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生豬養(yǎng)殖：豬價(jià)持續(xù)磨底
　　根據(jù)農(nóng)村農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)，2023年第19周（05/08-05/14）全國(guó)商品豬均價(jià)為14.58元/公斤，周環(huán)比下降0.68%，豬價(jià)4月以來(lái)持續(xù)在14-15元/公斤震蕩；下游豬肉均價(jià)24.42元/公斤，周環(huán)比下降0.85%。仔豬均價(jià)36.61元/公斤，周環(huán)比下降0.25%，同比+24.48%，仍在盈利區(qū)間。商品豬出欄均重為122.59公斤，處于歷史較高位置，給與當(dāng)前供給較大壓力。
　　根據(jù)農(nóng)村農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)，2023年3月全國(guó)能繁母豬存欄量為4305萬(wàn)頭，環(huán)比下降0.87%，連續(xù)三個(gè)月環(huán)比下降，下降幅度略有加大，3月規(guī)模養(yǎng)殖生豬頭均虧損169元，當(dāng)前仔豬仍在盈利區(qū)間，導(dǎo)致母豬產(chǎn)能去化動(dòng)力有限。根據(jù)10個(gè)月前的能繁母豬數(shù)據(jù)，去年下半年能繁母豬存欄量逐步回升，疊加生產(chǎn)效率提升，2季度整體供給偏多，價(jià)格預(yù)計(jì)維持低位運(yùn)行。3季度將逐漸反映年初豬病疫情對(duì)仔豬及生產(chǎn)效率的影響，若影響較大將支撐豬價(jià)，若影響較小，行業(yè)虧損或延續(xù)，產(chǎn)能去化時(shí)間或延長(zhǎng)至年底。當(dāng)前生豬養(yǎng)殖板塊估值已在歷史底部區(qū)間，持續(xù)磨底等待周期催化，推薦關(guān)注出欄增長(zhǎng)明確，業(yè)績(jī)兌現(xiàn)能力強(qiáng)，成本優(yōu)勢(shì)明顯的標(biāo)的，溫氏股份、牧原股份、巨星農(nóng)牧等。
　　白羽雞：產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)回落，靜待周期反轉(zhuǎn)
　　本周（05/13-05/19）白羽雞價(jià)格較上周基本持平，均價(jià)9.38元/公斤，較上周環(huán)比下降0.74%，雞苗價(jià)格小幅回落，均價(jià)2.48/羽，環(huán)比下降3.88%。817肉雜雞均價(jià)8.63元/公斤，周環(huán)比下降4.54%。白羽雞全鏈虧損加大，養(yǎng)殖虧損-2.31元/羽，父母代種雞養(yǎng)殖虧損-0.22元/羽，白羽雞屠宰虧損，-0.74元/羽。
　　當(dāng)前商品代雞苗供應(yīng)對(duì)應(yīng)去年四季度父母代較高銷量進(jìn)入產(chǎn)蛋高峰，供應(yīng)相對(duì)充足。去年5月起，受海外禽流感影響，祖代更新量明顯下降且自繁占比較高，后續(xù)換羽能力受限，祖代存欄量于2月開始出現(xiàn)下滑，父母代存欄仍在高位，預(yù)計(jì)下半年祖代更新量短缺將逐步傳導(dǎo)至父母代，年底白羽雞景氣有望好轉(zhuǎn)。2023年4月，白羽雞祖代更新量合計(jì)11.5萬(wàn)套，1-4月合計(jì)更新量41.8萬(wàn)套，同比下降7.11%。當(dāng)前美國(guó)阿拉巴馬周以恢復(fù)引種，但供種能力仍然有限。供給收縮有望驅(qū)動(dòng)雞周期反轉(zhuǎn)，由于下游養(yǎng)殖及屠宰產(chǎn)能利用率偏低，預(yù)計(jì)種源端有望分享更多利潤(rùn)。推薦具有全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)且引領(lǐng)雞苗國(guó)產(chǎn)替代的行業(yè)龍頭，圣農(nóng)發(fā)展；同時(shí)關(guān)注種源龍頭高彈性標(biāo)的，益生股份。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　豬價(jià)不達(dá)預(yù)期，相關(guān)雞產(chǎn)品價(jià)格不及預(yù)期，動(dòng)物疫病大規(guī)模爆發(fā)，政策推出力度不及預(yù)期。