>> 銀河證券-機械設備行業(yè)2022年報及2023年一季報總結(jié)：板塊景氣分化，一季度業(yè)績邊際改善-230528
| 上傳日期： |
2023/5/29 |
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| 4383KB |
| 格式： |
pdf 共86頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
魯佩,范想想 |
| 行業(yè)名稱： |
機械 |
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收入穩(wěn)健增長，23Q1凈利潤環(huán)比改善。近日，機械行業(yè)上市公司發(fā)布2022年報及2023年一季報。在國內(nèi)外經(jīng)濟下行壓力、國際地緣政治、疫情防控等因素影響下，2022年機械行業(yè)上市公司收入實現(xiàn)小幅增長，但凈利潤同比下滑。2022年614家公司合計實現(xiàn)收入/凈利潤21799/1401億元，同比+1.58%/-1.76%。隨著22Q4疫情快速過峰，企業(yè)生產(chǎn)交付逐步好轉(zhuǎn)，2023Q1機械行業(yè)上市公司共實現(xiàn)收入4710億元，同比增長6.96%，環(huán)比下降30.41%；實現(xiàn)凈利潤292億元，同比下降3.88%，環(huán)比提升15.56%。
盈利水平承壓，費用率基本持平。2022年機械行業(yè)整體毛利率/凈利率為21.66%/6.43%，同比-0.10pct/0.22pct。2023Q1毛利率為22.44%，同比/環(huán)比+0.84pct/1.45pct，凈利率為6.20%，同比/環(huán)比0.70pct/+2.47pct。2022年期間費用率為14.13%，同比增加0.42pct。2023Q1期間費用率同比略有上升，增長1.05pct至15.52%；環(huán)比22Q4下降0.47pct。
細分子行業(yè)中，鋰電設備、光伏設備、油服裝備、煤機礦機、半導體設備表現(xiàn)亮眼，保持收入和凈利潤雙增長態(tài)勢。2022年機械行業(yè)營業(yè)收入增幅前五的行業(yè)為鋰電設備（+59%）、光伏設備（+57%）、半導體設備（+50%）、油服裝備（+14%）和煤機礦機（+13%），歸母凈利潤增幅前五的行業(yè)為油服裝備（+181%）、半導體設備（+69%）、光伏設備（+66%）、3C及面板設備（+55%）和鋰電設備（+52%）。2023Q1營業(yè)收入增速前六的細分行業(yè)為半導體設備（+47%）、鋰電設備（+26%）、機器人（+14%）、光伏設備（+14%）、油服裝備（+11%）和煤機礦機（+11%），凈利潤增速前五的是機器人（+147%）、油服裝備（+109%）、半導體設備（+96%）、光伏設備（+37%）和鋰電設備（+27%）。
投資建議：持續(xù)看好制造強國與供應鏈安全趨勢下高端裝備進口替代以及雙碳趨勢下新能源裝備領域投資機會。建議關注：1）機械設備領域存在進口替代空間的子行業(yè)，包括數(shù)控機床及刀具、機器人、科學儀器、半導體設備等；2）新能源領域受益子行業(yè)，包括光伏設備、風電設備、核電設備、儲能設備等；3）新能源汽車帶動的汽車供應鏈變革下的設備投資，包括一體壓鑄、換電設備、復合銅箔等。
投資組合：埃斯頓、海天精工、中國中車、捷佳偉創(chuàng)、精測電子
風險提示：新冠肺炎疫情反復；政策推進程度不及預期；制造業(yè)投資增速不及預期；行業(yè)競爭加劇等
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