>> 華泰證券-金工量化投資周報：商品市場漲跌分化，有色震蕩反彈-230521
| 上傳日期： |
2023/5/22 |
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| 938KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
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作者： |
林曉明,陳燁,李聰 |
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商品市場漲跌分化，有色震蕩反彈
上周商品市場漲跌分化，南華商品指數(shù)上漲1.59%。美聯(lián)儲多位官員近期再次發(fā)表鷹派言論，市場預(yù)期降息的時間點有所延后，貴金屬暫時承壓，短期或繼續(xù)震蕩調(diào)整。美國債務(wù)上限談判依然陷入僵局，當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟處于弱復(fù)蘇環(huán)境，工業(yè)金屬板塊延續(xù)偏弱勢。黑色板塊前期跌幅較大，上周小幅震蕩反彈，進一步大幅下跌的可能性也不高。原油價格周期底部可能在今年三季度，預(yù)計下跌空間不大，但短期受到海外宏觀環(huán)境以及市場情緒偏弱的壓制，油價可能延續(xù)震蕩反彈。由于巴西大豆出口壓力，美國大豆生長前景良好，進口大豆成本下降，預(yù)計油脂品種震蕩偏弱運行為主。
國內(nèi)經(jīng)濟處于弱復(fù)蘇環(huán)境，工業(yè)金屬板塊持續(xù)震蕩
工業(yè)金屬板塊上周上漲，南華有色金屬指數(shù)上漲0.9%。美國債務(wù)上限談判依然陷入僵局，根據(jù)華爾街見聞消息，當(dāng)?shù)貢r間5月18日上午共和黨領(lǐng)袖、眾議院議長麥卡錫說，眾議院可能會在本周審議債務(wù)上限協(xié)議，談判范圍包括削減開支以及提高債務(wù)上限。當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟處于弱復(fù)蘇環(huán)境，市場對國內(nèi)復(fù)蘇放緩擔(dān)憂增加，海外銀行業(yè)風(fēng)險沖擊以及債務(wù)上限問題未解決，增加市場不確定性。工業(yè)金屬板塊延續(xù)偏弱勢，部分品種由于低庫存可能存在炒作，鋁價近期連續(xù)反彈，主要關(guān)注本周美國債務(wù)上限談判進展。
原油底部區(qū)間可能在今年三季度，黑色板塊低位震蕩反彈
能化板塊上周上漲，南華能化指數(shù)上漲1.07%。5月初美國銀行業(yè)再次出現(xiàn)風(fēng)險事件，原油5月以來震蕩下行。原油價格周期底部可能在今年三季度，預(yù)計未來下跌空間不大，但短期受到海外宏觀環(huán)境以及市場情緒偏弱的壓制，油價可能延續(xù)震蕩反彈。黑色板塊上周上漲，南華黑色指數(shù)上漲2.09%。國內(nèi)4月制造業(yè)上升趨勢減緩，金融數(shù)據(jù)回落，市場對下半年需求復(fù)蘇的預(yù)期存在分歧，壓制工業(yè)品價格。但黑色板塊前期跌幅較大，上周小幅震蕩反彈，進一步大幅下跌的可能性也不高。后期主要關(guān)注宏觀數(shù)據(jù)以及政策變化、鐵水產(chǎn)量變化情況等。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟大幅波動、美聯(lián)儲貨幣政策超預(yù)期、全球地緣政治風(fēng)險增加、產(chǎn)業(yè)政策風(fēng)險、市場價格波動超預(yù)期等可能會影響商品價格走勢，模型觀點僅供參考。
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