>> 華安證券-固定收益點評報告：哪些產(chǎn)業(yè)債主體到期壓力大？(5月)-230604
| 上傳日期： |
2023/6/4 |
大小： |
496KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
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作者： |
顏子琦 |
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凈融資：5月信用債凈償還1273億、產(chǎn)業(yè)債凈償還925億
5月信用債（信用債wind行業(yè)，不含銀行、非銀，下同）共發(fā)行債券6496億元，償還7769億元，凈償還1273億元，較4月減少2465億元；產(chǎn)業(yè)債共發(fā)行債券3552億元，償還4478億元，凈償還925億元，較4月減少863億元。
1、產(chǎn)業(yè)債行業(yè)視角：5月份凈融資最高行業(yè)為建筑材料，達30億元，其次為汽車（20億元）、有色金屬（17億元）。增幅來看，共14個行業(yè)較上月增幅為正，增幅前3的行業(yè)分別為：采掘（597億元）、汽車（200億元）、化工（44億元）；降幅超過100億元的行業(yè)共7個，建筑裝飾較上月下降1558億元、綜合較上月下降1504億元、交通運輸較上月下降532億元、通信較上月下降372億元、食品飲料較上月下降355億元、公用事業(yè)較上月下降288億元、鋼鐵較上月下降147億元。
2、產(chǎn)業(yè)債等級視角：5月份，除AA+（54億元）、AA（28億元）、無評級（15億元）外，其余評級主體為凈償還，凈償還額從高到低依次為AAA（930億元）、AA-及以下（92億元）。
3、產(chǎn)業(yè)債類型視角：5月份凈融資金額從高到低的品種依次為私募債（162億元）、企業(yè)債（-10億元）、定向工具（-24億元）、公司債（-76億元）、短融（-91億元）、中票（-393億元）、超短融（-494億元）。
4、產(chǎn)業(yè)債期限視角：除6M以下（296億元）、5Y以上（131億元）、1Y3Y（127億元）外，其余各期限品種均為凈償還狀態(tài)，凈償還額從高到低依次為6M-1Y（874億元）、3Y-5Y（605億元）。
5、地方國企債省份視角：5月份凈融資最高省份為山東，達122億元，其后為河南（97億元）和江蘇（72億元）。增幅來看，甘肅、北京、貴州分別較前月增加43、40和38億元；浙江、湖北、湖南則分別較前月下降442、186與159億元。
到期壓力測算：截至2023年信用債剩余總到期5.31萬億元，產(chǎn)業(yè)債剩余總到期2.45萬億元
1、整體來看：①信用債未來截至2023年底到期壓力共5.31萬億元。②產(chǎn)業(yè)債未來截至2023年底到期壓力共2.45萬億元。
2、具體排名（2023年到期額TOP5）：
省份：江蘇（7182億元）、浙江（4013億元）、山東（3515億元）、廣東（2777億元）、天津（2080億元）。
行業(yè)：公用事業(yè)（4453億元）、綜合（4133億元）、房地產(chǎn)（2524億元）、建筑裝飾（2068億元）、交通運輸（1667億元）。
風險提示
違約風險。
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