>> 華西證券-銀行行業(yè)周報：Q1貨政定調(diào)平穩(wěn)；行業(yè)經(jīng)營景氣分化-230521
| 上傳日期： |
2023/5/22 |
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| 1300KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
劉志平,李晴陽 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
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重點聚焦
1）5月15日，央行公布一季度貨幣政策執(zhí)行報告，延續(xù)穩(wěn)增長總基調(diào)，強調(diào)“總量適度，節(jié)奏平穩(wěn)”。2）5月19日，銀保監(jiān)會發(fā)布2023年一季度銀行業(yè)保險業(yè)主要監(jiān)管指標(biāo)數(shù)據(jù)，一季度商業(yè)銀行凈利潤同比增長1.3%。
行業(yè)和公司動態(tài)
1）5月19日，央行發(fā)布《中國金融穩(wěn)定報告（2022）》，高風(fēng)險機構(gòu)數(shù)量小幅增加，但較峰值已壓降近半。2）本周，中信銀行綠色金融債券、寧波銀行第二期金融債券、張家港行微小企業(yè)貸款資產(chǎn)支持證券和“三農(nóng)”專項金融債券發(fā)行完畢；浙商銀行股份被司法拍賣等。
數(shù)據(jù)跟蹤
本周A股銀行指數(shù)下降0.28%，跑輸滬深300指數(shù)0.45pct，板塊漲跌幅排名15/30，郵儲銀行（ +3.05% ）、郵儲銀行（+2.15%）、農(nóng)業(yè)銀行（+1.69%）漲幅居前。
公開市場操作：本周央行公開市場共120億元逆回購、1000億元MLF和500億國庫現(xiàn)金定存到期，累計進(jìn)行100億元逆回購和1250億元MLF操作，凈回籠270億元。另外下周將有100億元逆回購到期。
SHIBOR：本周上海銀行間拆借利率走勢上行，隔夜和7天SHIBOR利率分別較上周五上升8.8BP和8.1BP至1.41%、1.91%。
房地產(chǎn)：本周30大中城市商品房成交套數(shù)和銷售面積分別同比+10.1%/+13.8%，周環(huán)比-11.0%/-11.2%，商品房銷售環(huán)比下行。
轉(zhuǎn)貼現(xiàn)：本周票據(jù)市場利率走勢有所上行，國股半年和城商半年轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率較上周五分別下降8BP和7BP，報收1.69%和1.82%。
投資建議
本周宏觀層面，一季度貨政報告對于經(jīng)濟(jì)形勢的判斷延續(xù)4月政治局會議的“經(jīng)濟(jì)增長好于預(yù)期”，對后續(xù)貨政定調(diào)平穩(wěn)；國常會強調(diào)深化社會信用、市場準(zhǔn)入等市場經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)性制度，著力暢通“內(nèi)循環(huán)”。行業(yè)層面，一季度商業(yè)銀行利潤增速處于低位，主要是息差降幅走闊創(chuàng)新低，行業(yè)內(nèi)部分化，非上市城商行低基數(shù)下業(yè)績釋放加快，城農(nóng)商行質(zhì)量略波動，但結(jié)合金融穩(wěn)定報告“2021年金融機構(gòu)評級結(jié)果為高風(fēng)險機構(gòu)數(shù)量小幅增加，但較峰值已壓降近半”，預(yù)計行業(yè)整體資產(chǎn)質(zhì)量仍延續(xù)改善。目前板塊靜態(tài)PB仍處于0.58倍的低位，具備較高性價比，我們維持“推薦”評級，個股層面繼續(xù)推薦：招商，寧波，成都，杭州，無錫，常熟，青島銀行等，關(guān)注高股息的大行。
風(fēng)險提示
1）經(jīng)濟(jì)修復(fù)幅度和節(jié)奏不及預(yù)期；
2）個別銀行的重大經(jīng)營風(fēng)險等。
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