>> 華金證券-半導(dǎo)體行業(yè)快報(bào)：手機(jī)CIS大尺寸趨勢(shì)超預(yù)期，中高端市場(chǎng)供應(yīng)格局逐步穩(wěn)定-230528
| 上傳日期： |
2023/5/29 |
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| 298KB |
| 格式： |
pdf 共4頁(yè) |
來源： |
華金證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
領(lǐng)先大市-A |
作者： |
孫遠(yuǎn)峰,王海維 |
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投資要點(diǎn)
索尼預(yù)計(jì)圖像傳感器、手機(jī)全年實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，大尺寸發(fā)展速度超出預(yù)期
索尼于2023年5月25日舉行圖像&傳感解決方案(I&SS)領(lǐng)域的業(yè)務(wù)說明會(huì)。1）FY23指引：得益于下半年的逐漸復(fù)蘇，預(yù)計(jì)FY23圖像傳感器市場(chǎng)有望實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，手機(jī)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)同比微增；同時(shí)，圖像傳感器大尺寸的升級(jí)趨勢(shì)不變，且高端手機(jī)銷量持續(xù)向好。2）圖像傳感器市場(chǎng)：汽車、工業(yè)和安全領(lǐng)域?qū)⒔恿κ謾C(jī)，助力中長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)。3）大尺寸發(fā)展速度超出預(yù)期：高端手機(jī)傳感器的大尺寸發(fā)展速度超出索尼FY22的預(yù)期。索尼表示其超大底1英寸傳感器得到了更為廣泛的應(yīng)用，尤其是在中國(guó)廠商的智能旗艦手機(jī)中；1/1.5英寸50MP圖像傳感器已成為高端機(jī)型CIS的主流規(guī)格，并朝著1/1.3英寸更大尺寸發(fā)展。4）汽車圖像傳感器市場(chǎng)：索尼預(yù)計(jì)汽車圖像傳感器市場(chǎng)（不包括艙內(nèi)應(yīng)用）將以CAGR 13%的增速穩(wěn)步增長(zhǎng)至FY30。用于AD和ADAS的傳感器數(shù)量會(huì)高于原先預(yù)計(jì)的7-8個(gè)，同時(shí)也將朝著5MP-8MP更高的分辨率發(fā)展。
中高端市場(chǎng)供應(yīng)格局逐漸穩(wěn)定，國(guó)內(nèi)龍頭多領(lǐng)域全球前列
根據(jù)ICInsights數(shù)據(jù)，由于全球經(jīng)濟(jì)疲軟和其導(dǎo)致的智能手機(jī)銷量下降，2022年全球CIS市場(chǎng)出現(xiàn)13年來首次下降，市場(chǎng)規(guī)模降至186億美元，同減7.46%；出貨量降為61億顆，同減11%。得益于需求弱復(fù)蘇，市場(chǎng)有望觸底反彈，預(yù)計(jì)2023年市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)4%達(dá)到193億美元；出貨量亦有望開啟新一輪復(fù)蘇，預(yù)計(jì)2023年全球CIS出貨量達(dá)到65億顆，同增6.56%。
Counterpoint數(shù)據(jù)顯示，從下游應(yīng)用市場(chǎng)看，由于智能終端需求疲軟，CIS手機(jī)市場(chǎng)收入下降至132億美元，占比也相應(yīng)下降至70%以下；PC/平板電腦/監(jiān)控部分，2020年和2021年受疫情影響需求顯著增長(zhǎng)，2022年需求回到常態(tài)水平占比也有所下滑。與之相反，隨著汽車ADAS和自動(dòng)駕駛的發(fā)展，車載CIS作為汽車之眼使用數(shù)量逐漸增加，占比從2021年的7.7%提升至9%，工業(yè)市場(chǎng)則在智能工廠和工業(yè)自動(dòng)化等催化下穩(wěn)定增長(zhǎng)。根據(jù)我們產(chǎn)業(yè)鏈研究，全球主要的圖像傳感器廠商均在充分布局VR/AR市場(chǎng)，以期在此新興領(lǐng)域中可以搶占一定市場(chǎng)份額。我們認(rèn)為，CIS中高端市場(chǎng)供應(yīng)格局逐漸穩(wěn)定，龍頭公司有望受益多領(lǐng)域滲透。
Counterpoint數(shù)據(jù)顯示，全球CIS市場(chǎng)主要由索尼、三星、韋爾三家公司主導(dǎo)，三家公司合計(jì)市場(chǎng)份額為76.9%；其中索尼、三星、韋爾占比分別為39.1%、24.9%、12.9%。中國(guó)廠商格科微和思特威分別以4.7%和2.3%的市占率位居全球第四和全球第八。根據(jù)韋爾公開資料，2021年韋爾在手機(jī)、汽車、安防三大CIS細(xì)分領(lǐng)域均位居世界前列；同時(shí)得益于多元化布局戰(zhàn)略，韋爾在醫(yī)療、筆電&平板、新興領(lǐng)域也都位居全球第一。
雙雄主導(dǎo)全球汽車CIS市場(chǎng)，自動(dòng)駕駛推動(dòng)單車價(jià)值量提升
根據(jù)ICVTank數(shù)據(jù)，2022年全球汽車CIS市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到26億美元，同增6.31%，其中中國(guó)汽車CIS市場(chǎng)規(guī)模為11.28億美元，占據(jù)全球四成以上的市場(chǎng)。全球汽車CIS市場(chǎng)由安森美和豪威主導(dǎo)，2022年市占率分別為44.05%和30%，合計(jì)占據(jù)全球七成以上的市場(chǎng)。Yole表示隨著自動(dòng)駕駛等級(jí)提高車載攝像頭數(shù)量明顯增加，其中L1-2階段攝像頭約1-2個(gè)，L2+階段攝像頭約1-5個(gè)；L2++階段攝像頭數(shù)量約為3-12個(gè)，預(yù)計(jì)到L3攝像頭數(shù)量將達(dá)到5-20個(gè)。英飛凌數(shù)據(jù)顯示，L2+階段的單車傳感器價(jià)值量可達(dá)280-350美元，其中相機(jī)模組占40%-50%，約112-175美元。
投資建議：隨著手機(jī)需求逐漸回暖，同時(shí)汽車對(duì)CIS需求長(zhǎng)期拉動(dòng)確定性較強(qiáng)，AR/VR等市場(chǎng)也有望帶來新增量，CIS市場(chǎng)增長(zhǎng)前景較為樂觀，全球中高端市場(chǎng)供應(yīng)格局逐漸穩(wěn)定，建議關(guān)注國(guó)產(chǎn)CIS龍頭韋爾股份。
風(fēng)險(xiǎn)提示：半導(dǎo)體行業(yè)景氣度不及預(yù)期；國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程放緩；宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化風(fēng)險(xiǎn)。
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