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行情回顧：上周，SW汽車板塊下跌0.7%，滬深300上漲0.2%。估值上，截止5月19日收盤，汽車行業(yè)PE（TTM）為25倍，較前一周下跌0.8%。
　　投資建議：乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，5月1-14日乘用車零售70.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)55%，環(huán)比增長(zhǎng)24%；新能源乘用車零售21.7萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)101%，環(huán)比增長(zhǎng)17%。目前來(lái)看，乘用車終端市場(chǎng)有所修復(fù)系二季度新車型陸續(xù)上市，“五一”訂單開始交付所致。此外，近期政策端開始布局新能源汽車下鄉(xiāng)，新能源迎政策利好確定性較強(qiáng)，預(yù)計(jì)25年市場(chǎng)規(guī)模超過(guò)5000億元。投資機(jī)會(huì)方面，建議關(guān)注業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性強(qiáng)以及在北美及周邊布局從而有望享受今年美國(guó)電車高增長(zhǎng)紅利的優(yōu)質(zhì)汽車零部件標(biāo)的，比如特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的；此外，建議關(guān)注復(fù)蘇預(yù)期確定性高的重卡板塊優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。
　　乘用車：5月1-14日，乘用車批發(fā)55.3萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)30%，環(huán)比增長(zhǎng)19%；乘用車零售70.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)55%，環(huán)比增長(zhǎng)24%。伴隨價(jià)格戰(zhàn)影響消退，市場(chǎng)觀望情緒減弱，疊加“五一”假期影響，5月批發(fā)、零售端出現(xiàn)同環(huán)比雙增長(zhǎng)，符合預(yù)期。主要標(biāo)的：廣汽集團(tuán)（601238）、愛柯迪（600933）、精鍛科技（300258）、福耀玻璃（600660）、科博達(dá)（603786）、星宇股份（601799）、津榮天宇（300988）、伯特利（603596）、上聲電子（688533）、常熟汽飾（603035）、阿爾特（300825）。
　　新能源汽車：5月1-14日，新能源汽車零售21.7萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)101%，環(huán)比增長(zhǎng)17%；新能源乘用車批發(fā)19.3萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)69%，環(huán)比增長(zhǎng)13%。近期國(guó)務(wù)院總理李強(qiáng)在山東金寶汽車城調(diào)研指出“要優(yōu)化購(gòu)買使用政策，加快充電樁等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)”，國(guó)家支持新能源汽車發(fā)展的意圖未變。主要標(biāo)的：比亞迪（002594）、拓普集團(tuán)（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、寧德時(shí)代（300750）、華域汽車（600741）、文燦股份（603348）。
　　智能汽車：《2023中國(guó)智能汽車發(fā)展趨勢(shì)洞察》預(yù)計(jì)，25年國(guó)內(nèi)L2+滲透率將達(dá)43%，智能網(wǎng)聯(lián)汽車產(chǎn)業(yè)規(guī)模5305億元，汽車產(chǎn)業(yè)或在此背景下迎來(lái)變革，智能化成主要發(fā)展趨勢(shì)。建議關(guān)注：1）華為汽車產(chǎn)業(yè)鏈，如長(zhǎng)安汽車（000625）、廣汽集團(tuán)（601238）；2）攝像頭/毫米波雷達(dá)/激光雷達(dá)等傳感器需求持續(xù)增加，智能車燈/智能座艙/空氣懸架/線控制動(dòng)與轉(zhuǎn)向等部件滲透率持續(xù)提升，主要標(biāo)的：星宇股份（601799）、伯特利（603596）、科博達(dá)（603786）、阿爾特（300825）、德賽西威（002920）、華陽(yáng)集團(tuán)（002906）。
　　重卡：二季度是重卡需求淡季，考慮22年5月基數(shù)偏低，預(yù)計(jì)23年5月銷量仍有望實(shí)現(xiàn)同比較快增長(zhǎng)。目前來(lái)看，22年延遲的重卡更換需求正在逐步釋放，疊加國(guó)內(nèi)車企對(duì)海外市場(chǎng)的開拓，復(fù)蘇仍將是今年重卡行業(yè)的主線，重卡行業(yè)的馬太效應(yīng)持續(xù)顯現(xiàn)，行業(yè)頭部公司優(yōu)勢(shì)突出，未來(lái)市場(chǎng)份額預(yù)計(jì)穩(wěn)中有升。主要標(biāo)的：中國(guó)重汽（3808.HK/000951）、濰柴動(dòng)力（2338.HK/000338）、奧福環(huán)保（688021）、天潤(rùn)工業(yè)（002283）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；芯片短缺風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)；車企電動(dòng)化轉(zhuǎn)型不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；智能網(wǎng)聯(lián)汽車推廣不及預(yù)期等的風(fēng)險(xiǎn)。