久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

海外策略研究：《在港股探底中，尋找價(jià)值洼地》2023-05-29
　　美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期升溫，6月可能繼續(xù)加息25bp。美國(guó)一季度GDP年率從1.1%上修至1.3%，當(dāng)季美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)注的通脹指標(biāo)PCE物價(jià)指數(shù)增速超預(yù)期上修至5%。美國(guó)至5月20日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)錄得22.9萬(wàn)人，遠(yuǎn)低于預(yù)期，創(chuàng)2023年4月22日當(dāng)周以來(lái)新低。數(shù)據(jù)公布后，互換市場(chǎng)完全定價(jià)美聯(lián)儲(chǔ)到七月會(huì)議前加息25個(gè)基點(diǎn)，6月加息25個(gè)基點(diǎn)的可能性已經(jīng)超過(guò)50%。美國(guó)兩黨就解決債務(wù)上限問(wèn)題達(dá)成“原則性協(xié)議”，但協(xié)議還需得到美國(guó)國(guó)會(huì)的快速通過(guò)，警報(bào)還未解除。耶倫將違約時(shí)間推遲至6月5日。
　　上周港股延續(xù)下行，經(jīng)濟(jì)敏感的原材料板塊領(lǐng)跌。由于加息預(yù)期升溫和債務(wù)上限協(xié)議未取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，恒生指數(shù)上周累計(jì)大幅下跌3.6%，恒生國(guó)企指數(shù)同期下跌3.9%，恒生科技指數(shù)跌3.4%。有色金屬需求疲軟，原材料板塊跌幅最大。5月24日，LME銅也創(chuàng)下近六個(gè)月以來(lái)的新低。地產(chǎn)持續(xù)下行，商品房成交面積一二三線城市均環(huán)比回落。醫(yī)藥股跌幅有所收窄，因前期持續(xù)回調(diào)，板塊進(jìn)入估值底部區(qū)域，下行空間較小。
　　從PB/ROE和PE/G兩個(gè)角度來(lái)分析港股市場(chǎng)探底過(guò)程中的機(jī)會(huì)。港股PB/ROE比值明顯低于A股和海外的行業(yè)及個(gè)股包括：銀行業(yè)（建行、工行、中國(guó)銀行、農(nóng)業(yè)銀行比值均為0.04）;建筑行業(yè)（中國(guó)鐵建0.03、中國(guó)中鐵0.05）；電力行業(yè)（中廣核電力0.15）；保險(xiǎn)行業(yè)（中國(guó)平安0.08）；技術(shù)硬件與設(shè)備行業(yè)（聯(lián)想集團(tuán)0.06）；家庭用品行業(yè)（恒安國(guó)際、巨子生物比值均為0.11）；醫(yī)療保健行業(yè)（上海醫(yī)藥0.08）；制藥行業(yè)（藥明康德0.28）；消費(fèi)者服務(wù)行業(yè)（中國(guó)中免0.22）；零售業(yè)（阿里巴巴0.15）；材料行業(yè)（海螺水泥0.03）；資本貨物行業(yè)（中信股份0.04）；商業(yè)服務(wù)行業(yè)（海螺創(chuàng)業(yè)0.02、光大環(huán)境0.03）。
　　疊加低PEG策略再進(jìn)一步進(jìn)行篩選。針對(duì)港股通共561只個(gè)股，我們通過(guò)PE/G和PB/ROE兩個(gè)維度篩選出性價(jià)比高，可能有景氣好轉(zhuǎn)機(jī)會(huì)的公司。滿足PE/G篩選條件的個(gè)股共122只，其中市值大于1000億的共54只，市值在500-1000億之間的共24只，市值在100-500億之間的共44只。滿足PB/ROE篩選條件的個(gè)股共74只，其中市值大于1000億的共43只，市值在500-1000億之間的共10只，市值在-500100億之間的共21只。詳細(xì)個(gè)股列表見正文。
　　投資建議：短期應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)外不確定性，關(guān)注高股息+“中特估”策略。中期布局建議繼續(xù)關(guān)注彈性品種，從空間角度來(lái)看，目前位置最值得關(guān)注是半導(dǎo)體，其次是創(chuàng)新藥、黃金板塊，若國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)預(yù)期能再次修復(fù)，關(guān)注恒生科技指數(shù)。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：1）國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)度不及預(yù)期；2）美聯(lián)儲(chǔ)超預(yù)期收緊。