>> 國泰君安-建材行業(yè)周報：4月水泥產(chǎn)量增長放緩-230521
| 上傳日期： |
2023/5/21 |
大小： |
2422KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
鮑雁辛,黃濤 |
| 行業(yè)名稱： |
水泥 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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水泥：本周全國水泥市場價格環(huán)比回落1.2%。價格下調(diào)區(qū)域仍集中在華北、華東、中南和西南地區(qū)，幅度10-30元/噸。五月中旬，國內(nèi)水泥市場需求表現(xiàn)依舊疲軟，全國重點地區(qū)水泥企業(yè)出貨率為62%，環(huán)比微幅提升0.2個百分點，但低于去同年期2.3個百分點。價格方面，南方地區(qū)由于供需關(guān)系惡化，且企業(yè)為爭搶市場份額，不斷下調(diào)水泥價格，拖累全國價格繼續(xù)走低；北方地區(qū)價格相對穩(wěn)定，西北地區(qū)水泥企業(yè)通過加大錯峰生產(chǎn)開始嘗試推漲價格。
玻璃：本周國內(nèi)浮法玻璃均價為2280.44元，環(huán)比上漲15.74元。本周浮法玻璃市場穩(wěn)中偏弱整理，局部價格下滑，周內(nèi)中下游繼續(xù)消化自身庫存，浮法廠產(chǎn)銷率偏低，主產(chǎn)區(qū)沙河價格重心有所下移。后期市場看，下游仍有一定存貨，目前以規(guī)格性補貨為主，預計下周隨規(guī)格性補貨增加，部分區(qū)域產(chǎn)銷率或略有好轉(zhuǎn)，但出貨仍將存在一定壓力，重點關(guān)注加工廠訂單及原片庫存消化情況。受低價貨源沖擊，部分區(qū)域價格或有一定松動。
玻纖：本周無堿池窯粗紗市場價格穩(wěn)中局部小漲，整體走貨區(qū)域間存差異。北方市場走貨相對平穩(wěn)，個別大廠產(chǎn)銷維持平衡及以上，中小廠以老客戶提貨為主，新增訂單相對有限；南方市場來看，受氣溫升高影響，中下游開工相對有限，需求稍顯乏力。
主要原材料價格：5月15日-5月19日燃料油(油漿):山東地區(qū)：3925元/噸，環(huán)比-90元/噸。華東重質(zhì)純堿（2800元/噸，環(huán)比-50元/噸）。
建材行業(yè)策略：
第一，4月經(jīng)濟數(shù)據(jù)披露，全國固定資產(chǎn)投資增長穩(wěn)中趨緩，基建投資依然保持較快增長，但地產(chǎn)投資、新開工顯示的需求依然不佳。水泥端，4月全國單月水泥產(chǎn)量1.94億噸，較去年同期略有增長1.4%，環(huán)比下降5.8%，產(chǎn)量為近十年同期較低水平；與之對應的水泥價格3月底即已經(jīng)見頂回落，需求端疲軟下供需矛盾依然凸顯。我們依然看好消費建材的B端龍頭企業(yè)逐步走出2022年的陰霾，市占率逆市擴張，還可能預示24年更大產(chǎn)業(yè)鏈彈性的方向。我們繼續(xù)推薦東方雨虹、偉星新材、北新建材、大亞圣象、兔寶寶、旗濱集團、信義玻璃。
第二，繼續(xù)推薦制造業(yè)全球龍頭中國巨石、福耀玻璃、信義玻璃；新材料板塊繼續(xù)推薦中復神鷹、石英股份。
風險提示
國內(nèi)貨幣、房地產(chǎn)宏觀政策風險。國內(nèi)貨幣政策的收緊將嚴重影響各個重大基建項目的開工進程；房地產(chǎn)的宏觀調(diào)控將關(guān)系到土地開發(fā)、房地產(chǎn)的投資，作為水泥主要的下游需求，兩者政策的變動都將直接影響到水泥的價格。
原材料成本風險。煤炭是水泥的主要原材料成本之一，短期內(nèi)我們預判煤炭價格上行空間不會很大，但一旦上漲，短期內(nèi)影響水泥企業(yè)的盈利能力。
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