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★市場綜述：
　　倫敦金本周回調(diào)1.6%至1946美元/盎司。10年期美債收益率升至3.8%，通脹預(yù)期升至2.26%，實(shí)際利率升至1.54%，美元指數(shù)漲0.98%至104.2，標(biāo)普500指數(shù)漲0.32%，人民幣跌0.7%，滬金維持溢價(jià)。
　　黃金繼續(xù)受到美元指數(shù)和美債收益率持續(xù)上行的打壓。美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示出韌性，而通脹高企，市場加息預(yù)期再度回升，已經(jīng)完成了7月再度加息25bp的定價(jià)，美國5月Markit制造業(yè)PMI初值48.5，預(yù)期50，前值50.2，服務(wù)業(yè)PMI錄得55.1，預(yù)期52.6，前值53.6，經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張主要由服務(wù)業(yè)帶動(dòng)，導(dǎo)致核心通脹存在支撐，制造業(yè)在居民部門商品需求減少后持續(xù)承壓，歐元區(qū)同樣面臨制造業(yè)和服務(wù)業(yè)分化的情況，但整體表現(xiàn)弱于美國，美元指數(shù)維持相對強(qiáng)勢。一季度美國GDP從1.1%上修至1.3%，好于市場預(yù)期，其中個(gè)人消費(fèi)支出增速上修至3.8%，核心PCE上修至5%，首申人數(shù)錄得22.9萬，低于市場預(yù)期的24.5，就業(yè)市場回落速度較慢，工資仍在上漲，對消費(fèi)和通脹構(gòu)成支撐。美聯(lián)儲(chǔ)5月利率會(huì)議紀(jì)要顯示委員們對于未來的加息空間存在分歧，但一致認(rèn)為通脹仍處于高位，完全沒有降息預(yù)期，這也導(dǎo)致市場的降息預(yù)期繼續(xù)修正，委員們判斷銀行危機(jī)爆發(fā)后導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)信貸收縮加快，但目前還沒有迅速惡化，也未導(dǎo)致貨幣政策明顯轉(zhuǎn)向。貨幣政策維持緊縮狀態(tài)不利黃金。
　　此外，美國政府債務(wù)上限談判達(dá)成初步協(xié)議，后續(xù)交由兩院審批，政府違約風(fēng)險(xiǎn)的顯著降低也減少了對黃金的避險(xiǎn)需求。后續(xù)需要關(guān)注新債供給對債券市場的影響，財(cái)政支出恢復(fù)有利于穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)，但支出空間受限，利多也有限。
　　★投資建議：
　　短期金價(jià)在1950美元/盎司附近筑底震蕩，等待更多的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及政府債務(wù)上限問題落地。中長期對金價(jià)的看漲觀點(diǎn)不變，可以關(guān)注回調(diào)買入配置機(jī)會(huì)。