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生豬養(yǎng)殖：豬價(jià)低位運(yùn)行，產(chǎn)能小幅持續(xù)去化
　　根據(jù)農(nóng)村農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)，2023年第20周（05/08-05/14）全國商品豬均價(jià)為14.51元/公斤，周環(huán)比下降0.48%，豬價(jià)4月以來持續(xù)在14-15元/公斤震蕩；下游豬肉均價(jià)24.16元/公斤，周環(huán)比下降1.06%。仔豬均價(jià)36.49元/公斤，周環(huán)比下降0.33%，同比+18.44%，仍在盈利區(qū)間。2023/5/19商品豬出欄均重為121.86公斤，持續(xù)4個(gè)月120公斤以上，處于歷史較高位置，給與當(dāng)前供給較大壓力。
　　根據(jù)農(nóng)村農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)，2023年4月全國能繁母豬存欄量為4284萬頭，環(huán)比下降0.5%，連續(xù)四個(gè)月環(huán)比溫和下降，降幅有所收窄。自1約開始行業(yè)持續(xù)5個(gè)月處于虧損狀態(tài)，4月自繁自養(yǎng)平均單頭虧損337元，外購仔豬單頭虧損421元，虧損幅度基本穩(wěn)定，當(dāng)前仔豬價(jià)格較為穩(wěn)定運(yùn)行在盈利區(qū)間，養(yǎng)殖戶可通過改變出欄結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)母豬經(jīng)濟(jì)效益，導(dǎo)致母豬產(chǎn)能去化動(dòng)能有限。短期天氣升溫進(jìn)入消費(fèi)淡季，需求偏弱，去年下半年能繁母豬存欄量逐步回升，疊加生產(chǎn)效率提升，以及體重增量，供給整體偏多，豬價(jià)預(yù)計(jì)維持低位運(yùn)行。3季度將逐漸反映年初豬病疫情對(duì)仔豬及生產(chǎn)效率的影響，若影響較大將支撐豬價(jià)，若影響較小，行業(yè)虧損或延續(xù)，產(chǎn)能去化時(shí)間或延長至年底。當(dāng)前生豬養(yǎng)殖板塊估值已在歷史底部區(qū)間，持續(xù)磨底等待周期催化，推薦關(guān)注出欄增長明確，業(yè)績兌現(xiàn)能力強(qiáng)，成本優(yōu)勢明顯的標(biāo)的，溫氏股份、牧原股份、巨星農(nóng)牧等。
　　白羽雞：毛雞價(jià)格穩(wěn)定，雞苗價(jià)格回升
　　本周（05/22-05/26）白羽雞價(jià)格較上周微漲，均價(jià)9.58元/公斤，較上周環(huán)比上漲2.13%，雞苗價(jià)格有較明顯回升，均價(jià)2.87/羽，環(huán)比上漲15.73%。817肉雜雞均價(jià)8.60元/公斤，周環(huán)比下降0.35%。白羽雞全鏈虧損縮小，養(yǎng)殖虧損-1.66元/羽，父母代種雞養(yǎng)殖扭虧為盈利潤0.17元/羽，白羽雞屠宰虧損，-1.10元/羽。
　　當(dāng)前商品代雞苗供應(yīng)對(duì)應(yīng)去年四季度父母代種雞較高銷量進(jìn)入產(chǎn)蛋高峰，供應(yīng)相對(duì)充足。去年5月起，受海外禽流感影響，祖代更新量明顯下降且自繁占比較高，后續(xù)換羽能力受限，祖代存欄量于2月開始出現(xiàn)下滑，父母代存欄仍在歷史高位，自四月起小幅下行，預(yù)計(jì)下半年祖代更新量短缺將逐步傳導(dǎo)至父母代，年底白羽雞景氣有望好轉(zhuǎn)。2023年4月，白羽雞祖代更新量合計(jì)11.5萬套，1-4月合計(jì)更新量41.8萬套，同比下降7.11%。當(dāng)前美國阿拉巴馬周以恢復(fù)引種，但供種能力仍然有限，美國主要供種州自2月起未再有商業(yè)養(yǎng)殖禽流感案例，預(yù)計(jì)供種能力可逐步恢復(fù)。供給收縮有望驅(qū)動(dòng)雞周期反轉(zhuǎn)，由于下游養(yǎng)殖及屠宰產(chǎn)能利用率偏低，預(yù)計(jì)種源端有望分享更多利潤。推薦具有全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢且引領(lǐng)雞苗國產(chǎn)替代的行業(yè)龍頭，圣農(nóng)發(fā)展；同時(shí)關(guān)注種源龍頭高彈性標(biāo)的，益生股份
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　豬價(jià)不達(dá)預(yù)期，相關(guān)雞產(chǎn)品價(jià)格不及預(yù)期，動(dòng)物疫病大規(guī)模爆發(fā)，政策推出力度不及預(yù)期