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本周行情回顧：上周（20230515-20230519）滬深300上漲0.31%，社會(huì)服務(wù)行業(yè)指數(shù)下跌0.90%，行業(yè)跑輸滬深300指數(shù)1.21個(gè)百分點(diǎn)，在申萬(wàn)31個(gè)一級(jí)行業(yè)中排名第21。子板塊方面，上周社會(huì)服務(wù)行業(yè)各子板塊漲跌幅由高到低分別為：專業(yè)服務(wù)(+4.07%)、體育（+0.46%）、旅游及景區(qū)（-0.78%）、酒店餐飲（-1.45%）、教育（-8.73%）。本周個(gè)股漲幅前八名分別為：華測(cè)檢測(cè)、鋒尚文化、譜尼測(cè)試、電科院、信測(cè)標(biāo)準(zhǔn)、行動(dòng)教育、君亭酒店、金陵體育；跌幅前八名分別為：國(guó)新文化、蘇試試驗(yàn)、中國(guó)高科、全通教育、中公教育、中紡標(biāo)、科德教育、博瑞傳播。
　　行業(yè)動(dòng)態(tài)：攜程暑期出行訂單量已超過(guò)2019年同期；根據(jù)重點(diǎn)城市地鐵客流環(huán)比數(shù)據(jù)，居民線下出行基本恢復(fù)至穩(wěn)態(tài)水平。
　　本周主要觀點(diǎn)及投資建議：近期消費(fèi)板塊出現(xiàn)部分回調(diào)，一定程度反應(yīng)市場(chǎng)對(duì)于復(fù)蘇可持續(xù)性及復(fù)蘇節(jié)奏的擔(dān)憂。春節(jié)以來(lái)出行鏈板塊整體而言迎來(lái)快速?gòu)?fù)蘇，23Q1作為業(yè)績(jī)驗(yàn)證的第一個(gè)窗口期，部分公司業(yè)績(jī)?nèi)〉昧裂郾憩F(xiàn)甚至反超19年同期，為接下來(lái)Q2以及暑期旺季Q3業(yè)績(jī)恢復(fù)奠定較好基礎(chǔ)。酒店+景區(qū)板塊4月中旬以來(lái)經(jīng)歷了一定回調(diào)，中長(zhǎng)期維度繼續(xù)推薦錦江酒店、首旅酒店、宋城演藝、天目湖；免稅短期業(yè)績(jī)承壓，但增量項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)，且估值回調(diào)至具備一定性價(jià)比，建議關(guān)注中國(guó)中免。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：居民消費(fèi)意愿恢復(fù)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；項(xiàng)目拓展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；政策風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。