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事件：
　　5月27日，公司在投資者互動(dòng)交流平臺(tái)表示，其“仿真人型機(jī)器人PCB”研發(fā)項(xiàng)目已完成。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　公司是中國(guó)大陸排行前5的PCB企業(yè)，下游對(duì)應(yīng)AI服務(wù)器、自動(dòng)駕駛等領(lǐng)域。公司主要產(chǎn)品有高端多層板、HDI板等。產(chǎn)品最終廣泛應(yīng)用于英偉達(dá)、英特爾、AMD、亞馬遜、微軟、思科、Meta、谷歌、三星等國(guó)內(nèi)外眾多知名品牌。下游對(duì)應(yīng)AI服務(wù)器、GPU卡、自動(dòng)駕駛、新能源、新型智能終端產(chǎn)品等。公司是特斯拉車(chē)用PCB的第二大供應(yīng)商，也是眾多國(guó)際Tier 1車(chē)企的合格供應(yīng)商。根據(jù)Prismark的統(tǒng)計(jì)，公司2022年在全球40強(qiáng)PCB企業(yè)中排行第24名，在中國(guó)大陸PCB百?gòu)?qiáng)企業(yè)排行第5。
　　公司顯卡PCB份額全球第一，是英偉達(dá)數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)需求爆發(fā)的核心受益者。當(dāng)前全球1萬(wàn)億美金的數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)正在向加速計(jì)算轉(zhuǎn)變，英偉達(dá)（占據(jù)全球獨(dú)立GPU85%以上份額）已在其FY1Q24的業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)表示，預(yù)計(jì)數(shù)據(jù)中心的高景氣度將至少延續(xù)幾個(gè)季度。該趨勢(shì)將推動(dòng)應(yīng)用于服務(wù)器的高階HDI、高頻高速PCB產(chǎn)品出現(xiàn)強(qiáng)勁需求。根據(jù)投資者交流平臺(tái)，勝宏科技在高密度多層VGA（顯卡）PCB市場(chǎng)份額全球第一，GPU卡將帶來(lái)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)性改變，公司迎來(lái)新增長(zhǎng)點(diǎn)。公司已推出GPU顯卡PCB等多款A(yù)I服務(wù)器相關(guān)產(chǎn)品，有為英偉達(dá)AI服務(wù)器供應(yīng)PCB，是當(dāng)前英偉達(dá)業(yè)績(jī)超預(yù)期的核心受益者。
　　多款GPU、高階數(shù)據(jù)中心交換機(jī)類(lèi)產(chǎn)品進(jìn)入批量生產(chǎn)。根據(jù)2022年年報(bào)，勝宏科技應(yīng)用于Eagle Stream服務(wù)器領(lǐng)域產(chǎn)品已規(guī)?；慨a(chǎn)、Birch Stream級(jí)已小批量導(dǎo)入；HPC領(lǐng)域，應(yīng)用于GPU、FPGA等加速模塊類(lèi)產(chǎn)品已批量出貨；高階數(shù)據(jù)中心交換機(jī)領(lǐng)域，應(yīng)用于Pre800G的產(chǎn)品已小批量生產(chǎn)；基于AI服務(wù)器的加速模塊已實(shí)現(xiàn)4階HDI及高多層的產(chǎn)品化，6階HDI在加速布局中。此外，公司間接控股越亞半導(dǎo)體。其生產(chǎn)的高算力處理器封裝載板、射頻模塊封裝基板、系統(tǒng)級(jí)嵌埋封裝產(chǎn)品在細(xì)分市場(chǎng)處于世界領(lǐng)先地位，也是內(nèi)資封裝載板企業(yè)前三。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議：我們預(yù)計(jì)公司2023/24/25年歸母凈利潤(rùn)分別為9/10/13億元，對(duì)應(yīng)PE24/21/15倍。看好公司在AI服務(wù)器PCB、汽車(chē)PCB的增長(zhǎng)潛力，給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：服務(wù)器需求不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加??；