>> 東亞前海證券-醫(yī)藥生物行業(yè)上市公司2022年年報(bào)及2023年一季報(bào)總結(jié)-230517
| 上傳日期： |
2023/5/18 |
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| 格式： |
pdf 共20頁(yè) |
來(lái)源： |
東亞前海證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
汪玲 |
| 行業(yè)名稱(chēng)： |
醫(yī)藥 |
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核心觀點(diǎn)
2022年醫(yī)藥行業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3876.13億元，同比增長(zhǎng)10.79%，歸母凈利潤(rùn)459.70億元，同比下降17.71%。分季度看，2023年Q1醫(yī)藥行業(yè)營(yíng)業(yè)收入為1025.41億元，環(huán)比下降2.56%，同比增長(zhǎng)12.83%，歸母凈利潤(rùn)186.59億元，環(huán)比增長(zhǎng)109.08%，同比增長(zhǎng)55.11%。營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)幅度小于凈利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度。從費(fèi)用看，銷(xiāo)售、管理和研發(fā)費(fèi)用率較2022年Q4有所下降，2023年Q1分別達(dá)到17.29%、5.96%和7.88%，創(chuàng)新藥企業(yè)的銷(xiāo)售費(fèi)用占比較大。板塊盈利能力相較2022年Q4大幅上升，2023年Q1毛利率和凈利率實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)至23.53%和18.20%。2022年Q4受?chē)?guó)內(nèi)疫情政策優(yōu)化影響，醫(yī)藥行業(yè)受到較大影響基數(shù)較低，2023年Q1疫情影響放緩，醫(yī)藥行業(yè)整體穩(wěn)中向好，較2022年Q4逐步回暖。
原料藥及制劑：2022年原料藥及制劑板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入412.97億元，同比增長(zhǎng)15.53%；歸母凈利潤(rùn)56.78億元，同比增長(zhǎng)10.62%。分季度看，2023年Q1原料藥及制劑板塊營(yíng)業(yè)收入為115.63億元，環(huán)比增長(zhǎng)8.29%，同比增長(zhǎng)20.05%；歸母凈利潤(rùn)15.46億元，環(huán)比增長(zhǎng)38.49%，同比增長(zhǎng)11.25%。2022年原料藥及制劑板塊收入總體保持恢復(fù)，主要原因是2022下半年疫情、原材料漲價(jià)等不利因素的消除。2023年Q1，隨著2022下半年化工、石化等原材料降價(jià)，板塊毛利率恢復(fù)，歸母凈利潤(rùn)不僅扭虧為盈，其增速也快于收入增速；銷(xiāo)售費(fèi)用率、研發(fā)費(fèi)用率和管理費(fèi)用率較去年均有所降低。
藥械上游：2022年藥械上游板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入94.24億元，同比增長(zhǎng)34.65%，歸母凈利潤(rùn)18.58億元，同比下降17.06%。分季度看，2023年Q1藥械上游板塊營(yíng)業(yè)收入為17.66億元，環(huán)比下降37.61%，同比下降24.56%，歸母凈利潤(rùn)1.74億元，環(huán)比上漲136.48%，同比下降77.71%。2022年藥械上游相關(guān)板塊營(yíng)業(yè)收入上漲的主要原因是新冠相關(guān)產(chǎn)品需求的上升，2022年Q4以來(lái)受到國(guó)家防疫政策調(diào)整的影響部分公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入下降，業(yè)績(jī)較去年同期產(chǎn)生較大下滑。2023年Q1，銷(xiāo)售費(fèi)用率、研發(fā)費(fèi)用率和管理費(fèi)用率均較去年有較大提高。
醫(yī)療器械：2022年醫(yī)療器械板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入572.21億元，同比增長(zhǎng)16.68%，歸母凈利潤(rùn)158.34億元，同比增長(zhǎng)20.81%。分季度看，2023年Q1醫(yī)療器械板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入150.3億元，環(huán)比下降0.01%，同比增長(zhǎng)17.66%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)41.6億元，環(huán)比增長(zhǎng)32.4%，同比增長(zhǎng)20.01%。2022年醫(yī)療器械相關(guān)板塊各季度營(yíng)業(yè)收入時(shí)漲時(shí)跌，主要原因是國(guó)內(nèi)疫情時(shí)有反復(fù)。2023年Q1毛利率、凈利率都有明顯上升，主要由于收疫情影響減弱，常規(guī)診療恢復(fù)。從費(fèi)用看，管理費(fèi)用和研發(fā)費(fèi)用率基本與2022Q4持平，分別為6.2%和11.1%；銷(xiāo)售費(fèi)用率為16.04%，較2022Q4有明顯下降。
中藥：2022年中藥板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1117.9億元，同比增長(zhǎng)8.34%，歸母凈利潤(rùn)130.8億元，同比下降1.53%。分季度看，2023年Q1中藥板塊營(yíng)業(yè)收入為340.88億元，環(huán)比上漲5.74%，同比增長(zhǎng)24.39%，歸母凈利潤(rùn)59.02億元，環(huán)比上漲65.66%，同比增長(zhǎng)91.45%。2022年中藥相關(guān)板塊營(yíng)業(yè)收入有所上漲的原因主要是疫情帶動(dòng)了各癥狀相關(guān)中藥產(chǎn)品的銷(xiāo)售，同時(shí)病后滋補(bǔ)產(chǎn)品需求上升，凈利潤(rùn)有所下降主要受成本壓力影響。2023年Q1受疫后需求的影響，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)進(jìn)一步提升。2023年Q1，銷(xiāo)售費(fèi)用率、研發(fā)費(fèi)用率和管理費(fèi)用率均較去年有一定下降，銷(xiāo)售費(fèi)用率下降較為明顯是由疫情期間出差、銷(xiāo)售推廣等活動(dòng)減少所致。板塊盈利能力較2022Q4有大幅增長(zhǎng)，2023Q1毛利率和凈利率分別為20.72%和17.31%。
創(chuàng)新藥：2022年創(chuàng)新藥板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入809.48億元，同比下降0.57%，歸母凈利潤(rùn)-94.92億元，同比下降1086.46%。分季度看，2023年Q1創(chuàng)新藥板塊營(yíng)業(yè)收入為177.13億元，環(huán)比下降19.01%，同比下降9.25%，歸母凈利潤(rùn)13.72億元，環(huán)比上漲158.51%，同比增長(zhǎng)175.75%。2022年創(chuàng)新藥相關(guān)板塊收入有所下滑部分原因來(lái)自醫(yī)保談判、疫情等影響，短期業(yè)績(jī)承壓。2023年Q1，銷(xiāo)售費(fèi)用率、研發(fā)費(fèi)用率和管理費(fèi)用率均較2022年四季度有顯著的下降，分別為27.49%，10.63%和18.02%。板塊盈利能力較2022Q4有顯著上升，2023年Q1毛利率和凈利率分別為7.75%和5.55%。
疫苗：2022年疫苗板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入657.52億元，同比增長(zhǎng)19.31%，歸母凈利潤(rùn)140.43億元，同比下降24.55%。分季度來(lái)看，2023年Q1疫苗板塊營(yíng)業(yè)收入為168.71億元，環(huán)比增長(zhǎng)0.01%，同比增長(zhǎng)13.30%，歸母凈利潤(rùn)39.00億元，環(huán)比上漲66.17%，同比下降2.03%。2022年，銷(xiāo)售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率和研發(fā)費(fèi)用率持續(xù)提升，2023年Q1三費(fèi)有所下降，分別達(dá)13.70%、2.69%和6.06%。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，隨著新冠疫情影響的減小，疫苗板塊整體擾動(dòng)減小。新冠疫苗的需求量下降，常規(guī)疫苗如肺炎疫苗、水痘疫苗和流感疫苗等將貢獻(xiàn)主要收入份額，疫苗板塊將會(huì)呈現(xiàn)出更加穩(wěn)定的增長(zhǎng)趨勢(shì)。
血制品：2022年血制品板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入211.77億元，環(huán)比增長(zhǎng)15.31%，歸母凈利潤(rùn)49.74億元，環(huán)比增長(zhǎng)15.83%。分季度來(lái)看，2023年Q1血制品板塊營(yíng)業(yè)收入為55.11億元，環(huán)比下降3.71%，同比增長(zhǎng)27.46%。歸母凈利潤(rùn)16.05億元，環(huán)比增長(zhǎng)56.04%，同比
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