>> 國金證券-有色金屬行業(yè)能源金屬周報：鋰價持續(xù)上漲，產(chǎn)業(yè)鏈補庫逐步開啟-230520
| 上傳日期： |
2023/5/22 |
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| 1622KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
李超 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
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行情綜述&投資建議
本周（5.15-5.19）滬深300指數(shù)收跌1.4%，其中有色指數(shù)跑輸大盤，收跌2.4%。個股層面，本周隆達(dá)股份、斯瑞新材和圖南股份勢頭良好，漲幅在4%以上；大地熊、廈門鎢業(yè)和西藏礦業(yè)跌幅較大。
鋰：本周碳酸鋰價格環(huán)比上漲20.66%至29.2萬元/噸，氫氧化鋰價格上漲21.54%至27.65萬元/噸。無錫盤碳酸鋰2307合約環(huán)增2.2%至28.5萬元/噸，鋰價從5月初開始止跌企穩(wěn)后強勢反彈，從低點反彈幅度超過60%。需求端4月三元產(chǎn)量4.3萬噸，環(huán)降10%，開工率47%；鐵鋰產(chǎn)量8.2萬噸，環(huán)增13%，開工率57%。根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈草根調(diào)研，5月行業(yè)排產(chǎn)逐步恢復(fù)，環(huán)比10%-20%增速，產(chǎn)業(yè)鏈去庫接近尾聲，補庫周期開始，預(yù)計6-7月排產(chǎn)修復(fù)更明顯。供給端本周原料端鋰輝石價格上漲3.9%到4000美元/噸；本周碳酸鋰庫存4.8萬噸，環(huán)減6%；氫氧化鋰庫存2.6萬噸，環(huán)減8%，目前鋰鹽庫存從上游逐步轉(zhuǎn)移到中下游，上游惜售意愿逐步增強，貿(mào)易商存貨增加。本周中礦資源發(fā)布公告Bikita礦山因受到津巴布韋政府礦企企業(yè)責(zé)任和規(guī)范經(jīng)營活動檢查，預(yù)計從5月15日停產(chǎn)一周。當(dāng)前鋰板塊跟隨新能源產(chǎn)業(yè)鏈觸底反彈，標(biāo)的上建議關(guān)注國內(nèi)自主可控企業(yè)永興材料等標(biāo)的，或資源自給率高、未來有成長性的公司天齊鋰業(yè)等標(biāo)的。
鈷鎳：本周電解鈷價格25.85萬元/噸，環(huán)增0.78%，鈷市終端需求疲軟，疊加高溫合金和磁性材料等領(lǐng)域需求清淡，5月國內(nèi)電鈷冶煉廠均維持正常生產(chǎn)，企業(yè)以去庫為主，電鈷現(xiàn)貨價格重心持續(xù)下移。本周電解鎳現(xiàn)貨價格17.27萬元/噸，環(huán)降2.8%。電解鎳市場供應(yīng)持續(xù)增加，需求稍有回暖，預(yù)計后續(xù)市場震蕩運行。本周鎳鐵價格下降0.44%至1120元/鎳點，近期印尼鎳鐵雖大幅增產(chǎn)，但始終未體現(xiàn)到國內(nèi)市場進(jìn)口量上。而國內(nèi)市場因貨物已基本出盡，出貨壓力較小，支撐鎳鐵價格維持高位。近期不銹鋼期現(xiàn)價格的走弱，鋼廠利潤受到擠壓，對高報鎳鐵價格承接有限，目前上下游僵持不下，而部分沒有買夠低價原料的鋼廠計劃減產(chǎn)。本周硫酸鎳市場需求依舊低迷，價格周內(nèi)下跌1.1%至3.7萬元/噸，目前終端新能源產(chǎn)業(yè)鏈恢復(fù)仍不及預(yù)期，下游前驅(qū)體價格持續(xù)下行，目前對原材料采購熱情不高，需求承壓下硫酸鎳市場價格下行趨勢不改。當(dāng)前鋰電板塊跟隨新能源產(chǎn)業(yè)鏈觸底反彈，看好需求或超預(yù)期帶來板塊估值及情緒改善的鋰電中上游企業(yè)華友鈷業(yè)。
稀土：本周氧化鐠釹價格環(huán)漲2.1%到46.75萬元/噸，氧化鏑、氧化鋱價格分別環(huán)漲3%、5.77%。受終端需求下滑影響，氧化鐠釹價格在一個季度內(nèi)下降超過30%。需求端磁材企業(yè)以長單為主，新增訂單數(shù)量有所回暖，商家多觀望北方稀土掛牌價，成交低位。本周釹鐵硼N35、35H價格環(huán)比持平。當(dāng)前下游庫存相對充足，暫無過多采購計劃，謹(jǐn)慎觀望居多，終端暫未出現(xiàn)大規(guī)模訂單，靜待后期需求恢復(fù)。供給端第一批指標(biāo)已發(fā)放，開采指標(biāo)12萬噸，同增19%，輕稀土供應(yīng)略超市場預(yù)期，根據(jù)需求情況，預(yù)計氧化鐠釹價格后續(xù)以震蕩為主。標(biāo)的上稀土建議關(guān)注具備資源整合預(yù)期的中國稀土等標(biāo)的，磁材建議關(guān)注電機(jī)占比較高的寧波韻升等標(biāo)的。
小金屬：本周金屬鍺價格環(huán)比持平至9450元/公斤，上游市場受鍺精礦原料供應(yīng)不多影響，個別生產(chǎn)企業(yè)出貨不多，價格持續(xù)向上，下游需求端雖有好轉(zhuǎn)跡象，但現(xiàn)如今市場價格過高，對于紅外企業(yè)生產(chǎn)成本壓力過大，現(xiàn)階段成交量低。本周銻精礦價格環(huán)比持平至6.95萬元/噸，受制于新礦山投產(chǎn)少、舊礦山產(chǎn)量下滑、環(huán)保政策趨嚴(yán)等影響，礦端出貨量維持低位；應(yīng)用端主要為阻燃劑、光伏玻璃和銻液體電池等，近期下游行情小幅回落，預(yù)計短期價格震蕩為主。
風(fēng)險提示
提鋰新技術(shù)出現(xiàn)，帶動供應(yīng)大幅釋放；新礦山加速勘探開采，加速供應(yīng)釋放；高價格反噬需求，下游需求不達(dá)預(yù)期等。
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