>> 國信證券-電力設備新能源行業(yè)前瞻-產(chǎn)業(yè)視角：風光儲進入旺季，技術與產(chǎn)品質量鑄就護城河-230523
| 上傳日期： |
2023/5/23 |
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| 2693KB |
| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
王蔚祺,王昕宇,陳抒揚 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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光伏：今年以來需求旺盛，國內新增裝機和組件出口增長顯著。隨著產(chǎn)能的落地，上游硅料明顯降價，產(chǎn)業(yè)鏈進入降價通道。年內行業(yè)開工率繼續(xù)提升。我們認為組件一體化環(huán)節(jié)盈利空間擴張，輔材板塊利潤空間也有望擴張。2023年以來N型組件下游認可度持續(xù)提升，需求旺盛帶來N型電池片或者組件溢價顯著，制造產(chǎn)業(yè)鏈中的TOPCon產(chǎn)能領先的幾家企業(yè)有望迎來技術紅利期。
風電：下游建設顯著提速，預計5月下旬陸上風電迎來交付拐點，6月下旬海上風電迎來交付拐點。今年4月以來主要原材料明顯降價，未來幾個季度板塊有望迎來量利環(huán)比持續(xù)增長。風機大型化促進單位容量降本，單位產(chǎn)能的資本開支、技術實力、認證體系等壁壘推動風電零部件格局向行業(yè)龍頭集中。塔筒/管樁單位加工利潤有望修復，頭部海纜企業(yè)市場份額穩(wěn)固。2023年下半年，歐洲海風有望迎來產(chǎn)業(yè)鏈招標擴容，中國風電龍頭企業(yè)出口空間有望進一步打開。
電網(wǎng)：2020年以來電網(wǎng)投資受到疫情影響，隨著2022-2023年大量新能源并網(wǎng)，消納能力建設日益迫切，電網(wǎng)投資加速在即。2023年以來電網(wǎng)投資完成額同比顯著增長。輸配電價核定政策落地，利好電網(wǎng)投資、用戶側能源管理和電網(wǎng)靈活性資源需求。中國電力設備憑借技術與成本優(yōu)勢，有望在“一帶一路”國家電網(wǎng)建設中發(fā)揮重要作用，出口市場方興未艾。
鋰電：車企供應端持續(xù)優(yōu)化，國內電動車銷量有望維持增長態(tài)勢；海外國家在補貼政策和減碳目標推動下，電車銷量持續(xù)增長。碳酸鋰報價5月初開始反彈，中游材料與電池環(huán)節(jié)在二季度排產(chǎn)逐月好轉。展望未來，產(chǎn)能利用率提升，電池、正極、負極、隔膜等環(huán)節(jié)單位盈利能力有望保持穩(wěn)定，電解液產(chǎn)能出清進入后期階段，盈利能力有望企穩(wěn)。
儲能：儲能板塊一季度業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異，同比高增顯著，二季度開工率繼續(xù)提升，行業(yè)出貨或將環(huán)比顯著增長。一季度儲能產(chǎn)品價格隨材料降價而大幅下降，各國政策體系不斷完善，有利于不同應用場景的儲能需求提高，同時市場競爭回歸龍頭集中趨勢。
風險提示：政策變動風險；原材料價格大幅波動；競爭加劇風險；技術迭代風險；終端需求不及預期風險。
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