>> 國泰君安-情緒與估值5月第4期：交易活躍度下降，估值普遍回落-230529
| 上傳日期： |
2023/5/29 |
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| 2008KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
方奕,馬浩然 |
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本報告導(dǎo)讀：上周A股估值普跌，上證50領(lǐng)跌，金融板塊領(lǐng)跌。一級行業(yè)中公用事業(yè)領(lǐng)漲，建筑領(lǐng)跌。上周市場交易活躍度下降，主要指數(shù)換手率和成交額普跌。
摘要：
上周A股估值普跌，上證50領(lǐng)跌。上周市場估值普跌，各主要指數(shù)中，上證50領(lǐng)跌12個百分點。從結(jié)構(gòu)上看：1）大類行業(yè)方面，各風(fēng)格板塊估值普跌，金融板塊領(lǐng)跌。一級行業(yè)估值跌多漲少，公用事業(yè)領(lǐng)漲，建筑領(lǐng)跌。海外各主要指數(shù)漲多跌少，納斯達克指數(shù)領(lǐng)漲。2）大中小盤方面，大盤股領(lǐng)跌5.1個百分點。此外，上周市場交易活躍度下降，主要指數(shù)換手率和交易額普跌。
估值：估值普跌，上證50領(lǐng)跌
1）板塊：上周各板塊PE估值普跌，上證50領(lǐng)跌。從各板塊PE（TTM）歷史分位看，上周各板塊PE估值普跌，上證50領(lǐng)跌12個百分點，滬深300緊隨其后，下跌8.5個百分點。從PB（LF）歷史分位看，各板塊指數(shù)PB估值齊跌，上證50領(lǐng)跌13.0個百分點。
2）風(fēng)格：各板塊普跌，金融領(lǐng)跌。各風(fēng)格板塊PE分位數(shù)估值普跌，金融板塊領(lǐng)跌4.4個百分點，周期板塊下行3.8個百分點。
3）行業(yè)：上周各行業(yè)估值跌多漲少。從PE歷史分位數(shù)變化來看，公用事業(yè)領(lǐng)漲，建筑領(lǐng)跌。分板塊看，周期板塊跌多漲少，建筑PE分位數(shù)領(lǐng)跌6.6個百分點，公用事業(yè)PE分位數(shù)上行2.3個百分點；成長板塊跌多漲少，國防軍工PE分位數(shù)領(lǐng)跌2.6個百分點，電子上行0.4個百分點；金融板塊普跌，非銀行金融PE分位數(shù)領(lǐng)跌6.5個百分點，銀行下行2.1個百分點；消費板塊普跌，紡織服裝領(lǐng)跌3個百分點，食品飲料下行2.6個百分點。
4）上周海外各主要指數(shù)漲多跌少，納斯達克指數(shù)領(lǐng)漲。從PE歷史百分位看，海外各主要指數(shù)漲多跌少，納斯達克指數(shù)領(lǐng)漲2.2個百分點，韓國綜合指數(shù)亦上行1.4個百分點。從PB歷史百分位看，海外指數(shù)漲多跌少，韓國綜合指數(shù)領(lǐng)漲2.5個百分點。
風(fēng)險溢價：ERP小幅上行
ERP：上周萬得全A風(fēng)險溢價上行0.09個百分點。截至2023年5月26日，萬得全A風(fēng)險溢價為4.42%，較2023年5月19日上行0.09個百分點，高于2023年全年均值0.18個百分點。
情緒：交易活躍度降低，主要指數(shù)換手率和交易額普跌
上周交易活躍度降低。從換手率方面來看，上周各主要指數(shù)換手率普跌，其中，中小板指換手率環(huán)比領(lǐng)跌19.6%，上證180換手率下跌16.5%；從成交額方面看，各主要指數(shù)成交額普跌，中小板指成交金額環(huán)比領(lǐng)跌19.6%。
風(fēng)險提示：全球流動性收緊超預(yù)期，國內(nèi)經(jīng)濟增長不及預(yù)期
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