>> 廣發(fā)證券-極米科技(688696)稅收返還有望增厚業(yè)績，新增投資鞏固技術壁壘-230531
| 上傳日期： |
2023/6/1 |
大小： |
954KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
曾嬋 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點：
公司繼續(xù)獲得國家鼓勵的重點軟件企業(yè)認定。5月31日公司發(fā)布公告，披露取得了“國家鼓勵的重點軟件企業(yè)”認定。這主要得益于公司在軟件系統(tǒng)及底層算法領域堅持長期投入，研發(fā)費用占收入比重逐年提高，2022年度公司投入研發(fā)費用3.8億元，同比增長43.5%，研發(fā)費用占收入比重從2021年的6.5%提升至8.9%。2023年一季度，公司研發(fā)費用9943萬元，同比增長6.0%，研發(fā)投入占收入比重為11.3%。
22年企業(yè)所得稅將返還，預計將增厚23年利潤。根據規(guī)定，自獲利年度起，第一年至第五年免征企業(yè)所得稅。2022年屬于獲利年度后第五年內，公司可申請免征2022年企業(yè)所得稅，預計稅收返還將增厚2023年利潤。在第五年后，年度所得稅稅率將根據當年評定結果而定，如繼續(xù)認定，接續(xù)年度減按10%的稅率征收企業(yè)所得稅。
公司擬投資15億元用于研發(fā)投入、設備購置、場地建設及土地購置。未來5年內，公司擬在成都市高新區(qū)投資15億元，主要用于研發(fā)投入，以及相應的設備購置、場地建設及土地購置（最終投資金額以項目實際投資為準）。公司近幾年業(yè)務保持較快發(fā)展，研發(fā)人員迅速擴張，但場地、設備空間有限，本次投資主要是為了繼續(xù)保持在技術領域的同業(yè)領先地位，吸引優(yōu)秀人才加入公司。
盈利預測與投資建議：隨著消費需求逐步回暖與新品逐步放量，公司業(yè)績有望企穩(wěn)回歸增長。預計2023-2025年公司歸母凈利潤分別為5.5、6.7、8.3億元，增速分別為10.1%、21.1%、24.4%，最新收盤價對應2023年PE為18.8x。參考可比公司估值水平，給予公司2023年25倍PE，對應每股合理價值為197.30元，給予“增持”評級。
風險提示：部分核心零部件依賴外購風險、匯率變動風險。
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