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市場(chǎng)行情回顧：2023年4月19日至5月19日申萬(wàn)機(jī)械設(shè)備指數(shù)同比-0.22%，滬深300指數(shù)同比-0.67%，上證綜指同比-0.78%，創(chuàng)業(yè)板綜指同比-1.81%。同期申萬(wàn)31個(gè)二級(jí)子行業(yè)中機(jī)械設(shè)備指數(shù)漲幅位居前30%。機(jī)械設(shè)備子行業(yè)中，機(jī)床工具與紡織服裝設(shè)備漲幅領(lǐng)跑，分別上漲4.43%和3.06%。
　　光伏行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：2023年5月多晶硅均價(jià)為20.39（美元/KG），同比下降11.13pct。2023年1-4月全國(guó)新增光伏裝機(jī)48.31GW，同比增長(zhǎng)186.20pct，隨著多晶硅價(jià)格回落，帶動(dòng)光伏行業(yè)需求上行。2022年光伏行業(yè)（共統(tǒng)計(jì)49家上市公司）資本開(kāi)支共計(jì)1066.50億元，同比增長(zhǎng)51.1pct，資本開(kāi)支開(kāi)始進(jìn)入快速擴(kuò)張期，下游設(shè)備廠(chǎng)商市場(chǎng)趨勢(shì)向好。我國(guó)N型電池片持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)放量，2022年市占率為9.1%，同比增長(zhǎng)6.1pct。
　　光伏電鍍銅業(yè)績(jī)表現(xiàn)：2022年報(bào)高景氣，2023Q1利潤(rùn)率略降。2022年報(bào)表反映了行業(yè)進(jìn)入高景氣周期。2022年電鍍銅設(shè)備行業(yè)（共統(tǒng)計(jì)9家上市公司）營(yíng)業(yè)收入及歸母凈利潤(rùn)分別為163.94，18.07億元，78%的企業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收和利潤(rùn)的增長(zhǎng)；行業(yè)毛利率及凈利率中位數(shù)分別為：30.16%，14.14%，行業(yè)利潤(rùn)率保持穩(wěn)定，更多企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)回升;行業(yè)總資產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流持續(xù)上揚(yáng)；在凈利潤(rùn)的帶動(dòng)下行業(yè)的凈資產(chǎn)收益率及自由現(xiàn)金流也進(jìn)入快速增長(zhǎng)通道。2023年一季報(bào)：行業(yè)營(yíng)收及歸母凈利潤(rùn)分別為51.77億元，7.33億元；行業(yè)毛利率及凈利率中位數(shù)分別為34.03%，19.45%，雖然一季度行業(yè)利潤(rùn)率由于收入確認(rèn)延遲等因素同比稍有下降，但營(yíng)收及利潤(rùn)保持著穩(wěn)中有升的趨勢(shì)。
　　投資建議：建議關(guān)注：在手訂單充足的整線(xiàn)設(shè)備龍頭龍頭企業(yè)邁為股份（300751.SZ），以及在光伏電鍍銅領(lǐng)域具有領(lǐng)先技術(shù)優(yōu)勢(shì)的東威科技（ 688700.SH ）、羅博特科（ 300757.SZ ）、芯碁微裝：（688630.SH）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：HJT擴(kuò)產(chǎn)不及預(yù)期、電鍍銅工藝導(dǎo)入不及預(yù)期、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、設(shè)備成本價(jià)格過(guò)高