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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　人口老齡化與新能源下游高景氣帶來(lái)大量自動(dòng)化需求，同時(shí)人形機(jī)器人研究進(jìn)展有望加速，核心部件市場(chǎng)有望超千億，進(jìn)口替代空間廣闊。
　　摘要：
　　結(jié)論：人口老齡化和鋰電、光伏等下游行業(yè)迅速發(fā)展帶來(lái)大量自動(dòng)化需求，疊加經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后的制造業(yè)整體向好，作為通用設(shè)備的機(jī)器人及其相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈直接受益。同時(shí)，《機(jī)器人+應(yīng)用實(shí)施方案》等相關(guān)政策推出有望加速機(jī)器人應(yīng)用落地。
　　我們推薦：工業(yè)機(jī)器人龍頭埃斯頓、工業(yè)自動(dòng)化解決方案龍頭博實(shí)股份、核電機(jī)器人龍頭景業(yè)智能、工控自動(dòng)化頭部供應(yīng)商禾川科技、國(guó)內(nèi)空心杯電機(jī)龍頭鳴志電器、國(guó)內(nèi)通用減速機(jī)龍頭國(guó)茂股份、國(guó)內(nèi)小模數(shù)齒輪領(lǐng)先供應(yīng)商豐立智能。
　　人口結(jié)構(gòu)變化和下游需求驅(qū)動(dòng)，中國(guó)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)迎來(lái)高速發(fā)展。隨著老齡化程度的不斷加深，我國(guó)勞動(dòng)力人口占總?cè)丝诒戎刂饾u降低，適齡勞動(dòng)人口的數(shù)量也在不斷下降。同時(shí)伴隨著制造業(yè)工人工資不斷提高，各企業(yè)用人成本大大增加，出于提效降費(fèi)需求，機(jī)器人代工將成為長(zhǎng)期穩(wěn)定趨勢(shì)。下游需求上，一方面，機(jī)器人作為通用設(shè)備，下游應(yīng)用廣泛，有望受益于制造業(yè)整體復(fù)蘇；另一方面，鋰電、光伏等新能源行業(yè)的規(guī)模化、智能化、精密化生產(chǎn)成為趨勢(shì)，帶來(lái)持續(xù)景氣的機(jī)器人需求。其中，隨著動(dòng)力電池（尤其是儲(chǔ)能應(yīng)用）裝機(jī)快速增長(zhǎng)，鋰電機(jī)器人市場(chǎng)預(yù)計(jì)仍能維持近30%增速，同時(shí)，光伏新技術(shù)路線帶動(dòng)電池片新產(chǎn)線投建，有望對(duì)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)帶來(lái)推動(dòng)。
　　人形機(jī)器人驅(qū)動(dòng)千億關(guān)鍵零部件市場(chǎng)，進(jìn)口替代任重道遠(yuǎn)。減速器、伺服電機(jī)和控制器等關(guān)鍵零部件在機(jī)器人成本占比在70%左右，減速器市場(chǎng)約80億，其中諧波約30億，外資品牌占比超過(guò)30%，RV約50億，外資品牌占比超過(guò)50%，且兩大市場(chǎng)第一大供應(yīng)商均為日本品牌，國(guó)產(chǎn)化空間較大；伺服系統(tǒng)整體市場(chǎng)280億，工業(yè)機(jī)器人用伺服系統(tǒng)約30億，其中，海外品牌占比仍超過(guò)40%，匯川已成為國(guó)內(nèi)伺服系統(tǒng)份額第一，但其余國(guó)產(chǎn)品牌份額仍低于5%；工業(yè)機(jī)器人控制器市場(chǎng)規(guī)模約15億，其中外資品牌占比超過(guò)60%。整體看，機(jī)器人關(guān)鍵零部件國(guó)產(chǎn)化率仍較低，進(jìn)口替代任重道遠(yuǎn)。同時(shí)，特斯拉人形機(jī)器人為代表的服務(wù)機(jī)器人復(fù)雜結(jié)構(gòu)，有望帶來(lái)大量零部件需求，我們判斷2030年機(jī)器人關(guān)鍵零部件市場(chǎng)有望達(dá)到千億級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)大幅下行、新產(chǎn)品研發(fā)不及預(yù)期、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇