>> 華泰期貨-聚烯烴周報：真實需求疲弱，聚烯烴維持弱勢-230528
| 上傳日期： |
2023/5/28 |
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| 2438KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
從供應上看，聚烯烴多套裝置陸續(xù)重啟，巨正源二期亦啟動造成PP供應壓力。需求方面，淡季國內(nèi)需求疲軟，下游企業(yè)消化庫存為主，剛需采購，短期難有實質(zhì)性改善，雖然近期石化庫存仍在持續(xù)下降，但為代理貿(mào)易商按上報計劃采購所致，而市場對于經(jīng)濟放緩的擔憂逐步加劇，故短期聚烯烴市場不具備上行條件，低位盤整為主，聚烯烴仍建議逢高做空套保。
核心觀點
■市場分析
石化庫存69萬噸，較上周五-9萬噸，近期為代理貿(mào)易商按上報計劃采購致石化庫存持續(xù)下降，并不是真實市場需求驅(qū)動的補庫行為。
基差方面，PE華東基差+210，PP華東基差+70，基差較昨日走強。
生產(chǎn)利潤及國內(nèi)開工方面，LL原油制生產(chǎn)利潤略有盈利，PP原油制生產(chǎn)利潤持續(xù)虧損，PDH制PP生產(chǎn)利潤維持高位。卓創(chuàng)PE開工率85.6%（-2.5%），PP開工率85.1%（+0.1%），PE和PP供應維持高位。
進出口方面，PE和PP進口窗口關閉。
下游復蘇情況一般，訂單依然偏弱，廠家主要消化前期備的庫存。
■策略
短期聚烯烴市場不具備上行條件，低位盤整為主，聚烯烴仍建議逢高做空套保。
風險
原油價格波動，經(jīng)濟恢復預期及宏觀氛圍變動
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