>> 國盛證券-電力設(shè)備行業(yè)周報：廣東海風(fēng)3年開工12GW，SNEC盛會強(qiáng)化N型絕對主角地位-230528
| 上傳日期： |
2023/5/28 |
大小： |
881KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
楊潤思,楊凡儀,林卓欣 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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核心推薦：天順風(fēng)能、雙良節(jié)能、科華數(shù)據(jù)、TCL中環(huán)、寧德時代。
光伏：“SNEC盛會”重新拉動光伏熱度，N型產(chǎn)品成展會絕對主角。5月24-26日，第十六屆上海SNEC國際太陽能光伏展時隔兩年后隆重啟幕，N型高效大尺寸組件產(chǎn)品成為此次展會最大亮點。N型有望加速對P型產(chǎn)能迭代，擁有先進(jìn)產(chǎn)能企業(yè)率先獲得超額技術(shù)紅利。從此次展會反饋看，光伏產(chǎn)業(yè)內(nèi)從業(yè)人員對需求端增長均表達(dá)樂觀預(yù)期。在國內(nèi)外終端需求的高增長強(qiáng)支撐下，裝機(jī)需求多月持續(xù)上修預(yù)期，SNEC展會表現(xiàn)出產(chǎn)品在銷售端的火熱，尤其是高功率組件在高端市場的旺盛需求。我們認(rèn)為行業(yè)的核心是優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能對落后產(chǎn)能的淘汰，未來先進(jìn)產(chǎn)能或?qū)⒈３纸Y(jié)構(gòu)性緊缺，N型先進(jìn)產(chǎn)能有望加速對P型產(chǎn)能的迭代，擁有先進(jìn)產(chǎn)能的企業(yè)也即將獲得此輪超額技術(shù)紅利，光伏板塊有望迎來估值重塑。在本輪光伏行業(yè)新技術(shù)更迭中，建議專注在整個N型產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行布局。推薦N型硅料：協(xié)鑫科技、通威股份；N型硅片：TCL中環(huán)；N型電池：鈞達(dá)股份；N型組件：晶科能源、晶澳科技、天合光能、隆基綠能；N型輔材：POE粒子、topcon銀漿、高純石英砂等。硅料價格下滑背景下，組件端盈利將進(jìn)一步修復(fù)，持續(xù)推薦一體化組件龍頭晶澳科技、晶科能源、天合光能、隆基綠能、東方日升等。首推直接受益的輔材環(huán)節(jié)，膠膜福斯特、賽伍技術(shù)、海優(yōu)新材，天宜上佳等。組件需求提升+硅片率先讓利，優(yōu)選電池+組件環(huán)節(jié)。組件推薦順序為天合光能、晶科能源、隆基綠能、晶澳科技、東方日升，關(guān)注電池片鈞達(dá)股份。地面電站放量利好逆變器陽光電源，支架中信博、意華股份、清源股份。
風(fēng)電：未來3年，廣東新增建設(shè)8GW、開工建設(shè)12GW！海風(fēng)大規(guī)模起量。5月24日，廣東發(fā)布《推進(jìn)能源高質(zhì)量發(fā)展實施方案的通知》（2023-2025年），要求新增建成約800萬千瓦海上風(fēng)電項目；開工建設(shè)約1200萬千瓦海上風(fēng)電項目。2025年全省可再生能源發(fā)電裝機(jī)規(guī)模達(dá)到7900萬千瓦。未來3年，廣東新增建設(shè)8GW、開工建設(shè)12GW。廣東海風(fēng)產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)需求高?？紤]到海風(fēng)對生產(chǎn)基地區(qū)位有所考究，因此廣東海風(fēng)大規(guī)模發(fā)展更利于本土生產(chǎn)基地發(fā)展，重點關(guān)注廣東布局企業(yè)。雙30政策+海風(fēng)邁向深遠(yuǎn)海發(fā)展，基礎(chǔ)與海纜環(huán)節(jié)單GW價值量提升。基礎(chǔ)環(huán)節(jié)，廣東海域更適宜導(dǎo)管架，導(dǎo)管架單臺用量更重，由于目前導(dǎo)管架產(chǎn)品生產(chǎn)和運輸難度大，稀缺性強(qiáng)，海上基礎(chǔ)單噸盈利方面，導(dǎo)管架＞單管樁＞海塔。海纜環(huán)節(jié)，由于海風(fēng)走向深遠(yuǎn)海，高電壓等級海纜技術(shù)壁壘高、柔性直流海纜壁壘升高，海纜環(huán)節(jié)抗通縮能力強(qiáng)、海纜價值提升。從估值性價比維度去看，首推天順風(fēng)能，國內(nèi)陸風(fēng)塔筒龍頭標(biāo)的，積極布局海風(fēng)產(chǎn)能；其次關(guān)注海纜，如東方電纜、中天科技、亨通光電。關(guān)注海上管樁環(huán)節(jié)，海力風(fēng)電、大金重工。關(guān)注風(fēng)機(jī)大型化之后帶來的軸承技術(shù)進(jìn)步，長盛軸承、恒潤股份、新強(qiáng)聯(lián)；關(guān)注風(fēng)機(jī)大型化方向下，主機(jī)廠毛利率企穩(wěn)修復(fù)機(jī)會，關(guān)注金風(fēng)科技、電氣風(fēng)電、明陽智能、運達(dá)股份等。
氫能：1-5月國內(nèi)電解槽招標(biāo)量582MW，中標(biāo)量440MW，陽光氫能中標(biāo)130MW位列第一。2023年1-5月，國內(nèi)已開標(biāo)大型綠氫項目共9個，電解水制氫設(shè)備總招標(biāo)量582MW，以堿性設(shè)備為主；已進(jìn)行中標(biāo)公示項目共5個，總中標(biāo)量440MW，中標(biāo)總金額超8.8億元，其中中標(biāo)的堿性電解槽規(guī)模均為1000Nm3/h，PEM電解槽為200Nm3/h。項目中標(biāo)量來看，陽光氫能（陽光電源氫能公司）以中標(biāo)130MW位列第一。推薦方向：推薦具備品牌和渠道優(yōu)勢的龍頭隆基綠能、陽光電源；優(yōu)質(zhì)設(shè)備廠商雙良節(jié)能、億利潔能、華電重工、昇輝科技、華光環(huán)能。推薦關(guān)注氫氣壓縮機(jī)頭部標(biāo)的開山股份、冰輪環(huán)境、雪人股份。
儲能：5月W4（5.18~5.24）儲能相關(guān)招標(biāo)總規(guī)模約891MW/2114MWh，碳酸鋰價格逐步企穩(wěn)致中標(biāo)均價環(huán)比上降。1）招標(biāo)規(guī)模：5月累計（5.01~5.24）儲能相關(guān)招標(biāo)總規(guī)模約1296MW/3174MWh。其中5月W4（5.18~5.24）儲能相關(guān)招標(biāo)規(guī)模891MW/2114MWh。2）中標(biāo)規(guī)模：5月W4（5.17~5.24）儲能相關(guān)中標(biāo)總規(guī)模約308MW/408MWh，其中儲能系統(tǒng)175MW/500MWh，EPC中標(biāo)172MW/322MWh。3）中標(biāo)均價：5月累計（5.01~5.24）儲能系統(tǒng)中標(biāo)均價為1.042元/Wh，儲能EPC中標(biāo)均價為1.838元/Wh，儲能系統(tǒng)、EPC中標(biāo)均價均較4月回落。主要系近期碳酸鋰價格逐步企穩(wěn)，預(yù)計將或催化大儲訂單需求。推薦方向：建議關(guān)注國內(nèi)外增速確定性高的大儲方向，首推陽光電源、東方日升、科華數(shù)據(jù)。
新能源車：比亞迪推出首款集成刀片電池的儲能系統(tǒng)“比亞迪魔方”、寧德時代發(fā)布無需依賴外部輔助電源的零輔源光儲融和系統(tǒng)解決方案。在本周SNEC第十六屆（2023）國際太陽能光伏與智慧能源（上海）大會暨展覽會上，比亞迪推出搭載全球唯一通過“針刺實驗”刀片電池的儲能系統(tǒng)“比亞迪魔方”，可應(yīng)用于工商業(yè)儲能和儲能電站兩大領(lǐng)域，獲頒儲能刀片電池系列產(chǎn)品認(rèn)證證書及國內(nèi)首張刀片電池儲能系統(tǒng)北美認(rèn)證證書。產(chǎn)品采用全球首創(chuàng)CTS技術(shù)，將零部件數(shù)量降低36%、空間利用率顯著提升98%、結(jié)構(gòu)強(qiáng)度提升30%。本次推出高低容量兩個版本魔方產(chǎn)品，已累計交付
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