>> 南京證券-半導(dǎo)體行業(yè)：中芯國際業(yè)績有望逐季環(huán)比改善-230512
| 上傳日期： |
2023/5/12 |
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| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
南京證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
李棟 |
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2023年中芯國際業(yè)績有望逐季環(huán)比改善。近期中芯國際發(fā)布了2023年Q1的財務(wù)報告，2023年Q1中芯國際實現(xiàn)營業(yè)收入為102.09億元，同比減少13.88%；2023年Q1實現(xiàn)歸母凈利潤15.91億元，同比下降44.04%。2023年Q1公司銷售收入略好于指引，毛利率處于指引的上部；公司預(yù)計2023年Q2產(chǎn)能利用率和出貨量都高于一季度，銷售收入預(yù)計環(huán)比增長5%到7%，毛利率預(yù)計在19%到21%之間；2023年全年的指引維持不變：銷售收入同比降幅為低十位數(shù)，毛利率在20%左右。面對市場的快速變化，中芯國際將繼續(xù)遵循以市場為導(dǎo)向、以客戶為中心的策略，加強與終端市場的對話；全力配合新產(chǎn)品的推出，做好產(chǎn)線長短腳調(diào)整配套，迎接下一輪的增長周期。
中芯國際依據(jù)擴產(chǎn)計劃穩(wěn)步推進相應(yīng)的資本開支。目前中芯深圳已進入量產(chǎn)，中芯京城預(yù)計下半年進入量產(chǎn)，中芯東方預(yù)計年底通線，中芯西青還在建設(shè)中。未來數(shù)年隨著中芯深圳、京城、東方、西青等新產(chǎn)能將持續(xù)釋放，將有力地拉動國內(nèi)設(shè)備/材料產(chǎn)業(yè)鏈的國產(chǎn)化率持續(xù)上行。
投資策略：我們認為在內(nèi)資晶圓廠擴產(chǎn)節(jié)奏并未放緩的背景下，疊加設(shè)備和材料的國產(chǎn)化率提升，建議投資者中長期積極關(guān)注國內(nèi)晶圓代工龍頭中芯國際、華虹半導(dǎo)體，國內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備和零部件公司北方華創(chuàng)、拓荊科技、芯源微、正帆科技等。
風(fēng)險提示：半導(dǎo)體整體下游需求恢復(fù)不及預(yù)期、美國制裁加劇、內(nèi)資晶圓廠資本開支不及預(yù)期等。
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