>> 東證期貨-能源數(shù)據(jù)周報-230528
| 上傳日期： |
2023/5/29 |
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| 格式： |
xlsx |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
金曉,安紫薇 |
| 下載權(quán)限： |
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★原油：油價下跌后反彈，市場焦點重新回到OPEC+減產(chǎn)。根據(jù)路透調(diào)查數(shù)據(jù)，OPEC 5月產(chǎn)量環(huán)比下降60萬桶/天，其中沙特降幅約40萬桶/天，其他參與自愿減產(chǎn)國家產(chǎn)量均有一定下降，而尼日利亞隨著出口量回升，產(chǎn)量也有一定規(guī)?；厣?。海運(yùn)數(shù)據(jù)顯示沙特5月的海運(yùn)原油出口量降幅接近90萬桶/天，表明減產(chǎn)的決心。市場當(dāng)前較為擔(dān)心的是俄羅斯減產(chǎn)的執(zhí)行情況，以及OPEC+內(nèi)部是否出現(xiàn)分歧，由于缺乏官方產(chǎn)量數(shù)據(jù)，僅通過海運(yùn)出口數(shù)據(jù)很難判斷俄羅斯產(chǎn)量下降程度，俄羅斯海運(yùn)原油出口量5月仍有回升。亞洲買家相對較穩(wěn)定的買需可能使得OPEC+出口量的降幅小于減產(chǎn)量，從而降低減產(chǎn)對于市場的影響。若未來OPEC+暴露內(nèi)部分歧，無疑對于油價而言將是雪上加霜。全球主要經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)相對疲弱成為普遍現(xiàn)象，將繼續(xù)拖累需求前景。依靠供應(yīng)端的調(diào)節(jié)想要完全扭轉(zhuǎn)油價頹勢的難度依然較大，但可能起到托底的作用，宏觀因素對于油價的壓制仍未結(jié)束。
★瀝青：瀝青期價維持在現(xiàn)貨價格附近窄幅震蕩。原油大跌的時候，瀝青的抗跌韌性很強(qiáng)。當(dāng)然油價反彈的時候，瀝青跟漲力度也是相對較弱的。隨著國內(nèi)煉廠開工負(fù)荷的上行，瀝青回歸累庫模式，無論是煉廠庫存還是貿(mào)易商庫存，均在上升。華東地區(qū)和西北地區(qū)的煉廠是增產(chǎn)主力。只要整體煉廠具備提升負(fù)荷的機(jī)動能力，那么原料的問題就不需要過于擔(dān)心。短期仍然看不到瀝青基本面出現(xiàn)特別顯著改變的驅(qū)動，預(yù)計維持震蕩狀態(tài)。
★燃料油：新加坡高低硫價差首行處于窄幅震蕩狀態(tài)，高硫裂解小幅上行，而低硫裂解則略有下跌。全球高硫燃料油的供應(yīng)在5月份環(huán)比有所下降，較4月水平環(huán)比下降10%，同比下降超20%。供應(yīng)的收縮是驅(qū)動高硫裂解從底部回升并維持在當(dāng)前水平的重要因素。中國在一定程度上貢獻(xiàn)了高硫燃料油邊際需求增量。配額若得不到放松，高硫進(jìn)口的剛需預(yù)計仍將存在。隨著夏季的到來，中東對外的凈出口量邊際上是下降的，這也將支撐高硫的裂解。低硫船燃需求受全球經(jīng)濟(jì)下行壓力的拖累較為明顯，同時供應(yīng)也是收縮的，亞洲和歐洲的供應(yīng)都是收縮的，因此低硫裂解向下空間非常有限。
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