>> 南京證券-消費電子行業(yè)：傳統(tǒng)消費電子產(chǎn)品出貨量不佳，行業(yè)寒冬仍未遠去-230512
| 上傳日期： |
2023/5/12 |
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| 1781KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
南京證券 |
| 評級： |
中性 |
作者： |
高宏 |
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市場變化較快，消費電子板塊回落至年初水平。本周（2023/05/08-05/12）上證綜指下跌1.86%，深圳成指下跌1.57%。創(chuàng)業(yè)板指下跌0.67%。本周申萬消費電子二級行業(yè)指數(shù)上漲0.66%，板塊市盈率TTM為27.19，位于歷史33.30%分位點處。消費電子板塊自年初反彈以來，維持了較為強勢的表現(xiàn)，但最近板塊回調(diào)明顯，市盈率TTM再次回到歷史極低水平，后續(xù)仍可期待板塊的階段性反彈。給予消費電子行業(yè)“中性”評級。
大尺寸顯示面板繼續(xù)回暖，其他尺寸價格依舊平穩(wěn)。根據(jù)WitsView消息，中國大陸、韓國、臺灣地區(qū)面板廠和電視廠商之間所敲定的2023年4月份價格中，大尺寸電視用指標(biāo)性產(chǎn)品55寸Open cell(指未附上背光的半成品)每片批發(fā)價較前一個月份(2023年3月份)上漲8%(上漲7美元)至99美元左右、連續(xù)第3個月回升，且創(chuàng)1年來(2022年4月以來)新高水平。此輪價格反彈僅限大尺寸面板，主要原因在于由顯示面板廠商減產(chǎn)所致，下游需求仍未出現(xiàn)明顯回暖；
傳統(tǒng)消費電子持續(xù)下滑，行業(yè)寒冬仍未過去。根據(jù)IDC數(shù)據(jù)顯示，2023年第一季度全球PC市場依舊呈現(xiàn)下滑趨勢，同比下降29.3%，出貨量僅有5,690萬臺。根據(jù)Canalys數(shù)據(jù)顯示，2023年第一季度全球智能手機出貨量為269.8百萬臺，同比下滑13.3%。其中，僅蘋果出貨量保持小幅上漲3%，其余廠商均出現(xiàn)不同程度下跌。蘋果憑借其產(chǎn)業(yè)地位，以及受益于中美貿(mào)易摩擦，2023年Q2季報超出預(yù)期，但所屬“果鏈”企業(yè)經(jīng)營環(huán)境不容樂觀。計劃在海外（尤其印度）建廠轉(zhuǎn)移產(chǎn)能的企業(yè)未來需要重新審慎評估海外政治風(fēng)險。
投資策略：關(guān)注的重點仍然是顯示面板產(chǎn)業(yè)，重點推薦：京東方A、TCL科技。
風(fēng)險提示：新冠疫情反復(fù)、國外貿(mào)易政策受限等
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