>> 中信證券-公募REITs 2023年下半年投資策略：在探索中前行，于實踐中成長-230530
| 上傳日期： |
2023/5/30 |
大小： |
1813KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
中信證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
秦楚媛 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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公募REITs市場復盤：從量價齊升到縮量下跌
2022年全年，公募REITs市場從過熱轉向理性調整，各類政策逐步完善
1-2月，市場快速上漲，進而引發(fā)多只REITs發(fā)布公告以警示風險；2-6月，投資者逐步回歸理性，市場步入調整期；7月-12月，市場“擴容增類”穩(wěn)步推進，REITs二級市場表現(xiàn)受同期債市的影響較大，呈現(xiàn)先升后降的趨勢。
2023年上半年，公募REITs市場在經(jīng)歷短暫的量價齊升后，迎來持續(xù)數(shù)周的回調，并一度呈現(xiàn)縮量下跌態(tài)勢
2023年1-2月——公募REITs發(fā)布2022年四季報、疊加債市調整的結束，公募REITs市場呈現(xiàn)量價齊升態(tài)勢；
2023年3月——前述利多因素逐步消化，經(jīng)濟基本面出現(xiàn)預期和現(xiàn)實之間的矛盾，市場有所回踩；
2023年4月-5月——2023Q1業(yè)績披露、多只REITs陸續(xù)分紅、REITs解禁，投資者情緒低迷，市場呈現(xiàn)縮量下跌態(tài)勢。
生態(tài)環(huán)保/倉儲物流/能源/保障房四個板塊的相對表現(xiàn)具備一定韌性
整體來看，全收益維度，2023年以來在市場普遍回調背景下，生態(tài)環(huán)保/倉儲物流/能源/保障房四個板塊的相對表現(xiàn)具備一定韌性
由于中證REITs（收盤）指數(shù)主要刻畫了二級市場的價格走勢，并未將以發(fā)行價購入的收益納入考慮，因此我們基于發(fā)行時的市值另測算了C-REITs總市值指數(shù)以供參考
風險因素
模型假設與現(xiàn)實情況存在差異，導致測算結果的可參考性降低
公募REITs監(jiān)管政策超預期變動
國內經(jīng)濟基本面修復不及預期或對底層資產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生負面影響
地緣政治因素等不確定性影響市場風險偏好
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