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原油：宏觀因素尚不明朗，供需支撐本周油價上行。宏觀方面，本周美國債務(wù)上限談判仍未解決，令可能降低能源需求的違約風(fēng)險增加，同時美聯(lián)儲在加息方面偏鷹派，引發(fā)了市場對6月加息的擔(dān)憂，宏觀因素尚不明朗，在一定程度對油價起到了打壓作用。需求方面，夏季來臨，美國駕駛高峰期提振石油需求預(yù)期。供給方面，5月開始OPEC+自愿減產(chǎn)啟動，本周沙特能源大臣表示OPEC+可能進一步減產(chǎn)，雖然俄羅斯方面仍有所淡化減產(chǎn)預(yù)期，原油供給仍不容樂觀。本周，WTI原油周度均價72.76美元/桶，環(huán)比增長1.56%；Brent原油周度均價76.61美元/桶，環(huán)比增長0.90%。
　　天然氣：歐洲天然氣需求暗淡，本周全球氣價下跌。在歐洲通脹持續(xù)和經(jīng)濟前景黯淡的背景下，歐洲制造業(yè)仍難以提高產(chǎn)量，天然氣需求維持疲軟。歐洲TTF天然氣價格已連續(xù)第八周下跌，今年以來跌幅已超過67%。目前北半球供暖季已結(jié)束，天然氣需求逐步放緩，歐洲及美國天然氣庫存已有回升累庫趨勢。歐洲已逐步進入5月至9月的需求淡季，供需矛盾的明顯緩和也將反映在庫存端，截至5月27日，歐盟天然氣儲氣容量占比66.94%，較上周增加3.2PCT，在當(dāng)前高庫存和低需求的驅(qū)動下，海外天然氣價格或仍將維持相對疲軟。往后來看，海外氣價走低或?qū)⑦M一步刺激用氣需求，歐洲新一輪節(jié)氣措施能否執(zhí)行到位仍具有不確定性，而來自國內(nèi)的需求復(fù)蘇及亞洲天然氣的整體高溢價或?qū)⒓觿」?yīng)緊張局面，天然氣價格仍具備彈性。本周，亞洲JKM天然氣價格9.53美元/百萬英熱，較上周下跌5.5%；歐洲TTF天然氣價格27.32歐元/兆瓦時，較上周下跌12.5%；美國NYMEX天然氣期貨價格2.33美元/百萬英熱，較上周下跌5.6%。
　　動力煤：市場情緒不佳，煤價延續(xù)弱勢。本周秦皇島港動力煤（Q5500）市場均價942元/噸，較上周-3.7%；晉陜蒙坑口煤均價環(huán)比-2.5%。庫存方面，本周北四港合計庫存報1683萬噸，環(huán)比增加36萬噸；南方八省煤炭庫存最新數(shù)據(jù)（20230518）報3585萬噸，環(huán)比增加165萬噸，庫存可用天數(shù)最新報20.3天，環(huán)比+0.2天。供應(yīng)端：產(chǎn)地煤礦恢復(fù)正常生產(chǎn)，供應(yīng)相對寬松，終端需求疲軟，整體煤價弱勢運行為主。需求端：電煤方面，天氣日漸炎熱，電廠日耗整體小幅回升，但在長協(xié)煤與進口煤的補充下，終端庫存已處高位，補庫動力不足。本周南方八省電廠煤炭日耗量環(huán)比+3.9%。今年6月份長江以南大部分地區(qū)降水偏少，疊加前期云南嚴(yán)重旱情，水電出力不足，整體情況不樂觀，本周三峽出庫水流量環(huán)比+16.0%，同比-46.7%。非電需求方面，非電終端開工率一般，水泥建材類非煤需求不振，采購以剛需為主。
　　雙焦：需求增加煤礦庫存下降，焦煤價格止跌企穩(wěn)。焦炭方面，本周末日照準(zhǔn)一報價2040元/噸，環(huán)比-2.4%。本周焦炭開啟第九輪提降，下游鋼廠有結(jié)束檢修陸續(xù)復(fù)產(chǎn)現(xiàn)象，對焦需求略有增加，焦企出貨情況順暢，庫存降至低位。本周焦企開工率略有下降，環(huán)比上周-0.9pct；焦煤方面，本周末山西主焦煤報價1405元/噸，環(huán)比持平。重大會議結(jié)束，停產(chǎn)、限產(chǎn)煤礦現(xiàn)已恢復(fù)正常生產(chǎn)，市場情緒有所好轉(zhuǎn)，部分下游企業(yè)臨近月底積極補庫，前期超跌的煤種價格有所回調(diào)，整體煤價趨于止跌平穩(wěn)，多數(shù)煤礦穩(wěn)價觀望；下游鋼企方面，成材價格走勢震蕩，盈利能力有所好轉(zhuǎn)，但淡季來臨，終端開工受南方梅雨季節(jié)影響有所下滑，市場支撐不足，對焦價仍有打壓預(yù)期。本周唐山鋼廠開工率環(huán)比/同比分別+0.8pct/+0.8pct；螺紋鋼開工率環(huán)比/同比分別+0.3pct/-6.2pct。
　　風(fēng)險提示：能源價格波動加大、海外地緣沖突加劇、下游需求不及預(yù)期。