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本周醫(yī)藥生物各子板塊均呈現(xiàn)不同幅度下跌。本周滬深300指數(shù)累計(jì)漲跌幅為-1.97%；醫(yī)藥生物板塊累計(jì)漲跌幅為-2.26%，跑輸滬深300指數(shù)0.29個(gè)百分點(diǎn)。本周醫(yī)藥生物各子板塊均呈現(xiàn)不同幅度下跌，其中醫(yī)療服務(wù)板塊跌幅相對(duì)較小。本周醫(yī)藥各子行業(yè)表現(xiàn)如下，醫(yī)療服務(wù)板塊累計(jì)漲跌幅為-1.24%，中藥板塊累計(jì)漲跌幅為-2.03%，醫(yī)療器械板塊累計(jì)漲跌幅為-2.05%，生物制品板塊累計(jì)漲跌幅為-2.66%，化學(xué)制藥板塊累計(jì)漲跌幅為-2.83%，醫(yī)藥商業(yè)板塊累計(jì)漲跌幅為-3.07%。
　　醫(yī)藥生物板塊估值水平仍處于歷史低位區(qū)間。截至2023年5月12日，醫(yī)藥生物行業(yè)整體估值約27倍（TTM整體法，剔除負(fù)值），處于申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)排名第13位。從歷史估值水平上看，目前估值水平仍處于歷史低位區(qū)間。與2022年9月30日相比，醫(yī)藥生物板塊整體估值水平略有提升。
　　行業(yè)投資策略：根據(jù)醫(yī)藥板塊上市公司一季度業(yè)績(jī)情況，板塊業(yè)績(jī)總體上呈現(xiàn)復(fù)蘇趨勢(shì)，其中化學(xué)制劑、中藥、醫(yī)藥商業(yè)、醫(yī)美器械等子板塊業(yè)績(jī)恢復(fù)相對(duì)較快，而醫(yī)療器械板塊由于新冠檢測(cè)試劑、耗材等需求大幅下降而導(dǎo)致板塊一季度業(yè)績(jī)明顯下滑，但其中常規(guī)醫(yī)療器械產(chǎn)品仍然呈現(xiàn)恢復(fù)趨勢(shì)，尤其是醫(yī)療設(shè)備和醫(yī)用高值耗材恢復(fù)較快增長(zhǎng)?；瘜W(xué)制劑方面，創(chuàng)新藥龍頭企業(yè)仿制藥集采降價(jià)、創(chuàng)新藥談判等因素影響逐步消化，收入結(jié)構(gòu)中創(chuàng)新藥收入占比也逐年提升，業(yè)績(jī)呈現(xiàn)企穩(wěn)回升趨勢(shì)。目前醫(yī)藥板塊整體估值處于歷史低位區(qū)間，同時(shí)集采降價(jià)預(yù)期消化較為充分，建議逢低關(guān)注一季度業(yè)績(jī)出現(xiàn)明顯改善的優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)。建議逢低關(guān)注恒瑞醫(yī)藥、華東醫(yī)藥、信立泰、健康元、同仁堂、天士力、方盛制藥、九芝堂、邁瑞醫(yī)療、惠泰醫(yī)療、海泰新光、澳華內(nèi)鏡、艾德生物等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：集采降價(jià)仿制藥超預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；新產(chǎn)品市場(chǎng)銷售不及預(yù)期的