>> 興業(yè)證券-極米科技(688696)自研混光及鷹眼技術(shù)發(fā)布，高端及超短焦新品迭代-230511
| 上傳日期： |
2023/5/12 |
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| 645KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
顏曉晴,蘇子杰 |
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投資要點(diǎn)
事件：公司舉辦2023年春季新品發(fā)布會。2023年5月10日，極米科技在四川宜賓舉辦2023年春季新品發(fā)布會，會上發(fā)布創(chuàng)新顯示技術(shù)第三代投影光源技術(shù)Dual Light超級混光和Eagle-Eye鷹眼硬件級計算光學(xué)，同時發(fā)布了整機(jī)新品100寸柔光藝術(shù)電視MIRA、RS系列投影RSPro3和配件系列，當(dāng)天M1超短焦藝術(shù)投影單機(jī)版亦全網(wǎng)上架。
顯示技術(shù)創(chuàng)新，構(gòu)筑產(chǎn)品升級基礎(chǔ)。極米第三代投影光源技術(shù)Dual Light超級混光將激光與LED光源合而為一，兼顧超高亮度、超高色域、超高色準(zhǔn)、自然光譜；Eagle-Eye鷹眼硬件級計算光學(xué)通過貓眼仿生光圈+動態(tài)光譜模組+全自動光學(xué)變焦模組三大光學(xué)硬件智能調(diào)節(jié)畫面亮度、色彩和對比度，進(jìn)一步提升觀影體驗(yàn)。
多元新品迭代，拓寬成長空間。
（1）柔光藝術(shù)電視MIRA：定義高質(zhì)價比創(chuàng)意電視新形態(tài)。Dual Light超級混光結(jié)合超短焦投影形態(tài)，實(shí)現(xiàn)900CCB亮度，搭配哈曼卡頓2.1聲道音響+獨(dú)立低聲炮，打造影院級電視觀感。投影機(jī)身采用大面積蒙布織物及月影紗配色，高增益柔光屏幕搭配藝術(shù)畫框，融入多種家居風(fēng)格。預(yù)售價6999元，遠(yuǎn)低于一般激光電視價格，性價比較高。
?。?）RS系列投影RSPro3：高端旗艦投影升級。RSPro3搭載Dual Light及Eagle-Eye鷹眼兩大技術(shù)，亮度由前代的1100CCB大幅提升至2000CCB，定制高色準(zhǔn)校正平臺比肩專業(yè)色彩顯示器，同時亦為全球首款支持杜比視界的4K家用長焦投影，預(yù)售價9299元，僅略高于前代（RSPro2首發(fā)價8699元），打造新一代高端投影標(biāo)桿。
（3）超短焦藝術(shù)投影儀M1（單機(jī)版）：超短焦投影品類補(bǔ)齊。M1為極米首款超短焦LED投影，700CCB亮度疊加31W大音響，音畫效果升級，預(yù)售價3999元，進(jìn)一步補(bǔ)齊中端價位布局。
投影品類持續(xù)滲透，極米維持龍頭優(yōu)勢。據(jù)IDC數(shù)據(jù)，2022年家用投影機(jī)出貨量達(dá)416.2萬臺，同比+19.5%，2018-2022年CAGR為16.2%，家用投影機(jī)持續(xù)滲透。極米持續(xù)推品，并逐步拓展線下布局，維持行業(yè)龍頭地位。2022年極米國內(nèi)投影機(jī)出貨量市場份額19%，已連續(xù)五年獲得出貨量第一，連續(xù)三年獲得出貨量和銷售額雙第一。
盈利預(yù)測與評級：公司技術(shù)及品牌優(yōu)勢夯實(shí)，研發(fā)力度持續(xù)加強(qiáng)，推動產(chǎn)品向多元化路徑創(chuàng)新迭代，后續(xù)新品放量有望進(jìn)一步拓寬收入空間。線下及海外渠道加速擴(kuò)張，長期經(jīng)營向好。調(diào)整2023-2025年EPS預(yù)測分別為7.48/8.65/9.83元，5月10日股價對應(yīng)PE分別為20.1/17.4/15.3倍，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：原材料價格大幅上漲，行業(yè)競爭加劇，海外需求不及預(yù)期。
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