>> 南京證券-一季度銀行業(yè)監(jiān)管數(shù)據(jù)：規(guī)模擴張?zhí)崴伲瑑粝⒉畛袎?230523
| 上傳日期： |
2023/5/23 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
南京證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
陳鑠 |
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此報告為加密報告 |
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事件：國家金融監(jiān)管總局公布2023年一季度監(jiān)管指標數(shù)據(jù)，一季度行業(yè)規(guī)模擴張明顯提速，但凈息差延續(xù)承壓，利潤增速顯著放緩，資產(chǎn)質量整體保持平穩(wěn)。
資產(chǎn)規(guī)模擴張?zhí)崴?，國有大行為信貸投放主力。截至一季度末，商業(yè)銀行總資產(chǎn)規(guī)模為337萬億，同比增長11.68%，從增速來看相較2022年全年提升0.86個百分點，主要系今年一季度信貸投放前置，推動銀行資產(chǎn)規(guī)?？焖贁U張。分類別來看，國有大行資產(chǎn)擴張速度領先同業(yè)，一季度國有大行資產(chǎn)規(guī)模同比增速達到13.95%、環(huán)比提升1.05個百分點，遠高于其他銀行，主要系穩(wěn)增長背景下國有大行成為信貸投放主力，股份行、城商行、農(nóng)商行資產(chǎn)規(guī)模同比增速分別為7.53%、11.46%和9.77%，增速也均環(huán)比上升。一季度信貸快速沖量后，4月以來信貸增速放緩，從5月票據(jù)利率走勢來看預計5月信貸仍然延續(xù)疲弱。
信貸投放對公強、零售弱，區(qū)域分化延續(xù)。結合一季度社融數(shù)據(jù)和央行發(fā)布的一季度金融機構貸款投向統(tǒng)計報告來看，2023年一季度新增對公貸款9.03萬億，在一季度新增人民幣貸款中的比重為達到85.2%，對公貸款是一季度人民幣貸款的主要投放方向。具體來看，一季度基建貸款和工業(yè)中長期貸款同比增速分別達到15.2%和31.7%，是驅動對公貸款增長的主要因素。從信貸投放區(qū)域來看，長三角和成渝地區(qū)仍然是一季度信貸投放的主要區(qū)域，其中安徽、浙江、四川、江蘇等地信貸增速較高，北方、西南地區(qū)等信貸增速則相對緩慢。
凈息差延續(xù)承壓狀態(tài)，但不同類別銀行有所分化。一季度銀行業(yè)凈息差為1.74%，環(huán)比下降17bp，當前行業(yè)凈息差已經(jīng)降至歷史最低水平，主要系一季度貸款重定價對生息資產(chǎn)收益率形成較大沖擊，而負債端成本相對剛性，因此行業(yè)凈息差面臨較大沖擊。分類別來看，農(nóng)商行、國有大行面臨的息差壓力更大，分別環(huán)比下降24.8和20.3bp，股份行和城商行凈息差下行壓力相對較小，分別環(huán)比下降16bp和4bp。預計一季度將成為行業(yè)凈息差的階段性低點，隨著貸款重定價影響消退，新發(fā)放貸款利率企穩(wěn)回升以及存款利率下調，預計行業(yè)凈息差壓力高點已過，后續(xù)銀行凈息差有望迎來企穩(wěn)回升。
量難補價，行業(yè)整體凈利潤增速放緩。一季度商業(yè)銀行實現(xiàn)凈利潤6679億元，同比增長1.29%，增速相較2022年全年下降4.15個百分點，主要系一季度商業(yè)銀行凈息差大幅下行、量難補價、整體凈利潤仍受到較大拖累。分類別來看，一季度僅城商行利潤實現(xiàn)正增長，國有大行、股份行、農(nóng)商行凈利潤均出現(xiàn)同比下滑，降幅分別為1.46%、1.42%和3.01%，而城商行凈利潤同比增長21.40%，預計主要受益于撥備反哺利潤。后續(xù)來看，隨著銀行凈息差迎來企穩(wěn)回升，預計行業(yè)整體利潤增速也有望在二季度開始迎來向上拐點。
資產(chǎn)質量保持穩(wěn)健，不良率、關注率均環(huán)比下行。截至一季度末，商業(yè)銀行不良率為1.62%、環(huán)比下降1bp，關注率為2.16%、環(huán)比下降9bp，反映出行業(yè)整體資產(chǎn)質量保持穩(wěn)健。分類別來看，國有大行、股份行不良率均實現(xiàn)小幅下降，環(huán)比分別下降4bp和2bp，而城商行、農(nóng)商行不良率則均出現(xiàn)環(huán)比上行，上行幅度分別為5bp和2bp，反映出當前中小金融仍存在風險。截至一季度末，商業(yè)銀行撥備覆蓋率為205%，環(huán)比小幅下降0.6個百分點，預計主要系一季度行業(yè)經(jīng)營業(yè)績承壓，部分銀行通過撥備反哺利潤保持利潤穩(wěn)健增長，其中以城商行、農(nóng)商行最為突出。
投資建議：近期受經(jīng)濟數(shù)據(jù)走弱、存款利率下調等因素影響，市場降息預期明顯升溫，但MLF利率企穩(wěn)、LPR也并未下調，降息預期并未兌現(xiàn)。我們認為當前雖然經(jīng)濟環(huán)比走弱，但在去年同期低基數(shù)效應下，同比增速仍將處于政策可接受的空間，從政策緊迫性來看降息可能性不高。疊加當前銀行凈息差承壓，短期來看進一步下調利率的可能性不大。近期中特估概念股有所調整，主要系獲利資金了結、經(jīng)濟數(shù)據(jù)不及預期疊加近期人民幣貶值，受益于中特估概念的銀行股也均出現(xiàn)一定回撤，后續(xù)來看我們認為在當前利率下行、資產(chǎn)荒的環(huán)境下，低估值、高股息的銀行股經(jīng)過短期調整，仍將具備較高配置價值。中長期來看，決定銀行板塊行情的關鍵因素在于宏觀經(jīng)濟基本面，近期受經(jīng)濟數(shù)據(jù)走弱影響、市場對宏觀經(jīng)濟預期整體較為悲觀，后續(xù)來看仍需持續(xù)跟蹤宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，若實現(xiàn)邊際改善則優(yōu)質股份行、中小行也將具備投資機會。
風險提示：宏觀經(jīng)濟復蘇不及預期。
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