| 上傳日期： |
2023/5/21 |
大?。?/td>
| 2146KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
陳思捷,師橙,付志文 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
策略摘要
近期美聯(lián)儲官員發(fā)表的鷹派觀點相對偏多，市場對于美聯(lián)儲6月維持利率不變的預(yù)期有所動搖，貴金屬價格一度回落，但本周五美聯(lián)儲主席鮑威爾的講話又相對鴿派，疊加市場目前面對相對較多的不確定性，因此操作而言，貴金屬仍建議逢低配置，實體企業(yè)也可積極進行買入套保操作。
核心觀點
貴金屬市場分析
宏觀面
本周，美聯(lián)儲諸位官員連續(xù)發(fā)表明顯偏鷹的觀點，目前從聯(lián)邦基金利率期貨的定價來看，6月維持利率水平不變的概率從此前的接近100%一度下降至60%一線。此外，零售銷售數(shù)據(jù)走強和當周初請失業(yè)金人數(shù)意外減少也為美聯(lián)儲后續(xù)的加息前景蒙陰。但就在本周五，美聯(lián)儲主席鮑威爾暗示下個月暫停加息，并指出信貸環(huán)境收緊可能意味著政策利率峰值下降，貴金屬價格呈現(xiàn)回升。目前美聯(lián)儲官員講話使得當下相對敏感的市場波動加大。同時，美國總統(tǒng)拜登和共和黨籍眾議院議長麥卡錫強調(diào)，他們決心盡快達成協(xié)議，提高聯(lián)邦政府31.4萬億美元的舉債上限，以避免出現(xiàn)將給經(jīng)濟造成災(zāi)難性影響的債務(wù)違約，如果不提升31.4萬億美元的債務(wù)上限，預(yù)計到6月1日就無法支付政府賬單。因此未來市場仍面臨諸多不確定性。就操作而言，貴金屬仍建議逢低配置，實體企業(yè)也可積極進行買入套保操作。此外，近期美元匯率逐步走強使得人民幣略顯承壓，因此也可關(guān)注此后多內(nèi)盤空外盤的套利機會。
基本面
5月19日當周，黃金T+d累計成交量為90,604千克，較此前一周上漲31.35%。白銀T+d累計成交量為2,935,544千克，較此前一周下降16.70%。
5月19日當周上期所黃金倉單為2,739千克，較此前一周下降15千克。白銀倉單則是出現(xiàn)了149,411千克的下降至1,660,682千克。而在Comex庫存方面，本周Comex黃金庫存下降12,420.15盎司至22,580,639.23盎司，Comex白銀庫存則是出現(xiàn)了3,836,131.99盎司的上漲至274,195,396.54盎司。
在貴金屬ETF方面，5月19日當周黃金SPDRETF上漲5.20噸至942.74噸，而白銀SLVETF持倉出現(xiàn)48.56噸的下降至14,572.91噸。
5月19日當周，滬深300指數(shù)較前一周上漲0.17%，與貴金屬相關(guān)的電子元件板塊指數(shù)則是上漲5.30%。光伏板塊上漲2.69%。
在光伏價格指數(shù)方面，截至2023年5月15日（最新）數(shù)據(jù)報47.83，較此前一期下降10.28%。光伏經(jīng)理人指數(shù)報148.33，較此前一期下降0.48%。
■策略
黃金：謹慎偏多
白銀：謹慎偏多
套利：逢低做多金銀比價；多內(nèi)盤，空外盤
期權(quán)：暫緩
■風(fēng)險
美元以及美債收益率持續(xù)走高
持續(xù)加息可能引發(fā)的流動性風(fēng)險的沖擊
|
|
