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核心觀點(diǎn)
　　本周市場核心觀點(diǎn)：好資產(chǎn)亦需好價(jià)格，利率牛市行情暫轉(zhuǎn)整固，多頭情緒仍是主導(dǎo)，10Y國債利率前期邊際下行稍快，近2.69-71%技術(shù)阻力位后，需增量基本面信息，考慮央行5月MLF暫未降、美債利率回升、政策和相關(guān)資產(chǎn)比價(jià)、PPI和企業(yè)利潤觸底回升預(yù)期、人民幣匯率破七等因素，從好資產(chǎn)好價(jià)格、美債波動等角度考慮，可暫在5月末至6月上中旬邊際防御，等待利率好資產(chǎn)的更安全潛在好價(jià)格。
　　本周國內(nèi)核心觀點(diǎn)：央行強(qiáng)調(diào)人民幣匯率能夠在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定，4月經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)公布，關(guān)注PPI、企業(yè)利潤、居民收入等后續(xù)節(jié)奏。
　　本周國際核心觀點(diǎn)：雖然鮑威爾等聯(lián)儲官員表示對6月暫停加息持開放態(tài)度，但在債務(wù)上限壓力下，各期限美債利率全線上行。
　　簡評
　　本周走勢：國債和國開債收益率短線整固微升，10Y國債報(bào)收2.72%，資金利率周內(nèi)邊際回升，DR007報(bào)收1.87%。
　　本周信息：1）國內(nèi)方面，央行強(qiáng)調(diào)人民幣匯率能夠在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定，統(tǒng)計(jì)局公布4月社零、投資等國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)。央行強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前我國宏觀經(jīng)濟(jì)大盤、國際收支大盤、外匯儲備大盤穩(wěn)固，我國外匯市場廣度和深度日益拓展，擁有自主平衡的能力，人民幣匯率也有糾偏力量和機(jī)制，能夠在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。數(shù)據(jù)方面，我國4月，社會消費(fèi)品零售總額同比增長18.4%，前值10.6%，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長5.6%，前值3.9%，1-4月固定資產(chǎn)投資同比增長4.7%，前值5.1%。2）國際方面，雖然鮑威爾等部分聯(lián)儲官員表態(tài)對6月暫停加息持開放態(tài)度，美國債務(wù)上限議題持續(xù)發(fā)酵，在潛在“X日”壓力下，各期限美債利率全線較顯著上行，美元等主要相關(guān)資產(chǎn)價(jià)格相應(yīng)波動。周內(nèi)，美國國債2Y和10Y分別報(bào)收至4.28%和3.70%，分別約與前值約上行30bp和上行24bp，2/10Y利率倒掛走闊6bp至-58bp，美元指數(shù)小幅反彈至103一線。日本方面，日本國債10Y上行3bp至0.42%一線，1Y持平在-0.13%一線，美元/日元微升至138一線。3）下周重要數(shù)據(jù)方面。主要有，23日歐元區(qū)PMI和美國新房銷售，24日美國原油庫存，25日美國第一季度GDP和美聯(lián)儲5月會議紀(jì)要，26日美國居民消費(fèi)和收入，等重要信息。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：海外滯脹、海外債務(wù)和地緣形勢等潛在風(fēng)險(xiǎn)。