>> 德邦證券-化工行業(yè)周報(bào)：10萬噸／年聚氨酯新材料項(xiàng)目進(jìn)入試產(chǎn)，40萬噸／年聚乙烯醇項(xiàng)目即將開工-230521
| 上傳日期： |
2023/5/22 |
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| 1725KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
李驥 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
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投資要點(diǎn)：
本周板塊行情：本周，上證綜合指數(shù)上漲0.34%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲1.16%，滬深300上漲0.17%，中信基礎(chǔ)化工指數(shù)上漲1.01%，申萬化工指數(shù)上漲0.48%。
化工各子行業(yè)板塊漲跌幅：本周，化工板塊漲幅前五的子行業(yè)分別為橡膠助劑(3.76%)、電子化學(xué)品(3.63%)、改性塑料(3.45%)、膜材料(2.78%)、合成樹脂(2.32%)；化工板塊跌幅前五的子行業(yè)分別為復(fù)合肥(-3.04%)、輪胎(-2.81%)、鈦白粉(-0.91%)、氯堿(-0.86%)、磷肥及磷化工(-0.68%)。
本周行業(yè)主要?jiǎng)討B(tài)：
山東尚正10萬噸/年聚氨酯新材料項(xiàng)目聚醚裝置進(jìn)入試產(chǎn)階段。總投資10.78億元的山東尚正年產(chǎn)10萬噸聚氨酯新材料及配套產(chǎn)品建設(shè)項(xiàng)目聚醚裝置已經(jīng)進(jìn)入試生產(chǎn)階段。作為省重點(diǎn)項(xiàng)目，裝置采用國內(nèi)先進(jìn)技術(shù)工藝進(jìn)行生產(chǎn)，主要產(chǎn)品有功能性新材料及聚醚胺、間苯二甲胺等。項(xiàng)目投產(chǎn)后，主要產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于風(fēng)力發(fā)電、油氣開采、軌道交通以及紡織、制藥等多個(gè)領(lǐng)域。作為年產(chǎn)10萬噸聚氨酯新材料及配套產(chǎn)品建設(shè)項(xiàng)目，聚醚胺裝置位于山東馬橋化工產(chǎn)業(yè)園，占地面積300畝，由山東尚正新材料科技有限公司投資建設(shè)，購置設(shè)備2123臺（套）。項(xiàng)目亮點(diǎn)：一是打破國外壟斷，替代進(jìn)口；二是工藝以綠色低碳為方向，具有國際先進(jìn)水平；三是打造國內(nèi)聚氨酯新材料和聚醚胺產(chǎn)業(yè)基地。項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，尚正聚醚胺項(xiàng)目將借助馬橋化工產(chǎn)業(yè)園內(nèi)金誠石化環(huán)氧丙烷原料優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)延鏈聚合，聚醚胺總產(chǎn)能可達(dá)7.5萬噸/年，居亞洲第一，30余種產(chǎn)品型號可以為下游企業(yè)提供個(gè)性化定制服務(wù)。（資料來源：化工新材料）
總投資128億，40萬噸/年聚乙烯醇項(xiàng)目即將開工。5月14日，內(nèi)蒙古新型化工暨現(xiàn)代煤化工產(chǎn)業(yè)招商引資推介會(huì)在上海舉行。在此次推介會(huì)上，旗委常委、旗人民政府副旗長杜彥斌代表準(zhǔn)格爾旗人民政府同安徽皖維集團(tuán)、內(nèi)蒙古伊泰集團(tuán)簽訂了戰(zhàn)略合作協(xié)議，由皖維-伊泰合作在準(zhǔn)格爾旗投資建設(shè)40萬噸/年新型煤基聚乙烯醇新材料項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資約128億元。聚乙烯醇用途廣泛，主要用途是生產(chǎn)維綸、紡織漿料、涂料、粘合劑、紙張?jiān)鰪?qiáng)劑及涂層、聚合助劑等。項(xiàng)目將于本月下旬開工建設(shè)，項(xiàng)目建成后，將實(shí)現(xiàn)年銷售收入79.9億元、年利稅28.5億元。準(zhǔn)格爾旗人民政府將全力配合，給予該項(xiàng)目相關(guān)政策、要素支持，保障項(xiàng)目落地建成。皖維集團(tuán)是安徽省國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)管轄的大型企業(yè)是安徽省重要的化工化纖建材新材料聯(lián)合制造企業(yè)，伊泰集團(tuán)是以煤炭生產(chǎn)運(yùn)輸銷售為基礎(chǔ)集鐵路與煤化工為一體房地產(chǎn)開發(fā)生態(tài)修復(fù)有機(jī)農(nóng)業(yè)等非煤產(chǎn)業(yè)為互補(bǔ)的大型清潔能源企業(yè)。（資料來源：化工新材料）
投資主線一：歐洲“碳關(guān)稅”落地，關(guān)注能實(shí)現(xiàn)碳減排相關(guān)概念標(biāo)的。歐洲議會(huì)在投票后正式批準(zhǔn)了歐盟碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制（CBAM），并將于2026年開始生效。該法案要求進(jìn)出口高碳產(chǎn)品時(shí)繳納或返還相應(yīng)的稅費(fèi)或碳配額，催生低碳生產(chǎn)需求。（1）生物柴油對傳統(tǒng)柴油替代后能有效降低碳排放，歐洲生物柴油需求旺盛。今年以來隨著線下堂食恢復(fù)正常，原材料地溝油供應(yīng)壓力緩解，生物柴油價(jià)差逐漸回暖。建議關(guān)注：卓越新能（生物柴油國內(nèi)龍頭企業(yè)，新增產(chǎn)能今年釋放貢獻(xiàn)業(yè)績增量）。（2）合成生物學(xué)較傳統(tǒng)化學(xué)法能有效降低生產(chǎn)成本、碳排放。部分企業(yè)已成功運(yùn)用合成生物學(xué)法實(shí)現(xiàn)對傳統(tǒng)化學(xué)法的替代。建議關(guān)注：凱賽生物（實(shí)現(xiàn)生物法二元酸、生物基尼龍等生產(chǎn)）、華恒生物（實(shí)現(xiàn)生物法丙氨酸、生物法纈氨酸等生產(chǎn)）。
投資主線二：國產(chǎn)替代賽道長坡厚雪，稀缺成長標(biāo)的值得關(guān)注。隨著國內(nèi)新材料企業(yè)在研發(fā)上加大投入，部分企業(yè)在某些產(chǎn)品已具備與海外巨頭相當(dāng)甚至更優(yōu)的產(chǎn)品質(zhì)量，并以切入部分高壁壘賽道，未來國產(chǎn)替代帶來的強(qiáng)成長性值得關(guān)注。（1）貴金屬催化劑賽道長期被海外巨頭壟斷，國內(nèi)部分企業(yè)憑借較強(qiáng)的研發(fā)實(shí)力已在部分領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)國產(chǎn)替代，未來豐富的新品儲備將進(jìn)一步打開業(yè)績成長空間，建議關(guān)注：凱立新材（國內(nèi)貴金屬催化劑領(lǐng)軍企業(yè)，已切入醫(yī)藥、新材料領(lǐng)域，基礎(chǔ)化工領(lǐng)域放量在即）。（2）部分國內(nèi)企業(yè)在面板產(chǎn)業(yè)鏈部分環(huán)節(jié)成功實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代，切入下游頭部面板廠供應(yīng)鏈，自身α屬性充足。隨著面板產(chǎn)業(yè)鏈景氣度有望回暖，頭部顯示材料廠商有望享受行業(yè)β共振。建議關(guān)注：東材科技（光學(xué)膜核心標(biāo)的，電子樹脂穩(wěn)步放量）、斯迪克（OCA光學(xué)膠龍頭企業(yè)）、萊特光電（OLED材料核心標(biāo)的，Red Prime已實(shí)現(xiàn)放量）。（3）全球輪胎市場是萬億級賽道，國內(nèi)部分輪胎企業(yè)已在海內(nèi)外占據(jù)一定份額。隨著海運(yùn)周期恢復(fù)政策、海外經(jīng)銷商庫存接近去化完畢，輪胎行業(yè)景氣度有望底部反轉(zhuǎn)。建議關(guān)注：森麒麟（泰國二期即將達(dá)產(chǎn)，全球化布局西班牙、摩洛哥工廠，成長性足）、賽輪輪胎（全鋼胎、非道路輪胎優(yōu)勢顯著，液體黃金材料進(jìn)一步構(gòu)筑性能優(yōu)勢）。
投資主線三：資源屬性突顯，關(guān)注具有較強(qiáng)韌性的景氣周期行業(yè)。部分周期行業(yè)供給端受政策影響持續(xù)收緊，需求保持穩(wěn)健，供需趨緊下資源屬性突顯，景氣周期具有較強(qiáng)韌性。（1）磷化工：供給端受環(huán)保政策限制，磷礦及下游主要
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