>> 五礦期貨-農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)日?qǐng)?bào)-230601
| 上傳日期： |
2023/6/1 |
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| 格式： |
pdf 共12頁(yè) |
來(lái)源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
盧品先 |
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【基本面信息】
玉米：玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)依然強(qiáng)勁，主要是受到加工需求旺盛的推動(dòng)。加工商和乙醇廠積極競(jìng)價(jià)收購(gòu)玉米，價(jià)格仍比2023年7月玉米期約價(jià)格高出0.30-0.80美元/蒲式耳。貿(mào)易商稱，出口商需要與國(guó)內(nèi)用戶競(jìng)爭(zhēng)供應(yīng)，衣阿華州Davenport地區(qū)的玉米報(bào)價(jià)比7月期約價(jià)格高出0.05美元到0.30美元/蒲式耳。
大豆：全國(guó)豆粕現(xiàn)貨成交均價(jià)3844元/噸，環(huán)比上月下跌488元/噸，跌幅11%。豆粕現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)大幅大跌，進(jìn)入5月下旬，隨著油廠開機(jī)率的提高，豆粕供給恢復(fù)，貿(mào)易商率先殺價(jià)，臨近月底油廠也跟上這一節(jié)奏，令豆粕現(xiàn)貨價(jià)格快速下跌。
棕櫚油：豆油棕櫚油上漲動(dòng)力不足，行情繼續(xù)下調(diào)為主，豆油主流報(bào)價(jià)跌至7400元/噸左右，棕櫚油主流報(bào)價(jià)跌至7200元/噸左右。
【期權(quán)分析及策略建議】
?。?）玉米期權(quán)
玉米C2307經(jīng)過(guò)一個(gè)多月以來(lái)的空頭持續(xù)大幅下跌，上周以來(lái)超跌反彈逐漸上漲回暖，而趨勢(shì)線方向仍向下，漲幅0.30%報(bào)收于2639，期權(quán)隱含波動(dòng)率上升0.25%報(bào)收于13.37%，期權(quán)持倉(cāng)量PCR小幅波動(dòng)報(bào)收于0.96。操作建議，玉米C2307經(jīng)過(guò)前期一個(gè)多月以來(lái)的空頭持續(xù)大幅下跌，上周以來(lái)低位反彈回暖上升震蕩上行，仍未改變市場(chǎng)行情的弱勢(shì)空頭趨勢(shì)方向；期權(quán)隱含波動(dòng)率小幅波動(dòng)，持倉(cāng)量PCR持續(xù)下降后窄幅盤整。構(gòu)建期權(quán)賣方的看漲+看跌期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，若市場(chǎng)行情急速大漲或大跌，突破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如C2307：S_C2307-P-2600@10，S_C2307-P-2620@10和S_C2307-C-2620@10，S_C2307-C-2640@10。
?。?）豆粕期權(quán)
豆粕M2307維持近兩周以來(lái)60天均線下震蕩下行弱勢(shì)下跌，漲幅0.29%報(bào)收于3410；豆粕期權(quán)隱含波動(dòng)率上升0.54%報(bào)收于19.18%，期權(quán)持倉(cāng)量PCR小幅波動(dòng)報(bào)收于0.90。操作建議，豆粕空頭壓力線下偏空頭震蕩下行，趨勢(shì)線方向仍向下，期權(quán)隱含波動(dòng)率小幅波動(dòng)，期權(quán)持倉(cāng)量PCR窄幅盤整。構(gòu)建賣出偏空頭的看漲+看跌期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，若市場(chǎng)行情急速大漲，超過(guò)損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如M2307：S_M2307-P-3350@10，S_M2307-P-3400@10和S_M2307-C-3450@10，S_M2307-C3500@10。
?。?）棕櫚油期權(quán)
棕櫚油P2309維持一個(gè)多月以來(lái)的弱勢(shì)偏空頭下跌，而后低位寬幅矩形區(qū)間大幅震蕩，本周以來(lái)連續(xù)報(bào)收陰線大幅下挫，跌幅1.09%報(bào)收于6348，期權(quán)隱含波動(dòng)率上升2.72%報(bào)收于26.73%，持倉(cāng)量PCR小幅波動(dòng)報(bào)收于0.47。操作建議，棕櫚油P2309維持一個(gè)多月以來(lái)的弱勢(shì)偏空頭市場(chǎng)行情走勢(shì)，本周以來(lái)加速下跌空頭力量增強(qiáng)；期權(quán)隱含波動(dòng)率窄幅波動(dòng)，持倉(cāng)量PCR持續(xù)下降報(bào)收于0.80以下。構(gòu)建看跌期權(quán)熊市價(jià)差組合策略，獲取方向性收益，若市場(chǎng)行情快速大漲至高行權(quán)價(jià)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如P2309：B_P2309-P-6500@10，B_P2309-P-6400@10和S_P2309-P-6200@10，S_P2309-P-6200@10。
?。?）白糖期權(quán)
白糖SR307上周以來(lái)突破高點(diǎn)后沖高回落，連續(xù)三天跳空低開大幅下挫，而后大幅度震蕩，形成多頭趨勢(shì)方向上的高位寬幅波動(dòng)，漲幅0.19%報(bào)收于6995；期權(quán)隱含波動(dòng)率上升1.23%至23.78%；期權(quán)持倉(cāng)量PCR仍維持較高水平報(bào)收于3.50。操作建議，白糖SR2307形成多頭趨勢(shì)方向上的持續(xù)下降回落，整體表現(xiàn)為短期弱勢(shì)偏空中期趨勢(shì)向上的市場(chǎng)行情格局；期權(quán)隱含波動(dòng)率小幅上升，期權(quán)持倉(cāng)量PCR維持較高位置。構(gòu)建看漲+看跌期權(quán)偏多頭組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，若市場(chǎng)行情快速大漲或大跌，突破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如SR307：S_SR307P6900@10，S_SR307P6900@10和S_SR307C7000@10，S_SR307C7100@10。
?。?）棉花期權(quán)
棉花CF307維持一個(gè)半月以來(lái)震蕩上行偏多頭上漲，上周以來(lái)沖高回落連續(xù)報(bào)收陰線，而后寬幅區(qū)間震蕩，漲幅0.78%報(bào)收于15455；棉花期權(quán)隱含波動(dòng)率持續(xù)下降0.20%報(bào)收于21.00%，持倉(cāng)量PCR有所下降報(bào)收于1.04。操作建議，棉花CF307維持一周多以來(lái)的寬幅矩形區(qū)間震蕩；棉花期權(quán)隱含波動(dòng)率小幅波動(dòng)，持倉(cāng)量PCR有所下降。構(gòu)建賣出偏中性的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值，若市場(chǎng)行情急速大跌或大跌，超過(guò)損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如CF2307：S_CF2307P15000，S_CF2307P15200和S_CF2307C15400，S_CF2307C15600。
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