>> 國投安信期貨-銅周報：美債利空出盡，銅市低位反彈-230529
| 上傳日期： |
2023/5/29 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳江 |
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●觀點:
上周滬銅探底回升，市場交投略有回暖，鋼價在六萬三附近遇到短期支撐，關(guān)債上限事宜接近最后期限，引發(fā)了銅價的低位反彈。
宏觀方面，關(guān)債上限事宜落地后，市場主線繼續(xù)關(guān)注全球經(jīng)濟的實際運行狀況。美國白宮和共和黨達成原則性協(xié)議，兩年支出設(shè)限換提高債務(wù)上限兩年，但警報未解除，西臨國會周三投票大考，拜登和麥卡錫暗示有信心協(xié)議獲批。中國1-4月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤降20.6%;統(tǒng)計局表示下階段要著力恢復(fù)和擴大需求，進一步提高產(chǎn)銷街接水平。全球需求不振仍將打壓商品需求。繼續(xù)關(guān)注內(nèi)外經(jīng)濟壓力加大后的風(fēng)險發(fā)酵和政策反饋。
現(xiàn)貨方面，上期所庫存降1.6萬噸至8.6萬噸, LME庫存增至9.5萬噸。國內(nèi)社會庫存加造下滑，降至11.8萬噸，保稅區(qū)庫存降至11.5萬噸，庫存狀態(tài)反應(yīng)國內(nèi)需求尚可維持國內(nèi)去庫，國內(nèi)現(xiàn)賃升水上周隨著進口增多，現(xiàn)賃升水有所回落，洋山銅溢價提單反彈到54.5美元，仍處在偏低水平。需求方面，表觀消費顯示總體消費量仍穩(wěn)健，新能源領(lǐng)域持續(xù)提供邊際增量，細分汽車和空調(diào)家電有改善，:另年中國網(wǎng)訂單逐步落地，銅桿消費或有回暖。近期去庫可能主要為中下游趁低價補庫存行為所致。
國際銅業(yè)研究小組最新月度報告中稱，一季度全球精煉銅市場供應(yīng)過剩33.2萬噸，去年同期為過剩8000噸。一季度全球精煉銅產(chǎn)量增長7.5%至669萬噸，消費量增長2.3%至635萬噸。中國一季度精煉銅產(chǎn)量增長13.5%，表觀需求增長5.5%，全球其他地區(qū)的需求下降2%.
智利國會眾議院以101票贊成、24票反對、3票棄權(quán)通過了參議院修改的權(quán)利金法案。該法案為每年銅產(chǎn)量超過5萬噸的礦山確立一個新稅制,即按照每年鋼銷售額的1%征收從價稅，并且按照經(jīng)營利潤的8%-26%征收附加稅。企業(yè)按年產(chǎn)量不同最大稅負在45.5%-46.5%。新稅法將于2024年生效，作為一項制度，預(yù)計將使智利GDP增長0.45% (大的13.5億關(guān)元)，其中4.5億美元將用于大區(qū)和市生產(chǎn)發(fā)展。
技術(shù)上看，銅價反彈持續(xù)性有限，短期建議觀望。
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