久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

市場表現(xiàn)回顧
　　5月份中信銀行指數(shù)下跌1.6%，跑贏滬深300指數(shù)4.1個(gè)百分點(diǎn)，月末銀行板塊平均PB(MRQ)收于0.55x，平均PE(TTM)收于4.8x。首推組合月算術(shù)平均收益率-8.5%。
　　行業(yè)重要?jiǎng)討B(tài)
　?。?）原銀保監(jiān)會披露2023年一季度銀行業(yè)主要監(jiān)管指標(biāo)數(shù)據(jù)情況。2023年一季度，商業(yè)銀行累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤6679億元，同比增長1.3%，增速同比下降6.1個(gè)百分點(diǎn)。（2）人民銀行披露《2023年一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》，新發(fā)放貸款利率企穩(wěn)。
　　主要盈利驅(qū)動因素跟蹤
　?。?）行業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模同比增速維持平穩(wěn)。商業(yè)銀行2023年4月份總資產(chǎn)同比增長11.4%，其中大行、股份行、城商行總資產(chǎn)增速分別為13.5%/7.7%/11.8%。
　　（2）市場利率保持穩(wěn)定。1）上月十年期國債收益率月均值2.72%，環(huán)比下降11bps；Shibor3M月均值2.30%，環(huán)比下降12bps。拉長時(shí)間來看，近幾個(gè)月利率保持平穩(wěn)；2）最新LPR1Y報(bào)價(jià)3.65%，5Y4.30%，沒有變化。
　?。?）工業(yè)企業(yè)償債能力大致平穩(wěn)。2023年4月份全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利息保障倍數(shù)（12個(gè)月移動平均）環(huán)比小幅回落至870%，工業(yè)企業(yè)虧損面略則繼續(xù)上升。我們認(rèn)為銀行整體不良生成率仍將處于較高水平。
　　投資建議
　　當(dāng)前銀行基本面雖然繼續(xù)承壓，但低估值反映了市場的悲觀預(yù)期，后續(xù)隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及讓利擔(dān)憂緩解，銀行板塊存在估值修復(fù)機(jī)會，維持行業(yè)“超配”評級。個(gè)股方面繼續(xù)推薦常熟銀行、瑞豐銀行、張家港行、蘇農(nóng)銀行以及寧波銀行、成都銀行等，同時(shí)建議關(guān)注估值仍然存在修復(fù)空間的大行。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　若宏觀經(jīng)濟(jì)大幅下行，可能從多方面影響銀行業(yè)。