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核心要點(diǎn)：
　　Q1服務(wù)器出貨量環(huán)比減少15.9%，CSP下調(diào)15%采購(gòu)量
　　近日，集邦咨詢公布一季度全球服務(wù)器出貨量增速及二季度、全年增速展望，一季度受淡季效應(yīng)與終端庫(kù)存修正影響，服務(wù)器出貨量環(huán)比減少15.9%；二季度由于過(guò)往產(chǎn)業(yè)旺季并未如期發(fā)生，環(huán)比增長(zhǎng)預(yù)期僅9.23%。此外，為了滿足ESG要求，CSP(云服務(wù)提供商)延長(zhǎng)了服務(wù)器使用年限，進(jìn)而降低了采購(gòu)量，同時(shí)，由于宏觀經(jīng)濟(jì)前景不樂(lè)觀，企業(yè)紛紛控制資本支出，OEM也提高了舊平臺(tái)的支持年限，這些因素也影響了服務(wù)器的需求。由于四大CSP陸續(xù)下調(diào)采購(gòu)量，Dell及HPE等OEM也在2~4月期間下調(diào)全年出貨量預(yù)期，同比分別減少15%及12%，加上國(guó)際形勢(shì)及經(jīng)濟(jì)因素影響，服務(wù)器需求將保持低迷。TrendForce集邦咨詢預(yù)估，今年全球服務(wù)器整機(jī)出貨量將因此下修至1383.5萬(wàn)臺(tái)，同比減少2.85%。
　　傳統(tǒng)服務(wù)器需求低迷，AI服務(wù)器需求強(qiáng)勁
　　疫情形勢(shì)已經(jīng)基本穩(wěn)定，導(dǎo)致影音串流、電子商務(wù)等需求明顯降溫，再加之全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)疲軟，促使北美四大云端服務(wù)供應(yīng)商下修2023年服務(wù)器采購(gòu)量，且數(shù)字可能持續(xù)下調(diào)，根據(jù)集邦咨詢1月份的數(shù)據(jù)，Meta、Microsoft、Google、AWS 2023年服務(wù)器采購(gòu)量分別下降3.0%、增長(zhǎng)13.4%、增長(zhǎng)5.2%、增長(zhǎng)6.2%，增速相較此前采購(gòu)計(jì)劃均已大幅下調(diào)，并且可能持續(xù)下調(diào)。在全球經(jīng)濟(jì)疲軟的背景下，企業(yè)也削減了今年的IT支出計(jì)劃，這導(dǎo)致傳統(tǒng)服務(wù)器需求進(jìn)一步下滑。盡管傳統(tǒng)服務(wù)器需求低迷，但是在人工智能產(chǎn)業(yè)的推動(dòng)下，AI服務(wù)器實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勁的增長(zhǎng)，在ChatGPT發(fā)布后，全球各大科技企業(yè)積極擁抱AIGC，紛紛發(fā)力AI大模型，企業(yè)競(jìng)相將生成式AI應(yīng)用到各個(gè)產(chǎn)品、服務(wù)和業(yè)務(wù)流程中，需要強(qiáng)大算力來(lái)支撐訓(xùn)練和推理過(guò)程，進(jìn)而導(dǎo)致AI服務(wù)器需求大幅增加。
　　英偉達(dá)發(fā)布一季報(bào)，驗(yàn)證AI服務(wù)器高景氣度
　　5月25日，英偉達(dá)公布一季報(bào)，營(yíng)收71.92億美元，同比下降13%，但高于市場(chǎng)預(yù)期的65.2億美元，凈利潤(rùn)為20.43億美元，同比增長(zhǎng)26%。同時(shí)，英偉達(dá)給出了遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期的二季度營(yíng)收展望，預(yù)計(jì)二季度營(yíng)收將達(dá)110億美元，遠(yuǎn)超71.5億美元的市場(chǎng)預(yù)期，毛利率將達(dá)到68.6%，環(huán)比提升4個(gè)百分點(diǎn)。英偉達(dá)表示，眾多云計(jì)算公司競(jìng)相部署AI芯片，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)正來(lái)自數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)，數(shù)據(jù)中心收入激增主要是由于，對(duì)使用基于Hopper和Ampere架構(gòu)GPU的生成式AI和大語(yǔ)言模型的需求不斷增長(zhǎng)，數(shù)據(jù)中心芯片的需求大幅增長(zhǎng)，公司計(jì)劃下半年大幅增加供應(yīng)。英偉達(dá)作為AI服務(wù)器芯片的主要供應(yīng)商，其一季報(bào)和二季度展望驗(yàn)證了AI服務(wù)器的強(qiáng)勁需求。
　　投資建議
　　人工智能產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)推動(dòng)AI服務(wù)器需求劇增，看好國(guó)內(nèi)AI服務(wù)器供應(yīng)鏈公司，給予元件行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　人工智能技術(shù)進(jìn)展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；貿(mào)易摩擦進(jìn)一步加劇的風(fēng)險(xiǎn)。