>> 信達(dá)期貨-鋼礦早報(bào)：震蕩反復(fù)-230601
| 上傳日期： |
2023/6/1 |
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信達(dá)期貨 |
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相關(guān)資訊
1.國(guó)家統(tǒng)計(jì)局:5月份，制造業(yè)PMI為48.8%，比上月下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，低于臨界點(diǎn)，制造業(yè)景氣水平小幅回落。5月份，非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為54.5%，比上月下降1.9個(gè)百分點(diǎn)，仍高于臨界點(diǎn)，非制造業(yè)延續(xù)恢復(fù)性增長(zhǎng)
2.5月31日唐山地區(qū)部分鋼廠焦炭?jī)r(jià)格下調(diào)50/80/100元/噸（第十輪提降），降后搗固準(zhǔn)一級(jí)濕熄1840-1850元/噸（下調(diào)50元/噸），搗固準(zhǔn)一級(jí)干熄2120-2150元/噸（下調(diào)80元/噸），以上均為現(xiàn)匯到廠含稅價(jià)，6月1日0時(shí)執(zhí)行
策略建議
鋼材
上一交易日盤面震蕩。技術(shù)面，MA5、10、20趨勢(shì)向下，MA20>MA10>MA5。上海螺紋HRB40020mm報(bào)3510元/噸（-30），10合約基差走弱至47元/噸（-33），RB10-01收斂至54元/噸（-3）。
產(chǎn)業(yè)層面，供需雙降。5.25螺紋產(chǎn)量270.38萬噸（+1.4%），環(huán)比由降轉(zhuǎn)增；表觀需求量297.52萬噸（-4.3%），連續(xù)兩周下降；鋼廠庫存230.61萬噸（-0.3%），連續(xù)三周下降但降幅收斂；社會(huì)庫存617.63萬噸（-4.1%），連續(xù)十四周下降但降幅收斂。分工藝看，螺紋長(zhǎng)流程產(chǎn)量241.88萬噸（-0.74%），短流程28.5萬噸（+24.24%）。螺紋生產(chǎn)即期利潤(rùn)劈叉，高爐噸鋼利潤(rùn)105元/噸，華東電爐噸鋼利潤(rùn)-310元/噸。
電爐廠復(fù)產(chǎn)，螺紋品種產(chǎn)量回升，但供應(yīng)相對(duì)偏低。因需求疲軟，淡季產(chǎn)量調(diào)節(jié)靈活，以匹配需求。螺紋表觀消費(fèi)量再度下降，符合季節(jié)性淡季特征。表需絕對(duì)值仍大于產(chǎn)量，因此保持去庫。但在供增需降下，供需差縮小，去庫速度放緩。綜合看，鋼廠復(fù)產(chǎn)、表需下滑，供需差縮小，維持供需預(yù)期寬松的判斷?；久骝?qū)動(dòng)向下，但因估值中性偏低，短期走勢(shì)以偏弱震蕩為主
鐵礦
上一交易日盤面先抑后揚(yáng)。技術(shù)面，MA5、10、20均線粘合，MA20>MA5>MA10。青島港澳大利亞61.5%PB粉報(bào)765元/濕噸（-18）。截至發(fā)稿時(shí)間，外盤新加坡鐵礦FE主連報(bào)99.10，漲跌幅為+0.71%。
供應(yīng)端，5.26海外澳巴19港總發(fā)運(yùn)環(huán)比減少24.5至2477.5萬噸；至國(guó)內(nèi)45港口環(huán)比增加74.1至2244.1萬噸；5.26日均疏港量291.705萬噸（+4.79）。需求端，5.26下游高爐產(chǎn)能利用率89.93%（+0.81%），高爐開工率82.36%（+0%），日均鐵水產(chǎn)量241.52萬噸（+0.90%），鋼廠復(fù)產(chǎn)。庫存方面，5.26鐵礦港口庫存12793.83萬噸（+0.06%），轉(zhuǎn)為累庫；鋼廠庫存8635.33萬噸（-0.67%）。
45港總到貨量高位回落，整體偏中性。日均鐵水產(chǎn)量再度回升，市場(chǎng)普遍質(zhì)疑下游淡季需求能否承接當(dāng)下高鐵水，關(guān)注是否再度發(fā)生負(fù)反饋。45港口總庫存再度累增，對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格的支撐預(yù)期轉(zhuǎn)弱。綜合看，需求高位vs港口累庫，產(chǎn)業(yè)內(nèi)部多空博弈。單邊低位震蕩反復(fù)，雙邊考慮正套
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