>> 申萬宏源-石油化工行業(yè)周報：三大機構(gòu)發(fā)布月報，IEA和EIA上調(diào)全年需求預(yù)測-230521
| 上傳日期： |
2023/5/22 |
大小： |
1440KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
宋濤 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
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本期投資提示：
IEA和EIA上調(diào)今年需求預(yù)測，全年石油供需處于緊平衡狀態(tài)。三大機構(gòu)發(fā)布月報，EIA下調(diào)油價和天然氣價格預(yù)測：1）EIA預(yù)計2023年原油均價為79美元/桶（下調(diào)6美元/桶），美國天然氣均價為2.91美元/百萬英熱（下調(diào)0.03美元/百萬英熱）。需求端：1）IEA預(yù)計2023年全球石油需求增長220萬桶/天至1.02億桶/天（上調(diào)20萬桶/天）；2）OPEC預(yù)計2023年石油需求增長230萬桶/天（持平）至1.019億桶/天；3）EIA預(yù)計2023年全球石油和其他液體燃料消費量將增加156萬桶/天（上調(diào)12萬桶/天）至1.01億桶/天。供應(yīng)端：1）IEA預(yù)計2023年全球石油供應(yīng)量增加120萬桶/天；2）OPEC預(yù)計2023年非OPEC石油供給增長為140萬桶/天（持平），至6719萬桶/天；3）EIA預(yù)計2023年全球石油和其他液體燃料產(chǎn)量將增加149萬桶/天（下調(diào)4萬桶/天）至1.013億桶/天；4）4月俄羅斯原油和成品油出口量上升至俄烏戰(zhàn)爭后的高點830萬桶/天，其中原油出口量增加25萬桶/天，抵消成品油出口量減少的20萬桶/天?？傮w來看，2023年全球石油供應(yīng)和需求基本保持平衡態(tài)勢。
美國原油庫存回升，鉆機數(shù)減少，煉廠開工率提高。5月12日，美國商業(yè)原油庫存(不含石油戰(zhàn)略儲備) 4.68億桶，比前一周增長504萬桶，原油庫存略低于過去五年同期水平；美國汽油庫存總量2.18億桶，比前一周下降138萬桶,汽油庫存比過去五年同期低約6%；餾分油庫存1.06億桶，比前一周增加8萬桶，庫存量比過去五年同期低約16%。丙烷/丙烯庫存增長225萬桶。美國石油戰(zhàn)略儲備3.60億桶。美國煉廠加工總量平均每天1599萬桶，比前一周增加24.50萬桶；煉油廠開工率92.0%，比前一周增長1個百分點。上周美國原油進口量平均每天686萬桶，比前一周增加130.7萬桶。5月12日美國原油產(chǎn)量為1220萬桶/天，與上周下降10萬桶/天，比一年前增加30萬桶/天。5月19日美國采油鉆機575臺，環(huán)比上周減少11臺，年減少1臺。
乙烯、丙烯、PX、PTA延續(xù)跌勢。東北亞乙烯延續(xù)跌勢，至5月17日，乙烯CFR東北亞收于894美元/噸，環(huán)比下跌3.13%。周內(nèi)乙烯產(chǎn)量79.32萬噸，環(huán)比下跌1.78%。裝置方面：LGCHEM石腦油裂解裝置計劃于4月6日開始檢修，預(yù)計6月10日恢復(fù)，該裝置乙烯產(chǎn)能90萬噸/年。LOTTECHEMICAL石腦油裂解裝置于5月9日停車檢修，預(yù)計6月23日重啟，該裝置乙烯產(chǎn)能120萬噸/年。東北亞丙烯價格延續(xù)跌勢，5月18日，丙烯CFR中國收于514美元/噸，較上周下跌21美元/噸。下游方面，正丁醇初期受山東大型工廠裝置意外停車影響，市場現(xiàn)貨供應(yīng)量縮減，加上節(jié)前下游備貨欠佳，而刺激一波集中采購接貨潮。隨著市場價格漲至高位，下游用戶接貨熱度有所下降，消耗原料庫存為主，對其高價抵觸，市場詢盤及成交量下降；由于前期辛醇市場價格漲勢較快，高價原料難以轉(zhuǎn)嫁至下游產(chǎn)品，買盤減緩原料現(xiàn)貨采購以降低風(fēng)險，辛醇市場價格大幅下跌。聚丙烯粉料價格重心走低，環(huán)氧丙烷價格窄幅上探。本周山東地?zé)掗_工負荷60.41%，較上周上升0.65個百分點。PX價格延續(xù)跌勢，截至5月17日，亞洲PX市場收盤977元/噸，周環(huán)比下跌4.64%。周內(nèi)中國PX平均開工率72.63%，亞洲平均開工率68%，國內(nèi)開工率較上周下降。自2023年5月1日起，增加海油大榭160萬噸裝置，PX國內(nèi)產(chǎn)能4223萬噸。PTA價格延續(xù)跌勢，至5月11日周內(nèi)，華東地區(qū)PTA現(xiàn)貨周均價為5520.40元/噸，環(huán)比下降5.86%。周內(nèi)國內(nèi)PTA產(chǎn)量123.99萬噸，較上周增加3.70萬噸。下游聚酯周產(chǎn)122.29萬噸，較之前一周上漲2.04%。截至5月11日江浙地區(qū)化纖織造綜合開機率為60.46%，較上周開工上2.52%。
投資分析意見：1）從競爭力、盈利穩(wěn)定性、產(chǎn)能投放一體化的大煉化角度，重點推薦榮盛石化、恒力石化、東方盛虹、桐昆股份、恒逸石化。2）乙烷制乙烯的成本優(yōu)勢，及丙烯產(chǎn)業(yè)鏈受益角度，重點推薦衛(wèi)星化學(xué)。3）油價高位、煤化工成本優(yōu)勢和長期成長性，重點推薦寶豐能源。4）油價維持高位，國內(nèi)加大能源保障，提高國企分紅角度，建議關(guān)注中國石油、中國海油、廣匯能源、中海油服、海油工程、新奧股份、中油工程、博邁科等。
風(fēng)險提示：地緣政治影響；石油及化工品價格波動；經(jīng)濟下行風(fēng)險；全球疫情影響。
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