>> 招銀國際-邁瑞醫(yī)療(300760)打造智能生態(tài)，劍指世界一流-230529
| 上傳日期： |
2023/5/29 |
大?。?/td>
| 1034KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
招銀國際 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
武煜,王云逸 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
邁瑞醫(yī)療于5月25日舉行投資者日，重點介紹了未來2-3年的研發(fā)方向及當前進展，生命信息與支持、IVD及超聲三大業(yè)務線均將在2025年完成升級換代并達到世界一流水平。我們總結(jié)了主要亮點：1）三大產(chǎn)線打造智能化應用生態(tài)；2）多模態(tài)融合構(gòu)建產(chǎn)品獨特競爭力；3）新興業(yè)務支撐長期穩(wěn)健增長。
生命信息與支持：公司將圍繞急救、手術(shù)、麻醉、病房、新生兒科、重癥六大學科，基于多模態(tài)數(shù)據(jù)融合，打造獨具競爭力的智能化生態(tài)。比如在重癥監(jiān)護領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)狀態(tài)監(jiān)護，實時跟蹤識別病人狀態(tài)變化，提前預警。在呼吸領(lǐng)域，通過多維數(shù)據(jù)及智能算法，分析患者通氣狀況，預測患者脫機成功率，輔助醫(yī)生提高通氣治療質(zhì)量。在麻醉領(lǐng)域通過麻醉決策系統(tǒng)實現(xiàn)給藥效果度量及術(shù)中給藥的自動閉環(huán)。目前，公司在上述智能化研究中均取得不錯進展，在惡化狀態(tài)識別的靈敏度、不協(xié)調(diào)事件的識別種類及準確率方面均優(yōu)于人工識別或行業(yè)現(xiàn)有算法，并實現(xiàn)了靜吸復合麻醉的輔助決策。我們認為公司具備多產(chǎn)線優(yōu)勢，可融合多維醫(yī)療數(shù)據(jù)并整合學習，幫助公司率先實現(xiàn)更高質(zhì)量的智能化應用，鞏固公司的行業(yè)領(lǐng)先地位。
體外診斷：公司目標在2025年實現(xiàn)血球、生化、化學發(fā)光三大子板塊全面一流，并繼續(xù)拓展尿液、凝血、流式、微生物及糖化等子業(yè)務，探索分子診斷與微生物質(zhì)譜。設(shè)備層面，公司持續(xù)深耕高速化、自動化與智能化；試劑層面，公司在收購海肽生物后加強了試劑開發(fā)與創(chuàng)新能力，通過多種自研技術(shù)增強試劑靈敏度及抗干擾能力等性能，以滿足高端市場復雜臨床場景的需求。此外公司積極針對海外需求開發(fā)產(chǎn)品，以支撐海外業(yè)務的快速增長。
醫(yī)學影像：公司超聲設(shè)備將在2025年完成全線超高端突破，并通過多設(shè)備融合（如超聲與監(jiān)護機、呼吸機、硬鏡）、創(chuàng)新成像技術(shù)及AI智能化平臺植入全面輔助臨床診療，形成差異化競爭。我們認為公司平臺化優(yōu)勢有利于整合多領(lǐng)域技術(shù)，實現(xiàn)創(chuàng)新多模態(tài)數(shù)據(jù)融合，引領(lǐng)臨床診療管理新業(yè)態(tài)。
新興業(yè)務：微創(chuàng)外科作為邁瑞醫(yī)療目前投入最大的種子業(yè)務，預計到2025年將實現(xiàn)腔鏡全系列的自主研發(fā)和生產(chǎn)，并推出四合一能量平臺及吻合器等高值耗材。展望未來，公司還將立足數(shù)字化布局術(shù)中導航和手術(shù)機器人。我們認為，隨著公司微創(chuàng)外科產(chǎn)品布局逐漸完善，微創(chuàng)外科業(yè)務將維持高速增長勢頭，為公司增長提供新動能。
維持買入評級，目標價396.48元人民幣。我們預計邁瑞醫(yī)療主營業(yè)務的高端突破及新興業(yè)務的高速發(fā)展將推動公司穩(wěn)健增長，基于9年的DCF模型，維持396.48元人民幣的目標價（WACC：8.5%，terminal growth rate：3.0%）
|
|
