>> 國泰君安-太平鳥(603877)4月經營數據點評：收入降幅環(huán)比收窄，盈利能力明顯改善-230523
| 上傳日期： |
2023/5/23 |
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| 379KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
張愛寧 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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本報告導讀：
4月收入降幅環(huán)比收窄，同時受益于折率提升及降本控費，利潤同比扭虧為盈；考慮到低基數影響，5-6月銷售有望加速回暖，公司業(yè)績有望持續(xù)修復。
投資要點：
投資建議：維持2023-2025年EPS預測為1.48/1.74/2.01元，考慮到公司業(yè)績彈性較大，給予2023年高于行業(yè)平均的20倍PE，上調目標價至29.6元，維持“增持”評級。
事件：公司發(fā)布2023年4月經營數據，公司實現營業(yè)收入5.41億元，同比下降5.58%；實現歸母凈利約0.21億元（2022年4月歸母凈利約-0.43億元）；實現扣非歸母約0.16億元（2022年4月扣非歸母約-0.46億元）。
4月收入降幅環(huán)比收窄，盈利能力明顯改善。2023年4月公司收入同比-5.58%，環(huán)比Q1降幅明顯收窄（Q1同比-15.83%）。4月歸母凈利/扣非歸母凈利分別同比增加0.64/0.62億至0.21/0.16億，業(yè)績扭虧為盈，主要受益于零售折率改善帶動毛利率提升，同時公司積極降本控費，經營費用同比下降。
5-6月銷售有望加速回暖，業(yè)績有望持續(xù)修復。終端消費有望持續(xù)復蘇，同時考慮到5月、6月存在低基數，我們認為公司終端銷售有望加速回暖。公司將延續(xù)年初以來的折扣政策，積極嚴控產品折率，毛利率有望同比提升；同時受益于組織變革后經營效率的不斷提高，費用端有望持續(xù)改善，公司業(yè)績有望持續(xù)修復。
風險因素：終端消費復蘇不及預期，組織變革成效不及預期
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