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生豬觀點(diǎn)
　　■市場分析
　　生豬產(chǎn)業(yè)目前集團(tuán)化進(jìn)程明顯，作為較容易獲得資金支持的集團(tuán)養(yǎng)殖端的虧損與市場份額的損失，集團(tuán)廠特別是上市企業(yè)選擇了前者。當(dāng)前市場的利率繼續(xù)下行，大型養(yǎng)殖企業(yè)選擇了逆勢擴(kuò)張的策略。如果貨幣政策不出現(xiàn)轉(zhuǎn)向，目前通過虧損去產(chǎn)能的邏輯處于失效狀態(tài)，這也是市場目前反應(yīng)豬周期不明顯的主要原因。仔豬市場供不應(yīng)求，主要原因是集團(tuán)今年仔豬銷售大幅減少，集團(tuán)主觀上希望通過增加育肥的出欄增加市場份額，客觀原因則是冬季仔豬確實(shí)有損失。能繁充足的企業(yè)，可以通過減少仔豬銷售來增加市場份額，能繁不足的企業(yè)想要增加市場份額則需要通過外購仔豬來實(shí)現(xiàn)。仔豬供應(yīng)的減少疊加需求的增加導(dǎo)致目前仔豬利潤率飆升至30%以上。仔豬利潤的搞起導(dǎo)致能繁去化的困難，甚至起到增加產(chǎn)能的效果，目前仔豬需求預(yù)計(jì)還將持續(xù)至少2個(gè)月。目前仔豬作為全產(chǎn)業(yè)鏈唯一有利潤的環(huán)節(jié)將是影響產(chǎn)能走向的重要因素，需要重點(diǎn)關(guān)注。據(jù)了解，當(dāng)前散戶二次育肥的投機(jī)熱情仍然不減，仍然寄希望于傳統(tǒng)的消費(fèi)旺季。價(jià)格是二育入場的主要依據(jù)，當(dāng)前預(yù)期是7元/斤以下，一旦二育成本低于此價(jià)格，則會有部分二育投機(jī)開始計(jì)劃入場。在當(dāng)前產(chǎn)能充足的大環(huán)境下會導(dǎo)致二育價(jià)格無法向消費(fèi)端傳導(dǎo)從而進(jìn)入存量博弈的市場，今年的二育資金和規(guī)模會隨著參與次數(shù)的增加被逐漸消耗，但考慮到目前二育規(guī)模仍然巨大，對市場的影響仍然不可小覷。目前淘汰母豬的價(jià)格非常堅(jiān)挺，達(dá)到了育肥豬的80%。從側(cè)面可以反應(yīng)出淘汰母豬的供應(yīng)稀缺，全市場產(chǎn)能并沒有出現(xiàn)產(chǎn)能去化的現(xiàn)象。由于養(yǎng)殖的虧損和疫病問題導(dǎo)致散戶的養(yǎng)殖模式從自繁自養(yǎng)向抓仔豬育肥的模式，疫病防控困難的地區(qū)尤為明顯，散戶產(chǎn)業(yè)鏈變短會加劇后期集團(tuán)對養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)的整合速度。綜合來看目前生豬長期走弱趨勢不會有太大變化，但要謹(jǐn)防二次育肥入場帶來的價(jià)格波動。
　　■策略
　　單邊謹(jǐn)慎看空
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　消費(fèi)需求回升