>> 興業(yè)證券-電子行業(yè)：半導(dǎo)體自主可控重要性持續(xù)凸顯，英偉達(dá)業(yè)績超預(yù)期帶動AI產(chǎn)業(yè)鏈景氣度提升-230528
| 上傳日期： |
2023/5/29 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
李雙亮,姚丹丹,姚康 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
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據(jù)日本經(jīng)濟(jì)新聞報道，日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)省于5月23日公布了外匯法法令修正案，將先進(jìn)芯片制造設(shè)備等23個品類追加列入出口管理的管制對象，上述修正案在經(jīng)過2個月的公告期后，將在7月23日實(shí)行，半導(dǎo)體自主可控重要性持續(xù)凸顯。今年晶圓廠存儲廠保持有序擴(kuò)產(chǎn)，國產(chǎn)化進(jìn)展仍在加速。我們認(rèn)為未來3年國產(chǎn)化仍然是行業(yè)最強(qiáng)主線之一，國產(chǎn)晶圓廠的逆周期擴(kuò)產(chǎn)疊加國產(chǎn)化份額持續(xù)提升將帶動半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)持續(xù)景氣，同時設(shè)備的零組件、半導(dǎo)體材料也將迎來景氣上行，建議關(guān)注北方華創(chuàng)、拓荊科技、華海清科、芯源微、新萊應(yīng)材、英杰電氣、安集科技、鼎龍股份等。
英偉達(dá)公布2024財年第一季度業(yè)績，收入及利潤大超預(yù)期，且對于2Q24收入指引為107.8-112.2億美元，大超預(yù)期，其中數(shù)據(jù)中心收入激增，主要是由于AIGC和大語言模型需求持續(xù)增長，推動基于H100和A100架構(gòu)的GPU需求爆發(fā)增長所致。算力升級推動硬件需求量價齊升，高速化服務(wù)器、交換機(jī)和路由器等硬件需求有望大幅提升。我們看好AI算力芯片產(chǎn)業(yè)相關(guān)公司，建議關(guān)注AI芯片設(shè)計廠商寒武紀(jì)-U、國產(chǎn)處理器龍頭海光信息，高速PCB龍頭滬電股份、服務(wù)器龍頭瀾起科技（興業(yè)證券科創(chuàng)板做市公司）、聚辰股份、高速CCL龍頭生益科技、南亞新材，以及封裝基板廠商興森科技、深南電路等。同時，AI芯片帶動先進(jìn)封裝需求爆發(fā)，建議關(guān)注通富微電、長電科技、甬矽電子等。
由于下游需求持續(xù)低迷，各大存儲廠縮減資本開支，存儲芯片供需有望改善。三星、海力士、美光、旺宏、華邦電等各大存儲芯片大廠均縮減資本開支、調(diào)低產(chǎn)能利用率，未來供需關(guān)系有望持續(xù)改善。我們判斷隨著下游庫存出清，存儲芯片價格有望在今年Q2緩跌，Q3企穩(wěn)，周期底部形成，建議關(guān)注國內(nèi)存儲芯片龍頭兆易創(chuàng)新和北京君正。
MLCC行業(yè)修復(fù)邏輯正逐步兌現(xiàn)，汽車電子、風(fēng)光儲等新能源領(lǐng)域持續(xù)拉動被動元件行業(yè)需求，中高端產(chǎn)品國產(chǎn)替代空間廣闊，該行業(yè)也充分受益于國產(chǎn)化+汽車電子化的景氣共振，我們看到陸續(xù)有更多的優(yōu)秀供應(yīng)商切入到車規(guī)級等高端市場，國產(chǎn)化份額未來有望大幅提升。看好被動元器件觸底回升的機(jī)會，建議關(guān)注三環(huán)集團(tuán)、順絡(luò)電子、潔美科技、法拉電子、江海股份、國力股份等。
今年手機(jī)有望重回增長，新興市場復(fù)蘇確定性更強(qiáng)，消費(fèi)電子板塊增量在于以穿戴為代表的新品，蘋果MR將是行情主線。建議重點(diǎn)關(guān)注以下方向：1）未來業(yè)績有望受益于下游客戶創(chuàng)新的標(biāo)的；2）去年受通脹、俄烏戰(zhàn)爭、成本上漲等拖累，業(yè)績承壓的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，今年有望實(shí)現(xiàn)業(yè)績修復(fù)。建議投資者關(guān)注受成本端改善和進(jìn)入新一輪創(chuàng)新周期的消費(fèi)電子龍頭，如傳音控股（興業(yè)證券科創(chuàng)板做市公司）、長盈精密、立訊精密、藍(lán)特光學(xué)、珠海冠宇等。
風(fēng)險提示：行業(yè)景氣度下滑，行業(yè)制造管理成本上升。
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