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行情表現(xiàn)：繼續(xù)調(diào)整
　　本周農(nóng)林牧漁（申萬(wàn)）行業(yè)指數(shù)累計(jì)下跌1.38%。在31個(gè)一級(jí)行業(yè)中漲幅排名第27位。生豬產(chǎn)能去化緩慢，板塊連續(xù)大幅調(diào)整。
　　生豬：價(jià)格上漲乏力，產(chǎn)能繼續(xù)去化
　　本周全國(guó)生豬均價(jià)為14.38元/公斤，周內(nèi)價(jià)格連續(xù)小幅回調(diào)。生豬供給充足、需求淡季，不支持價(jià)格持續(xù)上漲，產(chǎn)能持續(xù)去化。
　　短期生豬價(jià)格或繼續(xù)低迷，下半年將季節(jié)性回升。短期消費(fèi)疲弱仍將制約豬價(jià)，行業(yè)產(chǎn)能繼續(xù)去化。往后看，1-3月豬病相對(duì)嚴(yán)重，而其將影響5個(gè)月后的肥豬出欄。疊加暑期消費(fèi)旺季到來(lái)，預(yù)計(jì)下半年豬價(jià)將有所上行。預(yù)計(jì)2023年豬價(jià)波動(dòng)或相對(duì)較小，全年均價(jià)在成本線左右，但成本管控優(yōu)秀的企業(yè)仍可維持盈利。估值低位為當(dāng)前生豬養(yǎng)殖行業(yè)的最根本邏輯，當(dāng)前行業(yè)的頭均市值處于歷史底部區(qū)域，行業(yè)安全邊際高。1）龍頭企業(yè)成本優(yōu)勢(shì)相對(duì)明顯，且出欄增長(zhǎng)穩(wěn)健，其確定性更強(qiáng)。建議關(guān)注：牧原股份、溫氏股份。2）中小企業(yè)出欄增速更快，且成本下降空間更大，其彈性更大。建議關(guān)注：巨星農(nóng)牧、華統(tǒng)股份、天康生物和唐人神。
　　白羽雞：關(guān)注下半年周期兌現(xiàn)情況
　　本周主產(chǎn)區(qū)白羽肉雞苗價(jià)格為2.49元/羽，較上周下跌0.38元/羽，平均單羽虧損0.21元。本周主產(chǎn)區(qū)白羽肉毛雞價(jià)格9.42元/公斤，環(huán)比上周下跌0.2元/公斤，單羽虧損1.2元左右。雞苗供給充足，同時(shí)下游需求疲弱，毛雞價(jià)格低位，亦對(duì)雞苗價(jià)格形成拖累。
　　2023年供給缺口已定，預(yù)計(jì)下半年將有所反彈。2022年5-7月、10-11月我國(guó)祖代海外引種量均為0。雖然今年1-4月引種量有所恢復(fù)，但其主要影響一年以后的行業(yè)供給量，2023年缺口已成定局。祖代引種不足對(duì)父母代的影響自去年10月以來(lái)已有所體現(xiàn)并持續(xù)加深，尤其是結(jié)構(gòu)性短缺特征明顯，預(yù)計(jì)下半年將進(jìn)一步傳導(dǎo)至產(chǎn)業(yè)鏈中下游，行業(yè)仍將維持高景氣。
　　種植：關(guān)注轉(zhuǎn)基因種子商業(yè)化進(jìn)展
　　雖然當(dāng)前轉(zhuǎn)基因商業(yè)化進(jìn)展略低于預(yù)期，但政策支持轉(zhuǎn)基因商業(yè)化態(tài)度明確，2023年將是轉(zhuǎn)基因種子商業(yè)化元年。建議關(guān)注技術(shù)儲(chǔ)備豐富、先發(fā)優(yōu)勢(shì)突出的龍頭企業(yè)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:發(fā)生動(dòng)物疾病風(fēng)險(xiǎn)、原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。