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1、5月市場(chǎng)定價(jià)弱預(yù)期和弱現(xiàn)實(shí)，出現(xiàn)持續(xù)調(diào)整，在主要寬基指數(shù)回歸高性價(jià)比區(qū)間之后，破局之道在于“穩(wěn)預(yù)期”，在基本面難以快速跟上的環(huán)境下，抓結(jié)構(gòu)是6月主旋律。
　　2、我國(guó)制造業(yè)PMI連續(xù)兩個(gè)月處于榮枯線下方，工業(yè)企業(yè)去庫(kù)存、居民去杠桿是困擾當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的核心問(wèn)題，分別對(duì)應(yīng)供需兩端。
　　居民杠桿率的企穩(wěn)仍需地產(chǎn)形勢(shì)和消費(fèi)信心的改善。
　　3、美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏出現(xiàn)一定變化，美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)仍較強(qiáng)勁，市場(chǎng)預(yù)期6月不加息7月再加息的概率較大，美聯(lián)儲(chǔ)加息停止之后人民幣貶值壓力大概率將有所緩解，但轉(zhuǎn)入升值周期仍需國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面的支撐。
　　4、內(nèi)需疲軟下政策加力概率在增加，年中是一個(gè)較好的窗口期，穩(wěn)預(yù)期先行，財(cái)政政策是關(guān)鍵，減稅降費(fèi)相關(guān)舉措后續(xù)有望出臺(tái)為制造業(yè)企業(yè)紓困，促大宗消費(fèi)和穩(wěn)地產(chǎn)則是擴(kuò)內(nèi)需的兩個(gè)重要抓手。
　　5、過(guò)去十年5-7月是成長(zhǎng)占優(yōu)并且延續(xù)性較好的一段時(shí)期，繼續(xù)看好TMT，同時(shí)可以關(guān)注業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)及安全邊際較高的板塊，如消費(fèi)板塊中的中藥、白色家電，盈利水平改善的電力央國(guó)企等，6月首選行業(yè)：傳媒、計(jì)算機(jī)、電子。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期、海外通脹超預(yù)期、美國(guó)流動(dòng)性危機(jī)升級(jí)、地緣政治擾動(dòng)加劇、政策推進(jìn)速度不及預(yù)期、相關(guān)標(biāo)的公司未來(lái)業(yè)績(jī)的不確定性等。