>> 南京證券-銀行業(yè)周報(bào)：貸款利率回升，息差壓力緩解-230523
| 上傳日期： |
2023/5/23 |
大?。?/td>
| 1780KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
南京證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
陳鑠 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
|
|
一周市場表現(xiàn)回顧。年初至今，銀行指數(shù)累計(jì)上漲3.34%，滬深300指數(shù)累計(jì)上漲1.88%，銀行板塊跑贏滬深300指數(shù)1.46個百分點(diǎn)，在三十一個申萬一級行業(yè)中排名第十四。本周銀行板塊延續(xù)調(diào)整趨勢，銀行指數(shù)累計(jì)下跌0.51%，滬深300指數(shù)累計(jì)上漲0.17%，銀行板塊跑輸滬深300指數(shù)0.68個百分點(diǎn)，在三十一個申萬一級行業(yè)中排名第十七。從個股來看，漲幅前五的個股為郵儲銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、長沙銀行以及工商銀行，漲幅后五的個股為寧波銀行、中信銀行、青農(nóng)商行、西安銀行、瑞豐銀行，調(diào)整幅度靠前的主要為近期漲幅較大的中小銀行。從估值水平來看，截至2023年5月21日，銀行板塊估值為0.5倍PB，低于行業(yè)近十年歷史估值中樞0.87倍PB，目前銀行板塊估值最高的個股為寧波銀行，估值為1.10倍PB，估值最低的個股為民生銀行，估值為0.34倍PB。
本周行業(yè)熱點(diǎn)聚焦。本周統(tǒng)計(jì)局公布4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，4月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長5.6%，較上月回升1.7個百分點(diǎn)，兩年復(fù)合同比增長1.3%，較上月回落3.1個百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)主要系前期積壓需求釋放后內(nèi)生需求回歸常態(tài)下的正常回落；4月固定資產(chǎn)投資同比增長3.7%，較上月回落1.0個百分點(diǎn)，兩年復(fù)合同比增長2.7%，較上月回落2.9個百分點(diǎn)，其中基建、制造業(yè)、房地產(chǎn)投資同比增速均出現(xiàn)環(huán)比回落，房地產(chǎn)投資仍然是固定資產(chǎn)投資的主要拖累項(xiàng)，拖累幅度有所擴(kuò)大；4月社零同比增長18.4%，較上月上升7.8個百分點(diǎn)，兩年復(fù)合同比增長2.6%，較上月回落0.7個百分點(diǎn)，其中餐飲等接觸型服務(wù)業(yè)表現(xiàn)強(qiáng)于商品消費(fèi)，反映出疫情“傷痕效應(yīng)”下，居民購買力恢復(fù)仍然較為緩慢；4月全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為5.2%，較上月回落0.1個百分點(diǎn)，但16-24歲人口失業(yè)率達(dá)到20.4%，較上月上升0.8個百分點(diǎn)，創(chuàng)歷史新高。整體來看，4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于市場預(yù)期，反映出當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長仍面臨內(nèi)生需求不足的問題，此前公布的PMI、物價(jià)數(shù)據(jù)以及高頻經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均指向4月經(jīng)濟(jì)修復(fù)邊際放緩，本周公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)則進(jìn)一步對經(jīng)濟(jì)恢復(fù)偏弱的現(xiàn)實(shí)進(jìn)行了印證，工業(yè)增加值、消費(fèi)、投資均不及預(yù)期，青年失業(yè)率再創(chuàng)新高，整體來看當(dāng)前經(jīng)濟(jì)修復(fù)內(nèi)生動能偏弱，并呈現(xiàn)出邊際走弱跡象。
本周央行發(fā)布2023年一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告。一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告顯示，3月新發(fā)放貸貸款加權(quán)平均利率為4.34%，相較上月12月上升20bp，其中企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為3.95%，相較12月下降2bp，個人住房貸款加權(quán)平均利率4.14%，相較12月下降12bp，整體來看新發(fā)放貸款利率已經(jīng)實(shí)現(xiàn)企穩(wěn)回升。從央行一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告對經(jīng)濟(jì)的表述來看，一季度經(jīng)濟(jì)社會全面恢復(fù)常態(tài)化運(yùn)行，需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力得到緩解，但當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動力還不強(qiáng)、需求仍然不足，主要表現(xiàn)為疫情“傷痕效應(yīng)”尚未消退，居民收入預(yù)期還在恢復(fù)，青年人就業(yè)壓力較大，消費(fèi)復(fù)蘇動能的可持續(xù)性面臨挑戰(zhàn)，政府投資撬動社會投資仍存制約，全球經(jīng)濟(jì)增長放緩也可能使外需持續(xù)承壓。對于通脹問題的表述，貨幣政策執(zhí)行報(bào)告提到“經(jīng)濟(jì)運(yùn)行持續(xù)好轉(zhuǎn)，不符合通縮的特征”，“不存在長期通縮或通脹的基礎(chǔ)”。綜合來看，一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告反映出當(dāng)前央行態(tài)度仍然偏向溫和，對經(jīng)濟(jì)表態(tài)樂觀但存在隱憂，貨幣政策方面強(qiáng)調(diào)穩(wěn)健的貨幣政策要精準(zhǔn)有力，當(dāng)前利率已經(jīng)降至較低水平預(yù)計(jì)短期內(nèi)進(jìn)一步降息的概率不大。
本周行業(yè)動態(tài)。本周國家金融監(jiān)管總局公布2023年一季度監(jiān)管指標(biāo)數(shù)據(jù)，一季度行業(yè)規(guī)模擴(kuò)張明顯提速，但凈息差延續(xù)承壓，利潤增速顯著放緩，資產(chǎn)質(zhì)量整體保持平穩(wěn)。從資產(chǎn)規(guī)模來看，年初以來銀行信貸投放靠前發(fā)力，資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張進(jìn)一步加快，一季度末商業(yè)銀行資產(chǎn)規(guī)模同比增長11.68%，其中國有大行是信貸擴(kuò)張的主力軍，資產(chǎn)規(guī)模同比增長13.95%，股份行受消費(fèi)貸、信用卡等拖累資產(chǎn)規(guī)模同比增速僅7.53%。從凈利潤來看，2023年一季度商業(yè)銀行凈利潤同比增長1.29%，增速相較2022年全年下降4.15個百分點(diǎn)，主要受到凈息差拖累，其中國有大行、股份行、農(nóng)商行凈利潤均同比下滑，城商行受益于息差降幅較小、疊加撥備反哺利潤等因素凈利潤同比正增長、同比增速達(dá)到21.4%。從凈息差來看，一季度受貸款重定價(jià)影響，商業(yè)銀行凈息差承壓、環(huán)比下降17bp，其中國有大行、農(nóng)商行凈息差下行壓力更大環(huán)比降幅達(dá)到20和25bp，股份行凈息差環(huán)比下降16bp，城商行凈息差下行壓力相對較小、環(huán)比下降4bp。從資產(chǎn)質(zhì)量來看，一季度行業(yè)整體資產(chǎn)質(zhì)量保持平穩(wěn)，截至一季度末商業(yè)銀行不良率為1.62%，環(huán)比下降0.01個百分點(diǎn)，其中中小城、農(nóng)商行資產(chǎn)質(zhì)量相對承壓、不良率分別環(huán)比上升0.05和0.02個百分點(diǎn)，國有大行、股份行資產(chǎn)質(zhì)量則呈現(xiàn)出邊際改善，不良率環(huán)比分別下降0.04和0.02個百分點(diǎn)，總體來看行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量保持平穩(wěn)，但中小銀行面臨的風(fēng)險(xiǎn)仍需警惕。
本周重點(diǎn)公司公告。1）江蘇張家港農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司（以下簡稱“公司”）于2022年4月20日召開2021年度股東大會，審議通過了《關(guān)于開展2022年信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的議案》，同意公司于2022-2024年間開展不超過50億元（含）信貸
|
|
