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 AIA-Timing策略綜合考慮宏觀、中觀和交易層面信息，尋求審美標準共振，主客觀結(jié)合提取行業(yè)輪動邏輯線索。23年以來，年化多空對沖收益達到39.7%，5月多空對沖收益為1.1%。中國經(jīng)濟于2月底確認進入美林周期復蘇象限，本期繼續(xù)采用進攻性權(quán)重組合進行行業(yè)打分。
　　排名高低方面，公用仍居第一，汽車晉升第四。綜合得分排名靠前的行業(yè)有：公用、非銀、交運、汽車、電新、農(nóng)業(yè)、石化、電子、傳媒、醫(yī)藥等，風格以成長為主，與當前較為寬松的貨幣環(huán)境相對應。
　　邊際變化方面，成長賽道排名上升。邊際變化有時比排名結(jié)果更有信號意義，一般建議重點關(guān)注排名較高且邊際改善的行業(yè)。本期打分表中汽車、非銀、電子、化工、醫(yī)藥、軍工、電新等排名提高較多，多屬于成長風格。
　　風格動線方面，更直觀和完整地觀察板塊輪動線索。穩(wěn)定、周期、必選消費風格平均排名下滑，其中周期風格目前排名墊底；成長和可選消費風格平均排名改善，目前位居第一，金融風格平均排名小幅改善。
　　主觀分析方面，建議6月先防守后反擊，關(guān)注成長賽道。綜合考慮客觀排名、排名變化和主觀邏輯，建議6月防御性板塊與進攻性板塊兼顧，重點關(guān)注公用、非銀、汽車、電新、電子、醫(yī)藥等一級行業(yè)中的投資機會。
　　AIA-Timing多頭組合最新倉位為95%。我們密切跟蹤國君量化配置團隊擇時觀點，據(jù)此在關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點及時調(diào)整模擬組合整體倉位。事實證明，在加權(quán)AIA多頭行業(yè)組合的基礎(chǔ)上加上基于技術(shù)分析理論的倉位管理可進一步增強超額收益及超額收益的穩(wěn)定性。
　　風險提示：模型設(shè)計的主觀性，歷史數(shù)據(jù)有偏，回測時間較短，超額收益均值回歸，高換手無法實現(xiàn)。本報告結(jié)論均由主動配置模型得出，或與研究所其他研究團隊觀點不重合，有關(guān)研究所其他研究團隊對有關(guān)個股的觀點，請參考相關(guān)已發(fā)布的研究報告。