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指數(shù)情況：5月第四周，恒生科技指數(shù)錄得下跌，單周跌幅為3.42%。本周指數(shù)走勢疲弱，主要因市場對美聯(lián)儲年內(nèi)降息的預(yù)期減弱、對國內(nèi)宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)反應(yīng)偏悲觀。本周人民幣兌美元匯率繼續(xù)下跌，連續(xù)三周走弱。同期，納斯達克互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)錄得上漲，單周漲幅為1.28%。截至2023年5月25日，恒生科技指數(shù)PE-TTM為24.24x，處于恒生科技指數(shù)成立以來最低。
　　個股方面，互聯(lián)網(wǎng)板塊股票股價漲跌不一。港股方面，快手、阿里健康為本周漲幅為正的股票，單周漲幅為7.5%、1.9%。美股方面，拼多多、知乎、微軟為本周表現(xiàn)前三，單周漲幅為18.0%、9.7%、4.6%。年初至今，亞馬遜、微軟、SEA為累計漲幅前三，累計漲幅分別為43.0%、39.5%、15.5%。
　　資金流向：騰訊控股、阿里巴巴分別為南向、非南向凈流入第一。在恒生科技指數(shù)成分股中，南向資金凈流入前五的公司分別為騰訊控股、快手-W、金蝶國際、美團-W、小鵬汽車-W；非南向資金凈流入前五的公司分別為阿里巴巴-SW、舜宇光學科技、中芯國際、閱文集團、金山軟件。
　　互聯(lián)網(wǎng)板塊重點新聞：
　　行業(yè)動態(tài)：1）2023年5月國產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)游戲?qū)徟畔l(fā)布；2）2023年4月中國移動游戲市場規(guī)模同比下降4.37%。
　　公司動態(tài)：1）騰訊：騰訊副總裁林松濤接替黃凌冬出任虎牙董事長；2）阿里巴巴：淘寶APP正式上線淘寶買菜；Lazada推出電商AI聊天機器人；3）快手上線視頻“宮格”直播；4）TikTok正在測試類ChatGPT聊天機器人；抖音小程序開放核銷工具解決方案。
　　投資建議：一季度財報已經(jīng)陸續(xù)發(fā)布，根據(jù)各公司業(yè)務(wù)的恢復節(jié)奏，我們的推薦順序如下：1)第一梯隊：主業(yè)游戲、支付、廣告均顯著受益于消費恢復的互聯(lián)網(wǎng)龍頭騰訊控股；受益于版號常態(tài)化，以及新游戲《蛋仔派對》持續(xù)表現(xiàn)優(yōu)異的游戲龍頭網(wǎng)易；2）第二梯隊：受益于消費復蘇的電商龍頭阿里巴巴；3）第三梯隊：受益于消費需求及游戲廣告復蘇的互聯(lián)網(wǎng)公司快手；受益于線下流量復蘇、主業(yè)競爭格局緩和的本地生活龍頭美團。
　　風險提示：政策風險，疫情反復的風險，短視頻行業(yè)競爭格局惡化的風險，宏觀經(jīng)濟下行導致廣告大盤增速不及預(yù)期的風險，游戲公司新產(chǎn)品不能如期上線或者表現(xiàn)不及預(yù)期的風險等。