>> 信達(dá)證券-公用事業(yè)行業(yè)-電力天然氣周報(bào)：廣東省上調(diào)煤電裝機(jī)目標(biāo)，4月全國天然氣表觀消費(fèi)量同比增長7.3%-230604
| 上傳日期： |
2023/6/4 |
大小： |
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| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
信達(dá)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
看好 |
作者： |
左前明,李春馳 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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本周市場表現(xiàn)：截至6月2日收盤，本周公用事業(yè)板塊下跌0.5%，表現(xiàn)劣于大盤。其中，電力板塊下跌0.32%，燃?xì)獍鍓K下跌2.47%。
電力行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：
動(dòng)力煤價(jià)格：港口及產(chǎn)地煤價(jià)環(huán)比下跌。截至6月2日，秦皇島港動(dòng)力煤(Q5500)山西產(chǎn)市場價(jià)765元/噸，周環(huán)比下跌105元/噸。截至6月2日，廣州港印尼煤(Q5500)庫提價(jià)943元/噸，周環(huán)比下跌79元/噸；廣州港澳洲煤(Q5500)庫提價(jià)885元/噸，周環(huán)比下跌95元/噸。
動(dòng)力煤庫存及電廠日耗：港口庫存環(huán)比小幅下降，內(nèi)陸庫存環(huán)比上升。截至6月3日，秦皇島港煤炭庫存620萬噸，周環(huán)比下降6萬噸。截至5月31日，內(nèi)陸17省煤炭庫存8305.9萬噸，較上周增加170.0萬噸，周環(huán)比上升2.09%；內(nèi)陸17省電廠日耗為316.8萬噸，較上周增加11.7萬噸/日，周環(huán)比上升3.83%；可用天數(shù)為26.2天，較上周下降0.5天。截至6月1日，沿海8省煤炭庫存3672.5萬噸，較上周下降61.8萬噸，周環(huán)比下降1.65%；沿海8省電廠日耗為206.4萬噸，較上周增加20.6萬噸/日，周環(huán)比上升11.09%；可用天數(shù)為17.8天，較上周下降2.3天。
水電來水情況：截至6月2日，三峽出庫流量17800立方米/秒，同比下降4.30%，周環(huán)比上升69.52%。
重點(diǎn)電力市場交易電價(jià)：1）廣東電力市場：截至5月26日，廣東電力日前現(xiàn)貨市場的周度均價(jià)為463.07元/MWh，周環(huán)比上升12.30%，周同比上升10.5%。實(shí)時(shí)現(xiàn)貨市場的周度均價(jià)為446.58元/MWh，周環(huán)比上升0.90%，周同比上升19.8%。2）山西電力市場：截至6月2日，山西電力日前現(xiàn)貨市場的周度均價(jià)為363.85元/MWh，周環(huán)比下降4.47%，周同比上升19.9%。實(shí)時(shí)現(xiàn)貨市場的周度均價(jià)為409.01元/MWh，周環(huán)比上升8.53%，周同比上升16.7%。3）山東電力市場：截至6月1日，山東電力日前現(xiàn)貨市場的周度均價(jià)為417.59元/MWh，周環(huán)比上升11.64%，周同比上升36.0%。實(shí)時(shí)現(xiàn)貨市場的周度均價(jià)為450.79元/MWh，周環(huán)比上升21.20%，周同比上升44.2%。
天然氣行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：
國內(nèi)外天然氣價(jià)格：國產(chǎn)及進(jìn)口LNG價(jià)格環(huán)比下降。截至6月2日，上海石油天然氣交易中心LNG出廠價(jià)格全國指數(shù)為3998元/噸，同比下降42.77%，環(huán)比下降1.94%；截至6月1日，中國進(jìn)口LNG到岸價(jià)為8.8492美元/百萬英熱，同比下降62.67%，環(huán)比下降4.72%。截至6月1日，歐洲TTF現(xiàn)貨價(jià)格為7.87美元/百萬英熱，同比下降73.0%，周環(huán)比下降6.7%；美國HH現(xiàn)貨價(jià)格為2.16美元/百萬英熱，同比下降75.1%，周環(huán)比下降4.6%；中國DES現(xiàn)貨價(jià)格為9.8美元/百萬英熱，同比下降63.7%，周環(huán)比下降10.4%。
歐盟天然氣供需及庫存：供給量及消費(fèi)量（我們估算）周環(huán)比上升。2023年第21周，歐盟天然氣供應(yīng)量57.3億方，同比下降23.3%，周環(huán)比上升3.4%。其中，LNG供應(yīng)量為24.1億方，周環(huán)比上升31.9%，占天然氣供應(yīng)量的42.0%；進(jìn)口管道氣33.2億方，同比下降34.4%，周環(huán)比下降10.6%。2023年第21周，歐盟天然氣庫存量為735.60億方，庫存水平為69.1%。2023年第21周，我們估算歐盟天然氣消費(fèi)量為33.3億方，周環(huán)比上升4.8%，同比下降16.2%；2023年1-21周，我們估算歐盟天然氣累計(jì)消費(fèi)量為1445.5億方，同比下降15.0%。
國內(nèi)天然氣供需情況：2023年4月，國內(nèi)天然氣表觀消費(fèi)量為317.9億方，同比增長7.0%；我國進(jìn)口天然氣897.7億方，同比增長1.22%；國內(nèi)天然氣產(chǎn)量為189.4億方，同比上升7.0%；LNG進(jìn)口量為477萬噸，同比上升9.8%，環(huán)比下降11%；PNG進(jìn)口量為421億方，同比上升12.6%，環(huán)比上升19.9%。2023年1-4月，國內(nèi)天然氣表觀消費(fèi)量為1260.46億方，同比上升2.5%。國內(nèi)天然氣產(chǎn)量累計(jì)為782.8萬噸，累計(jì)同比上升4.9%；我國進(jìn)口天然氣3579.8萬噸，累計(jì)同比減少0.1%；LNG進(jìn)口量累計(jì)為2116萬噸，累計(jì)同比下降2.0%；PNG進(jìn)口量累計(jì)為1453萬噸，累計(jì)同比下降1.8%。
近期行業(yè)重點(diǎn)新聞：1）廣東省能源局發(fā)布《廣東省推進(jìn)能源高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施方案》：到2025年，省內(nèi)電力裝機(jī)容量達(dá)到2.6億千瓦，其中非化石能源發(fā)電裝機(jī)占比達(dá)到44%左右；非化石能源成為能源消費(fèi)增量的主體，消費(fèi)比重達(dá)到29%左右；電能占終端能源消費(fèi)比重提升至40%左右；新能源產(chǎn)業(yè)營業(yè)收入達(dá)到1萬億元。2）4月全國天然氣表觀消費(fèi)量同比增長7.3%：2023年4月，全國天然氣表觀消費(fèi)量317.9億立方米，同比增長7.3%。1-4月，全國天然氣表觀消費(fèi)量1292.6億立方米，同比增長4.1%。
投資建議：1）電力：國內(nèi)歷經(jīng)多輪電力供需矛盾緊張之后，電力板塊有望迎來盈利改善和價(jià)值重估。在電力供需矛盾緊張的態(tài)勢下，煤電頂峰價(jià)值凸顯；電力市場化改革的持續(xù)推進(jìn)下，電價(jià)趨勢有望穩(wěn)中小幅上漲，電力現(xiàn)貨市場和輔助服務(wù)市場機(jī)制有望持續(xù)推廣，容量補(bǔ)償電價(jià)等機(jī)制有望出臺(tái)。雙碳目標(biāo)下的新型電力系統(tǒng)建設(shè)或?qū)⒊掷m(xù)依賴系統(tǒng)調(diào)節(jié)手段的豐富和投入。此外，伴隨著發(fā)改委加大電煤長協(xié)保供力度，電煤長協(xié)實(shí)際履約率有望邊際上升，我們判斷煤電企業(yè)的成本端較為可控。展望未來，我們認(rèn)為電力運(yùn)營商的業(yè)績有望大幅改善。電力運(yùn)營商有望受益標(biāo)的：粵電力A、華能國際、華電國際、國電電力等；同時(shí)，煤電設(shè)備制
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