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報(bào)告摘要：
　　國內(nèi)新增裝機(jī)量再創(chuàng)新高，硅片價(jià)格收窄跌幅。
　　根據(jù)硅業(yè)分會數(shù)據(jù)顯示，本周硅料市場價(jià)格延續(xù)跌勢，其中，國內(nèi)N型料成交均價(jià)為13.54萬元/噸，周環(huán)比降幅為9.55%，復(fù)投料價(jià)格成交均價(jià)為13.02萬元/噸，周環(huán)比降幅為10.21%；單晶致密料價(jià)格成交均價(jià)為12.80萬元/噸，周環(huán)比降幅為10.30%。本周硅料市場價(jià)格繼續(xù)下跌的主要原因系新建產(chǎn)能持續(xù)釋放，供應(yīng)壓力增大；需求端，近期多家硅片企業(yè)計(jì)劃降低20%的開工率，使得產(chǎn)業(yè)鏈庫存向上轉(zhuǎn)移，短期需求預(yù)期減弱。此外，周簽?zāi)Ｊ酵瑯蛹觿×松舷掠尾┺那榫w，直接刺激硅料價(jià)格加速下行。本周硅片價(jià)格收窄跌幅，其中，M10單晶硅片（182 mm /150μm）成交均價(jià)降至4.22元/片，周環(huán)比降幅為5.84%；G12單晶硅片（210 mm/150μm）成交均價(jià)6.14元/片，周環(huán)比持平。電池端，主流電池片報(bào)價(jià)跌至0.9-0.92元/W，環(huán)比下降6.19%。硅料價(jià)格下行傳導(dǎo)已至全產(chǎn)業(yè)鏈，其中組件端，近期中標(biāo)價(jià)降至1.5-1.6元/W之間。根據(jù)國家能源局?jǐn)?shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，4月國內(nèi)新增裝機(jī)量再創(chuàng)新高達(dá)到14.65GW，環(huán)比增加10.2%。目前來看，國內(nèi)裝機(jī)量明顯提升，海外出口方面，維持一季度火熱態(tài)勢，但隨著未來上游硅料新增產(chǎn)能的釋放，硅料供給或?qū)⒅鸩竭^剩，疊加后續(xù)終端對組件、電池片價(jià)格高位的接受度降低，光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格仍將繼續(xù)承壓。彼時(shí)，下游光伏運(yùn)營商有望受益于上游成本下跌，刺激光伏電站投資，從而規(guī)模增加增厚利潤，提升業(yè)績。
　　風(fēng)電光伏發(fā)電總裝機(jī)突破8億千瓦，占全國發(fā)電裝機(jī)的30.9%。
　　根據(jù)國家能源局?jǐn)?shù)據(jù)，我國風(fēng)電裝機(jī)3.8億千瓦，光伏發(fā)電裝機(jī)4.4億千瓦，風(fēng)電光伏發(fā)電總裝機(jī)突破8億千瓦，達(dá)到8.2億千瓦，占全國發(fā)電裝機(jī)的30.9%，其中風(fēng)電占14.3%，光伏發(fā)電占16.6%。2023年1-4月，全國風(fēng)電光伏新增裝機(jī)6251萬千瓦，占全國新增裝機(jī)的74%，同比增長11.5個百分點(diǎn)。其中，風(fēng)電新增1420萬千瓦、光伏發(fā)電新增4831萬千瓦，分別占全國新增裝機(jī)的16.8%和57.2%。2023年1-4月，全國風(fēng)電光伏發(fā)電量達(dá)到4828億千瓦時(shí)，同比增長26.8%，占全社會用電量的17.2%，較去年同期增長3個百分點(diǎn)。隨著我國能源綠色低碳轉(zhuǎn)型的不斷推進(jìn)，風(fēng)光占比有望繼續(xù)提升。
　　動力煤價(jià)格周環(huán)比降幅擴(kuò)大，預(yù)計(jì)煤價(jià)后市仍將承壓。
　　截至5月26日，秦皇島動力末煤（Q5500）平倉價(jià)為870元/噸，環(huán)比上周下降95元/噸，降幅為9.84%。本周國內(nèi)動力煤市場整體以下行為主，產(chǎn)地方面，本周主流煤礦多生產(chǎn)平穩(wěn)，積極兌現(xiàn)長協(xié)用戶需求，落實(shí)中長期合同合理價(jià)格；市場煤交投則相對冷清，坑口價(jià)格下行壓力較大。港口方面，本周北方港口動力煤市場持續(xù)下探。主要系港口煤炭庫存持續(xù)保持在歷史高位水平，截至5月25日秦皇島港、曹妃甸四港及京唐港合計(jì)煤炭庫存在2704.7萬噸，較上周同期增加111.7萬噸，增幅在4.31%。進(jìn)口方面，本周進(jìn)口煤市場承壓下行。歐洲三港煤炭庫存持續(xù)積累，印度電煤庫存多在10天以上，國際用煤需求較差，國際煤價(jià)持續(xù)承壓下行。電力行業(yè)來看，電廠長協(xié)煤發(fā)運(yùn)有保障，電煤庫存水平普遍較高，電廠電力機(jī)組運(yùn)行負(fù)荷提升遲緩，庫存消耗慢，市場煤采購需求有限。我們判斷，在需求提振有限，且長協(xié)兌現(xiàn)比例維持高位的情況下，動力煤價(jià)格后市預(yù)計(jì)仍將承壓。
　　國內(nèi)天然氣維持下跌走勢，美國國內(nèi)天然氣價(jià)格環(huán)比下降
　　截至5月26日，全國LNG出廠價(jià)格指數(shù)為4077元/噸，環(huán)比上周下降48元/噸，降幅為1.16%。本周由于北方液廠成本瀕臨倒掛，液廠出現(xiàn)停產(chǎn)情況，因此國產(chǎn)LNG供應(yīng)有所減少，但由于西北原料氣競拍價(jià)格下滑，且工業(yè)需求表現(xiàn)平平，因此本周北方液廠價(jià)格多以下行為主。當(dāng)前國內(nèi)整體LNG消費(fèi)體量仍較為有限且不足以對價(jià)格產(chǎn)生持續(xù)支撐作用，面對有限的需求，上游價(jià)格競爭的日趨激烈恐在所難免，我們預(yù)計(jì)價(jià)格將呈現(xiàn)震蕩下行走勢。本周，美國天然氣期貨價(jià)格為2.2美元/百萬英熱，環(huán)比上周下降0.39美元/百萬英熱，降幅為15.06%。目前美國國內(nèi)氣溫保持溫和，國內(nèi)水力發(fā)電強(qiáng)勁，天然氣需求保持穩(wěn)定，供給端天然氣鉆井?dāng)?shù)量維持穩(wěn)定，產(chǎn)量也相對穩(wěn)定?？紤]到市場需求整體疲軟，難以支撐價(jià)格上漲，預(yù)計(jì)未來美國LNG價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)下跌。
　　投資建議
　　隨著我國對節(jié)能減排行動的不斷深入，節(jié)能減排產(chǎn)業(yè)鏈也受益于其綠色低碳的核心發(fā)展迅速，并且?guī)恿讼嚓P(guān)產(chǎn)業(yè)設(shè)備發(fā)展。其中壓濾機(jī)等過濾成套裝備在新能源領(lǐng)域的應(yīng)用包括用于鋰電池、光伏、核能、生物質(zhì)能源等領(lǐng)域的壓濾機(jī)。推薦關(guān)注鞏固礦物及加工領(lǐng)域，同時(shí)積極開拓新能源、新材料等領(lǐng)域市場，在鋰電池行業(yè)建立了領(lǐng)先優(yōu)勢的【景津裝備】。
　　在全球開展能源轉(zhuǎn)型的大背景下，我國也在抓緊全面推動能源綠色低碳轉(zhuǎn)型，不斷推進(jìn)清潔能源的投資發(fā)展。目前我國能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，以風(fēng)光為代表的清潔能源發(fā)電建設(shè)快速發(fā)展，尤其是在如今光伏發(fā)電行業(yè)上游原料硅料、硅片、電池片價(jià)格下跌且有望持續(xù)的背景下，光伏運(yùn)營商有望迎來一波利潤增長空間。且未來隨著清潔能源消費(fèi)占能源消費(fèi)增量比重不斷提升，清潔能源發(fā)電企業(yè)